万马股份控制权溢价逾21%易主，青岛国资跨省完成证券化任务

 

经过3个多月的尽职调查之后，万马股份（002276.SZ）控制权转让终于要尘埃落定了。

9月23日中午公告显示，万马股份控股股东智能科技集团、实际控制人张德生及其一致行动人陆珍玉，将合计所持占万马股份25.01%的25897.58万股转让给海控集团。

由此，万马股份的控股股东将变更为海控集团，实际控制人将变更为青岛西海岸新区国资局。

值得注意的是，海控集团本次入主万马股份，系溢价受让控制权。

回查公告可知，智能科技集团、张德生、陆珍玉于2020年6月10日就与海控集团签署份股份转让框架协议。当日，万马股份的收盘价为7.54元/股。

而此番双方签订正式股份转让协议，万马股份9月18日的收盘价为7.58元/股。

根据9月23日中午披露的权益变动报告书，智能科技集团、张德生、陆珍玉向海控集团签署份转让股份的价款，系按照万马股份整体估值95亿元为定价依据，确定本次股份转让总价款（含税）共计23.7595亿元，约9.1744元/股。

据此计算，海控集团本次受让万马股份控制权，相较6月10日和9月18日的收盘价，分溢价21.68%与21.03%。

即使按照9月23日万马股份股价上涨3.38%的总市值85.9亿元来看，与海控集团按万马股份整体估值95亿元为定价依据相比，亦存在10.59%的差距。

不过，由于此前万马股份股价处于高位，陆珍玉减持部分所持股票的价格要高于本次转让给海控集团的定价。

资料显示，2020年3月13日，陆珍玉通过大宗交易减持万马股份939.14万股，成交均价为9.88元/股，合计套现金额为9278.7万元。

但陆珍玉上述通过大宗交易减持的股票，却是2019年9月10日从张珊珊手中受让而来，根据当时的大宗交易记录，是次受让均价为5.26元/股，合计受让金额为4939.83万元。

由此可知，陆珍玉通过大宗交易方式受让和出售939.14万股，获得了43388.7万元的收益，半年时间的收益率高达87.83%。

此番青岛西海岸新区国资局入主万马股份，但后者的业绩却出现较大波动。

财务数据表明，2016年至2018年，万马股份连续3年出现业绩下滑，分别同比下降20.84%、46.59%、2.82%，而2019年业绩同比上升97.72%之后，2020年上半年又同比下降47.99%。

青岛西海岸新区国资局跨区域将处于浙江的万马股份纳入麾下，其表示此举意在通过整合和协同拓宽产业发展领域，借助外部技术和新区产业优势，开发建设运营特色鲜明的产业园区，提升青岛西海岸新区产业承载能力。

但公开资料表明，根据青岛市属企业相关发展规划，到2022年，青岛每户市属企业至少控股1家上市公司。因此，此番青岛西海岸新区国资局下属的海控集团溢价入主万马股份，亦与其完成国资证券化任务有关。

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