林森离职，还有哪些同款值得托付？其三：张芊管理的广发聚鑫

不甘心做“大佬背后的男人”，被市场充分挖掘之后，林森还是离开了易方达。

图片来源：《纵横四海》

林森离职之后，市场中还有没有易方达安心回馈的同款产品可供选择？

我们做了一波数据筛选工作之后发现，其实“固收+”的前辈后浪当中，林森之外，还是有不少风险收益特征差不多的产品可供选择的。前两篇已经介绍了韩阅川的易方达新益，顾宇笛管理的财通资管鑫锐，感兴趣的朋友可以往前翻阅，这篇带大家了解一下张芊管理的广发聚鑫。

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广发聚鑫A

巾帼不让须眉：张芊

基金公司：广发基金

特点：21年固收老将，股债双刀，成长派

张芊2001年入行，有过超10年的社保基金管理经验，公募基金管理经验也超过9年，曾经在2018年荣获社保基金“10年贡献社保表彰”，该年度全市场仅2人获此殊荣，战绩相当辉煌。目前是广发基金副总经理、广发固收团队的领军人物，跟林森相比，张芊还要更加资深。

从各个维度上，我们发现，张芊管理的广发聚鑫A近三年在业绩表现上虽然没有易方达安心回馈那么犀利，但是从长期业绩以及今年大跌背景下的回撤控制上，可以看出张芊在经历了多种市场环境考验之后更加稳健的特征。与此同时，在权益的配置方面，张芊又与林森有一个共同点，就是成长风格都很明显，凸显了进取特征。

一起来看看这位巾帼不让须眉的固收女将。

【1】业绩

张芊从2013年7月12日开始管理广发聚鑫A，任职年化回报为10.54%；相比之下，林森从2015年11月28日开始管理易方达安心回馈，任职年化回报为13.61%，在过去三年的市场当中，易方达安心回馈整体表现更加犀利。

风险和收益是一对孪生兄弟，在今年以来的市场下跌的背景之下，广发聚鑫A的稳健性优势也随之凸显出来，从上表可以看出，从近3个月、6个月和一年的业绩维度上看，广发聚鑫A表现则明显更优。

【2】 配置

看一下配置，以一季报的数据为例，广发聚鑫A股票仓位更低，为20.02%，但在转债的配置上更加积极，转债仓位占了14.01%，两者加起来与易方达安心回馈在类权益的配置比例十分接近。

长期来看，张芊管理广发聚鑫A期间，也基本秉承这样的配置思路，股票仓位基本在20%左右，但在转债的配置上，会根据市场环境进行动态调整，比如在2019年年底，转债仓位就一度达到了57.54%。

从重仓股的配置上可以发现，张芊和林森有一个共同的特征，就是选股上更偏向成长。

张芊曾经在采访中表示，自己主要关注三类股票的投资机会：

一是符合经济结构转型方向的创新型企业，如先进制造、科技成长等；

二是具有独特的竞争壁垒、市场份额逆势提升、估值比较便宜的传统行业龙头；

三是受宏观经济影响比较小、增长确定性比较强的消费和医药行业的优质公司。

【3】机构团宠，长跑特征

作为市场中最资深、股债双刀的固收老将，张芊的能力很早就已经得到了市场的认可，在管基金规模达到460.95亿元。

广发聚鑫A也正好是她的代表作、管理时间最长的公募基金，这只产品更是机构的团宠，机构持仓比例常年在80%以上，足见机构投资者对张芊的认可以及对这类风格产品的偏爱。

同时，由于久经历练，张芊本人在“固收+”产品的打造上，也更加注重长跑特征，她在近期的一篇文章中这样写道，

“‘固收+’投资如何兼顾收益和风险？我们认为，管理组合的波动要充分发挥“固收+”产品的特点：通过各类资产之间的负相关性进行对冲。

例如，股票和债券这两类资产在绝大多数时候的相关性为负。此外，我们对于持仓的行业和个股也会做非相关性的分散，希望在不牺牲收益的基础上降低组合波动。”

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