倍轻松“不轻松”：业绩由盈转亏 超亿元开店遭遇门店减少

 

【大河财立方 记者 王鑫】2021年7月，头顶“智能按摩第一股”光环的倍轻松登陆上交所科创板。

近日，倍轻松发布上市以来第二份成绩单。2022年对于倍轻松来说并不是“轻松”的一年，该公司营收、净利双双下滑，归母净利润同比减少235.46%，由盈转亏。同时，该公司高管频繁变动，2022年以来多位高管或核心技术人员辞职。

此外，大河财立方记者发现，倍轻松IPO募投计划中披露拟用2.79亿元建设“营销网络建设项目”，即拟在全国各地新设248家直营门店，进一步扩大公司营销网络布局。截至2022年底，该项目已投入1.04亿元，但其直营门店数量却较2020年底减少2家。

在线下业务增长乏力，线上业务快速发展之际，倍轻松为何仍大力扩展线下门店？两年之间，线下直营门店数量因何不增反减？已投入的1.04亿元具体用于何处？倍轻松是否开店速度不及关店？

上市次年业绩由盈转亏，净利润大跌235.46%

4月23日晚，倍轻松发布2022年年度报告及2023年第一季度报告。自2022年以来，该公司已连续5个季度亏损。

财报显示，2022年，倍轻松实现营业收入8.96亿元，同比减少24.69%；归母净利润-1.24亿元，同比减少235.46%，由盈转亏。

分季度来看，倍轻松2022年四个季度归母净利润均处于亏损状态，分别为-988.98万元、-2556.83万元、-2207.13万元和-6690.28万元。其中，2022年第四季度亏损金额最多，超过前三季度的亏损总额。

2023年一季报显示，倍轻松2023年第一季度实现营收2.28亿元，归母净利润亏损182.35万元。由此可见，该公司净利润已连续5个季度亏损。

而倍轻松在2021年上市之前，业绩均呈现稳健增长态势。其招股说明书显示，2018年至2020年，该公司归母净利润由4518.45万元增长至7070.74万元，年均复合增速达25.09%。2021年上市首年，倍轻松营收、净利也双双上涨，但上市次年即业绩大跌，陷入亏损状态。

对于2022年度业绩亏损原因，倍轻松在年报中称，一是线下客流量大幅下降，导致线下销售收入减少；二是地缘危机冲突影响下，公司俄罗斯OEM客户订单减少。

倍轻松表示，截至2022年底，公司线下直营门店数量为163家，线下经销门店数量为30家，主要分布于机场、高铁站等核心交通枢纽以及高端购物中心。2022年度，受超预期因素影响，公司线下门店所在区域的客流量大幅下降。

从郑州线下门店布局情况来看，大河财立方记者在高德地图中搜索发现，郑州王府井百货（熙地港店）、正弘城、正弘汇、丹尼斯·大卫城等购物中心，及郑州东站、新郑机场内，均设有倍轻松门店。

4月中旬，大河财立方记者在郑州王府井百货（熙地港店）倍轻松门店体验发现，虽然正值周末，但很少有人在现场体验、购买产品。此外，记者发现，倍轻松门店的产品大多为中高端，价位较高。一位购买过倍轻松产品的用户告诉记者，她在门店体验后，会选择在线上购物平台购买价位更低、功能相似的产品。

家电行业资深分析师刘步尘也对倍轻松的开店模式表示质疑，他认为，倍轻松2022年业绩表现不理想，营销模式也值得检讨。“比如在机场开设大量体验店，投入成本及运维成本都比较高，但我们很少看到有人在现场体验，更无法形成有效销售。这个模式该不该改一下？”刘步尘称。

线下门店增长乏力，仍花2.79亿元开店为哪般？

公开信息显示，倍轻松主要从事智能便携健康硬件的设计、研发、生产、销售及服务。公司经营自主品牌“breo”与“倍轻松”系列产品，同时为其他知名品牌企业提供ODM定制产品。

2021年7月，倍轻松在上交所科创板上市，成为“智能按摩第一股”。

实际上，在销售模式上，倍轻松一直聚焦于线下直营。更令人不解的是，近年来电商高速发展，线下销售逐渐乏力，被线上收入反超，倍轻松仍大力拓展门店，甚至拟花费超2.79亿元用于“营销网络建设项目”，计划在全国各地新设248家直营门店。

倍轻松招股说明书中显示，2018年至2020年，该公司线上销售收入占总营收比重分别为33.7%、40.26%和52.27%；线下销售收入占总营收比重分别为57.22%、54.03%和42.23%。线上渠道发展迅猛，于2020年线上收入占比首次超过线下。

不仅销售乏力，倍轻松线下渠道毛利率也大幅下滑，2022年年报显示，该公司2022年线下直销模式毛利率减少16.54个百分点，在所有销售模式中毛利率下滑最大。

倍轻松在IPO募投计划中称，拟将4.97亿元募投总额中的2.79亿元用于“营销网络建设项目”，调整后该项目募集资金投资总额为1.51亿元。

倍轻松表示，上述项目拟在全国各地新设248家直营门店，项目实施后，将进一步扩大公司营销网络布局，完善公司营销体系架构，提升公司经营规模及整体经营实力等。

门店拓展是否能提升公司整体经营实力仍未可知，可以预料的是，线下门店租金、人力成本等使倍轻松多年来销售费用高企，门店拓展将进一步推高其销售费用，或对利润造成侵蚀。

倍轻松在年报中也披露，目前公司销售费用率较高，且高于可比公司。随着公司线下直营门店数量的增多，线下门店的租赁费、销售人员的薪酬支出将进一步增加，销售费用率可能进一步增高，将对公司的经营业绩产生不利影响。

值得注意的是，截至2022年末，倍轻松营销网络建设项目累计投入募集资金总额为1.04亿元，累计投入进度68.85%。然而其线下直营门店数量却不增反减。

相关数据显示，截至2020年底，倍轻松共设有165家线下直营门店。截至2022年底，该公司线下直营门店数量为163家，较2020年底减少2家。

营销网络建设项目的募集资金投入额已过半，为何线下直营门店数量不增反减？1.04亿元的已投入资金具体用于何处？后续该项募投项目建设规划是否会变更？

针对上述问题，大河财立方记者电话联系倍轻松，并发送采访提纲至该公司邮箱，截至发稿，未收到回复。

股价大跌高管频变动，倍轻松如何重振旗鼓？

与倍轻松业绩一同下滑的，还有该公司的股价。

上市之初，倍轻松的股价最高点达到182.23元/股，此后，其股价一路下行。截至4月24日收盘，倍轻松报收于48.04元/股，较上市之初股价下跌幅度超过70%。

业绩和股价双双下滑的同时，倍轻松的高管也在频繁变动。

4月11日，倍轻松发布高管辞职公告称，徐胜利因个人原因向公司申请辞去公司执行总经理、财务总监职务。从2022年12月17日宣布入职，到发布离职公告，徐胜利在倍轻松的任职时间不足4个月。

此外，2022年以来，倍轻松有多位高管或核心技术人员辞职。据记者不完全统计，2022年倍轻松先后发布了10份高管人员任职变动公告。其中，有5份离职公告，涉及6名高管。剩余的5份公告中，包含1份制度公告、2份内部人员职位变动公告，以及2份包括徐胜利在内的聘任公告。

面对困境，如何重振旗鼓、提振公司业绩、重建投资者与管理者的信心，对于倍轻松来说，是不小的挑战。

事实上，2022年倍轻松已在渠道建设、销售模式、线下服务等多方面进行调整，积极自救。

据2022年年报披露，线下渠道方面，倍轻松加大对直营门店的优化调整力度，重点聚焦一线、新一线、二线高端的购物中心门店的拓展，同时缩减租金占比较高、业绩表现欠佳的部分交通枢纽门店，降低交通枢纽门店整体占比。

同时，公司广泛开展门店线上直播、线下快闪活动、私域流量运营以及团购活动，推动线下线下融合共生的新零售模式，多举措积极自救。

服务方面，2022年底，倍轻松还创新推出“速按摩”服务，发布“贺式三通”肩颈舒缓套餐，引导公司潜在目标用户群体进店体验，提高用户进店体验满意度，激发消费者购买热情。

在未来规划中，倍轻松还计划拓展医疗器械和中医产品线，并申请相关资质，开拓新市场。

对于倍轻松未来的发展，家电行业资深观察家、钉科技创始人丁少将认为，公司一方面要不断深挖技术壁垒，持续打造品牌壁垒，实现渠道的均衡布局；另一方面，更多品类产品的开拓、竞争边界的扩展也需要关注。

在刘步尘看来，对于倍轻松来说，大力度开发更具科技含量的产品是未来公司经营的关键。

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