大摩品质生活何晓春：市场风险偏好有望改善，重点关注三大投资主线

 

　　近日，公募基金2022年年报正式发布，摩根士丹利华鑫基金副总经理、权益投资部总监、大摩品质生活精选股票基金经理何晓春在年报中表示，2023 年 A 股具备业绩、估值同时提升的基础。

紧跟市场动态，阶段性布局捕获投资机遇

　　回顾2022年，A股市场在俄乌冲突、疫情反弹、地产失速、美联储大幅度加息等多重因素影响整体下跌，投资者风险偏好显著下降。2022年全年沪深300指数下跌21.6%，期间最大跌幅近30%，但在四季度迎来逆转，地产“三支箭”齐发，“乙类乙管”政策落地，投资者情绪得到极大修复，市场企稳反弹。

大摩品质生活坚持价值投资理念，紧紧把握行业景气趋势，精选具有持续领先成长能力的细分行业龙头公司，保持持仓相对稳定。由于海内外环境的变化，过去一年各个行业尤其高景气行业发展节奏受到了一定影响，基金经理通过深入探讨、紧密跟踪，对于长期逻辑受到破坏的品种果断调仓，而对于长期发展前景仍然良好、能够卡位核心与关键环节的公司，则坚定持有和加仓。2022年四季度在防疫政策和地产政策做出重大转变时，阶段性地对相关领域进行了布局，如金融等板块，并取得了预期的效果。

根据银河证券数据，大摩品质生活2022年同类（标准股票型基金（A类））排名前1/2，这也是基金经理何晓春任职以来，连续第五年排名同类前1/2。统计显示，截至2022年末，全市场主动股票型基金中仅有11只基金近五个自然年度连续排名同类前1/2，大摩品质生活位列其中。

　　内外因逐步好转，重点关注三大投资主线

2023年美联储加息步伐或将放缓，人民币贬值压力将大幅下降，有望逐步进入升值阶段。国内经济方面，2023年大概率呈现复苏态势，随着国内防疫政策优化和经济政策发力，有望看到国内消费复苏，同时伴随一系列支持政策出台，地产投资下行趋势将逐步收窄，加之基建的持续发力，制造业的稳定增长，整体投资端将保持高位，有望缓解外需下滑带来的出口压力。

展望A股市场，预计上市公司业绩增速在2023年二、三季度触底回升，市场风险偏好较去年将有很大改善。流动性方面，随着2023年美联储加息步伐放缓，中美利差或将进一步收窄，北向资金有望重启回流趋势。而近期A股市场活跃度提升，也将有利于未来基金的发行，从而与市场形成正反馈。在业绩回升的前提下，叠加地缘政治等外部因素有望缓和，2023年A股具备业绩、估值同时提升的基础。新的一年，何晓春重点看好三大投资主线，包括受益于疫情防控政策优化的消费复苏、估值已回归合理水平的高景气成长板块以及地产相关产业链的修复机会。

责任编辑：常靖蕾