振华科技毛利率、净利润率创历史新高

 

报告期内，公司电子元器件的行业性质不变，主营业务可分为新型电子元器件和现代服务业，其中：新型电子元器件主要包括片式阻容感、半导体分立器件、机电组件、厚膜混合集成电路、高压真空灭弧室、断路器及特种电池等门类，其代表性产品广泛应用于国内航空、航天、电子、兵器、船舶及核工业等重点领域，并已成为该应用领域的重要支撑力量；现代服务业主要包括园区水、电、气动力供应保障及物业租赁经营等服务。

1、资产质量和估值

2020年以前公司资产质量都属于较低水平，净资产收益率一直低于10%，2020年净资产收益率11%，明显提高。

公司估值波动较大，市盈率低的时候20倍以下，高的时候60倍以上。

2、资产负债表

资产端，公司占比最大的资产是应收类款项34亿。

其次是固定资产18亿、现金类资产16亿。

负债端，占比最大的负债是有息负债14亿，规模与前面的现金类资产16亿差不多，公司现金流不紧张但也不充裕。

公司营运净资产大部分年份大于零，说明公司在产业链上缺乏议价能力。

3、利润表

公司营业收入2017年见顶，之后连续多年下降，2020年结束下降趋势，略微反弹。公司净利润整体处于增长趋势，2020年净利润同比翻倍，创了上市以来新高；

公司税前利润分布，主营业务利润占比在80%以上，有部分投资收益。

公司毛利率、净利润率整体上处于增长趋势，近三年毛利率净利润率明显提高，毛利率和净利润率都创了十年新高。

4、现金流量表

公司金额较大的现金流科目主要是主营业务收到的现金、生意扩张的现金支出、投资理财的现金流动。

公司主营业务收到的现金一直较差，经常小于零。

每年生意扩张的支出金额较大，经常大于主营业务赚到的现金，导致公司造血能力差。

5、未来展望

公司没有披露2021年业绩目标，也没有披露行业数据。

公司大股东是国务院国有资产监督管理委员会，产品可能用于涉密单位，披露的产品和行业信息较少。