核电装备与水电业务双获突破，浙富控股双轮驱动下再谋危废行业

 

浙富控股早年以水电设备业务起家，但是在国内水电装机增速持续下滑、行业竞争格局持续恶化的背景下，公司通过并购稳步推动业务转型升级，践行“大能源+互联网等新兴领域投资”的发展战略。经过前期的布局之后，公司在近期迎来了收获，主业的水电设备近期可谓是利好不断，两个超8亿的大单为后期业绩增长打下了基础。在核电方面，公司第四代核电商用快堆核心部件取得重大突破，将明显受益核电重启。此外公司收购申联环保进军危废行业，产业链的延伸将释放公司增长潜力。

核心水电业务板块大单不断，后期业绩增长铆劲十足

浙富控股是以水电设备业务起家的，公司业务领域主要涉及水电设备的研发及制造、核电设备的研发及制造、特种电机的研发及制造等。公司核心水电业务板块由全资子公司浙江富春江水电设备有限公司及其下属子公司负责，核心核电业务由华都公司负责。但是值得注意的是，在国内水电装机增速持续下滑、行业竞争格局持续恶化的背景下，公司的水电设备板块还继续向好，近期更是大单不断。

10月20日晚间公告，公司收到中国水利水电第十工程局有限公司的中标通知书，确定公司为印尼巴丹托鲁水电站水轮发电机组及附属设备采购项目的中标单位。本次中标标的物为4台套130.9MW混流式水轮发电机机组及附属设备，中标总金额为2.13亿元。而此次中标总金额约占公司2018年度营业收入的19.3%，按照30个月交货期安排，平均占2018年度营业收入的7.72%，预计将增加公司2019年至2022年度的销售收入和净利润。值得注意的是，刚过一个月，公司再度传出利好。

11月24日公司公告称，近日收到广西大藤峡水利枢纽开发有限责任公司的中标通知书，确定公司为大藤峡水利枢纽工程右岸厂房水轮发电机组及其附属设备采购A包件水轮机及其附属设备采购的中标单位，中标总金额6.09亿元。上述采购项目的标的物为大藤峡水利枢纽工程右岸厂房5台套水轮机及其附属设备等。公司表示，本次中标总金额约占公司2018年度营业收入的55.18%，按照38个月交货期安排，平均占2018年度营业收入的17.43%，公司将按照交货进度生产部件并确认销售收入，预计将增加公司2020年至2023年度的销售收入和净利润。

国泰君安证券近期的研报指出，浙富控股是我国领先的民营水电设备供应商，并在核电控制棒驱动机构实现卡位，未来水电和核电行业建设加速则公司有望充分受益，给予首次覆盖。水电设备为浙富控股起家业务，多年来公司加大研发力度，夯实业务基础，与行业领先企业RAINPOWER在设计、制造等方面深入合作，有望对国内冲击式水轮机技术带来很大的促进和提升。随着国家“一带一路”倡议的逐步推进，公司加大了海外水电业务尤其是东南亚市场的开拓力度。同时公司积极探索水电业务新模式，通过投资水电站项目带动水电设备出口。

第四代核电商用快堆核心部件取得重大突破,受益核电重启

在国内水电装机增速下滑的背景下，公司通过并购稳步推动业务转型升级，公司通过收购华都核设备等公司股权，稳步推动业务转型升级，其中子公司华都聚焦控制棒驱动机构研制，产品为三代核电机组的核心部件之一，完成收购后公司凭借在制造业的积累助力其实现技术的产业化。华都核设备近三年能够维持10%左右的复合增长，盈利稳健，未来将充分受益国内的核电重启。

值得注意的是，近期公司在核电领域取得了重大突破，2019年11月26日，浙富控股发布公告称，由公司主导的600MW第四代商用快堆液态金属核主泵的研制取得重大进展，其全资子公司浙江富春江水电设备有限公司承制的全球体型领先、中国首台600MW第四代商用快堆液态金属核主泵工程样机于2019年11月24日在浙富水电整机试验台上通过试运行测试，各项指标符合预期，未来将充分受益国内的核电重启。

第四代核电是未来核电的发展方向，快中子反应堆已成为第四代核电站的首选堆型，代表了第四代核能系统的发展方向，将有效解决核燃料供给问题，具有更好的经济性，安全性高，形成核燃料闭式循环，提高铀资源利用率，对促进我国核能可持续发展和经济建设具有重要意义。中国首台600MW第四代商用快堆液态金属核主泵工程样机试运行成功，标志着我国在第四代核电商用快堆核心部件研制取得重大突破。

据了解，核主泵是核岛一回路系统中，用于驱动冷却剂在RCP(反应堆冷却剂系统)系统内循环流动的泵。主泵位于核岛心脏部位，用来将热水泵入蒸发器转换热能，是核电运转控制水循环的关键，属于核电站的一级设备，主泵要求具有绝对的可靠性，是目前核反应堆中完全依赖进口的设备，其自主设计和制造是我国推进核电自主化的重点和难点。

收购申联环保进军危废行业，产业链延伸释放增长潜力

实际上随着公司成功转型，公司也得到越来越多的机构投资者的关注。其中公司今年以来就有四波机构投资者到公司实地调研，其中有券商研究员以及银行等机构投资者。

而民生证券在调研浙富控股后出具的调研简报内容显示，公司通过收购稳步推动业务转型升级，践行“大能源+互联网等新兴领域投资”的发展战略。2019年3月公司披露重大资产重组预案，拟收购大股东控股的申联环保100%股权及申能环保40%股权，标的作价145亿元。申联环保集团是大型环保集团，其采用先进的高温熔融技术，金属富集能力强、填埋成本低，盈利能力突出。

资料显示，申联环保集团下属新建项目泰兴申联和兰溪自立项目预计将于2020年建成投产，据公司9月对交易所问询的回复，今年2月投运的申能环保40万吨危废（含固废）项目产能爬坡情况良好，77万吨泰兴申联、30万吨兰溪自立项目有望于2020年2月和4月申领危废试运行许可证，为公司盈利增长持续提供动力。

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