纽威股份：基金重仓的国产替代工业阀门龙头，下游高景气助力腾飞

 

导语

目前市场整体处于调整状态，很多个股调整幅度较大，之前分析的很多个股都进入调整，有的幅度很大。个人认为这是正常现象，从挑选股票的角度来说更好找了，很多优质个股估值更合理了。

前几天闲来无事，从100亿市值往上翻看，还真找到几只不错的标的，今日分析的纽威股份就是其中一家。

公司简介

公司的主营业务是工业阀门的设计，制造和销售。设计、制造工业阀门(含石油、化工及天然气用低功率气动控制阀)及管线控制设备，销售自产产品并提供相关售后服务，受托加工阀门系列产品及零件。业务相当专注，2019年营收在30亿左右，毛利率35%左右。今年上半年受疫情影响，营收和利润却逆势上升。公司的外销和内销较为均衡，占比为4:6，毛利润相当。

公司的技术面分析

月线图，公司2014年就上市了，2015年创新高之后，就一路向下，目前仍处于在下降通道中，但临近突破。公司股价下降时间长，调整幅度大，结合业绩，机构持仓来看，反转概率很大。

日线图，2019年以来的上升通道，今年6月份有短暂突破，9月又重新跌回这个通道，这是很多个股的调整模式，接下来的支撑位置有250日线，和上升通道下轨。从时间周期来说，这种类型的中短期调整有三个月和6个月，9月还剩3个交易日，突破可能性不大，10月会有三季报，可结合业绩再做研判

公司的基本面分析

公司的利润表的几个关键指标，营业收入，毛利率，净利率，净利润，都呈现出非常明显的周期性。公司的产品中，有一大块头是面向石油及化工行业的，不可避免的会受到这些行业周期波动的影响。

2020年H1在疫情和全球形势存在较多不确定的情况下，公司业绩表现依旧稳健，实现营业收入16.98亿元，同比增长24.12%，实现归母净利润2.59亿元，同比增长19.55%。

阀门行业增长稳定，自主可控为国内企业带来机遇。阀门是重要的机械基础件，目前公司下游客户中很多行业多个环节景气度向上，油气阀门需求旺盛，公司业绩未来可期。

经营净现金流，公司面对的下游客户比较强势，应收账款较多，公司现处于景气周期之中，各项开支较大，现金流状况变差。

公司的资产负债率

资产负债率，公司的负债情况比较稳定，最近三年以来有所上升，但仍然保持安全，没有超过50%。

公司的净资产收益率

净资产收益率，2016以来快速回升，有望提升到20%以上的优秀标准。

公司的估值与预测I

市盈率20倍，市净率4.6倍，处在公司历史估值区间低估值线附近

机构预测公司2020-2022年净利润为5.5/7/8.7亿，给予2021最高50倍估值，对应市值350亿，相对目前107亿市值涨幅为250%

公司的股东结构

目前公司股东构成高度集中，集中持仓为86%以上。国家队，保险，北上资金，公募基金纷纷入驻。富国基金和东方红多只公募基金重仓买入。