科技观察—通信—国脉科技—2019年Q1基本分析

 

时间：2019年2月28日

嘉宾：国脉科技网络规划设计院原负责人、董办主任张根达先生；总工程师王龙村先生；证代张文斌先生

一、网络规划设计行业概况

通信工程项目主要包含四个阶段：规划设计、工程施工、运营维护以及网络优化。规划设计阶段在整个通信工程项目排于首位，是通信工程项目的最前端环节。从工作流程上可将规划设计主要分为三个部分，立项规划，勘测与设计。立项规划阶段对网络的整体建设规模进行可行性研究，包括技术指标、建设规模、投资估算等；勘测是一个具体工程建设环节，主要是对网络规划建设的具体部署，对施工环境的勘察，包括对施工环境的勘察、确定设备型号及设备安装方案。设计阶，是根据勘察情况，进行整体技术方案的输出，以及编制工程概预算。规划设计是整个网络工程建设最核心的环节。每次网络技术的更新换代，都会带来新一轮的建设投资，我们认为在5G建设会在投资规模上会有超预期的表现。

整个的通信规划设计行业规模在300亿左右，行业参与者分为两大板块：其一是运营商板块，三大运营商旗下的设计院，如中国移动的中国移动设计院、中通服设计院和中讯设计等。另外一个是非运营商板块，国脉科技作为民营设计院，属于非运营商设计院。非运营商设计院包括三部分，其一是省级设计院改制；其二是以国脉为代表的大型民营设计院；其三是一些比较小的民营设计院，但这些小型设计院整体规模较小，超过1亿的仅为少数。国脉作为国内仅10余家的甲级设计院之一，规模大、资质全。另外，公司旗下福州理工学院对技术研究、工程师培养、以及后备人才储备提供了很大支持。整个设计的壁垒，集中在三大块，第一块是资质门槛，就刚才讲过的资质类的情况；第二块是人才，设计是人才密集型的行业；第三块是市场，我觉得国脉未来在5G做更大份额，在资质以及人员上有技术门槛。

二、5G建设情况分享

5G必定是我国要抢占的一个制高点。通讯行业从2G开始到现在，一直都保持高速发展，技术每十年都会更新换代，国脉科技也已在参与一些省份运营商在5G的一些试点、实验网的建设。公司一直在参与运营商从2G、3G、4G以及接下来的整个5G网络的规划建设工作。从5G整个产业链上来讲，要大规模的应用，除标准、芯片、终端外，还有一个最大的问题是要依赖运营商的大规模建设跟部署，这是它实现大规模应用的一个前提。从我们国家目前三大运营商来讲，目前关于5G测试、实验等工作都已开展，一些试商用的立项也在进行。 对于运营商的部署，首先从标准成熟度这块来讲，目前5G定义三大场景，一个是增强移动带宽，另外一个是海量的机器连接，还有一个是低时延高可靠的通信。从目前标准的成熟来看，增强移动带宽的eMBB整个标准已基本成熟，现各设备厂商已推出基于2.6GHz、3.5GHz的设备，运营商在今年都会马上投入这块的建设。对于另外两个标准，包括海量的机器连接、低时延的类似车联网等物联网的应用，其标准化仍未完成，较预期会更晚。此外，在4G网络的过渡技术，基于物联网的类似NB-IoT或eMTC的标准，会慢慢成为未来5G基于车联网或基于海量机器连接这部分标准来进行延伸。在5G的三大场景中，除增强移动带宽外，海量的机器连接都是为物联网万物互联所准备。所以我认为5G不仅是移动通讯技术的更新换代，更是未来整个世界的万物互联、物联网发展的基础设施。正是由此，我们一直认为5G的发展会给整个产业链带来巨大增长机会。国脉科技也一直在跟踪整个5G技术的发展，特别是在聚焦整个5G跟物联网发展的战略，未来也有望布局车联网、医联网平台等，也希望能够在物联网时代找到一个新的切入点，然后找到一个新业务的增长点。

关于5G站点建设规模，根据主设备厂商分析情况以及部分试验网实践经验，密集城区3.5GHz频段下，5G与4G需要达到相同的覆盖效果，所需的基站数量大体相当，但如果未来5G的频段用到4.9GHz以上频段，对宏站的需求至少会达到4G时期的约1.4倍。不仅是宏站，为考虑热点，特别是高速率的下载需求，5G网络会设置微站，这些站点的间距就会更密，达到约30到50米。未来要达到城区的密集连续覆盖，需要部署非常大量的微站，特别是为解决室内深度覆盖、热点覆盖等，站点量会比宏站更加多、更密集。因此5G的整个无线网络站点建设，会比4G更加有难度。从5G技术网络技术来讲，它使用频段相对较高，在无线侧的网络网优，特别是在城区的复杂地形情况下，我们对它网优的工作量随之增加。以及随着未来它应用到物联网，特别是这种广覆盖、海量的连接以及低时延的情况，对网络、通信的指标要求非常高，对网络规划设计的要求也相应提高。因此5G的规划、设计量，不单是站点规模的提高，在技术难度，包括整个技术的工作量上，也应有相应提高。相应也形成5G规划设计的技术门槛，未来一些规模小、技术力量薄弱的设计院将承接不到相关设计业务。对于国脉设计来讲，我们有较好的技术和人力储备，预计在2019年，在5G业务上会有较好的表现。

三、国脉科技18年业绩解读

18年公司的业绩有所下滑，主要原因为（1）公司对业务结构进行调整，对非战略核心业务以及毛利率相对较低的业务进行了处置，集中资金聚焦于高毛利业务，打造高品质的科技企业，我们目标将综合毛利率提升到上市初期的高水准（注：公司毛利率曾高达75%）；（2）报告期运营商4G主体投资基本完成，5G 尚处于试验阶段，还未开始大规模投资建设，对公司2018年设计业务量产生一定的影响。

今年初我国已非常明确2019年要加快5G的建设，2020年实现商用，公司目前也已开始参与运营商5G试商用的规划设计。同时运营商在4G网络优化扩容方面依然存在建设需求，如联通今年投资41.6万个基站，对其他的运营商造成较大触动，因此我们对19年业务增量较有信心。规划设计也是通信产业中毛利率最高的业务之一，公司有意加强这块业务的发展，通过内生式增长与外延式并购，将板块做大做强。

目前福州理工学院的在校生规模是7200人，校区可容纳规模为12000人，从这几年的招生情况来看，我们招生规模逐年扩大，招生录取率也非常高。目前本科生每年生均学费为20000-25000元，专科生生均学费只有本科生的50%，随着本科生招生规模的扩大和替换目前占总学生数42%的专科生，公司教育板块将呈现学生人数和结构的双重升华，学费收入增长趋势明显。此外，通过教育与产业的融合形成协同效应，例如在人才、科研、生产等方面分摊成本，提升效率，大幅提升公司的整体效益。

公司将人才储备、培养、研发、创新等与福州理工学院结合，在专业设置、人才培养、科研等方面均与公司的5G、物联网等发展战略紧密结合，为公司提供长期人才与技术支撑。采用“工程师+讲师+技术股东”的产教融合协同创新的新模式，实现产、学、研一体化。公司所有涉及到业务、产业都相应地在理工学院有相应的专业与之对应；双师型人才模式，保障企业高端技术人才的稳定，既是企业的技术创新核心工程师，也是学校的双能型讲师，更是前沿技术产业的创业技术股东；采用“3+1“的教学模式，每年为企业带来大量高质量、低成本的人力资源。因此企业与学校的产、学、研深度融合为公司业务和技术发展带来良好的协同效应。

简而言之，公司核心战略将分为三部分部署：1）剥离低毛利、低技术含量业务，提高公司整体品质；2）聚焦5G，将规划设计板块做大做强；3）以福州理工学院为创新基地，布局物联网、人工智能等产业，构建高壁垒生态体系。从目前来看，第一部分在18年完成得非常成功，今年开始会在第二、三部分发力。

交流环境

Q1：公司了解到的5G规划的建设进度是怎么样的？

A：2018年三家运营商基本上都已经确定了5G的实验站点，比如中国移动它有17个城市做试点；联通是在16个城市做试点；电信在12个城市做这个试点，2018年下半年主要在站点的建设跟外场的测试。工信部、发改委，都有针对5G的技术实验2018~2020年左右的规划，第一阶段主要是无线网络的技术实验内容，包括5G无线网络的基础实验、性能验证。第二阶段主要包括5G的网络的一些覆盖性能，室内室外干扰等等这块的试验，主要是在工信部主持的，基本上在18年到19年会开始或者陆陆续续开展。对于发改委，主要是偏应用，比如视频娱乐、医疗等方面的应用。根据我们的了解，三大运营商内部都已经初步在立项做一些规模试商用。

Q2：网络规划设计行业的格局？

A：运营商设计院的市场份额已经占了差不多70~80%，目前市场份额应该来说是趋于稳定。如果运营商设计院再投入更多资源去做，其实遇到了一个边际效益递减的一个规律。所以更多的时候我们作为民营设计院，看重的是另外30%，目前在30%的设计份额里面，其实主要是三类企业在参与，一个是这种A股上市公司；另外一类是以前地方这种邮电改制过来的一些设计院；然后还有一部分就是做一些外包业务，或者资质不够优秀、偏边缘的小型企业。随着5G的到来，5G的设计难度肯定会比4G会更大。我们认为很多的中小设计院，可能因为技术水平能力的一个限制，以及资质门槛的限制，会慢慢地退出市场。

Q3：5G建设中宏站和微站的部署情况？对设计业务会带来哪些影响？

根据对5G实验测试情况看，5G站点的初期部署上来说，跟4G的宏站的站点的共站率是非常高的，将基于现有4G网络的宏站站点资源来建设。微站及室内站，主要还是根据流量热点、业务需求来建设，特别是未来对广覆盖、连续的广覆盖有要求。现在宏站是优先于小站来建设的，就是宏站首先建设，然后小站补盲，小基站其实在最近一两年开始大规模的增长。目前的情况来看，5G的建设首先肯定也是满足5G移动终端，类似于5G手机等等类似的业务；对物联网业务，特别是海量连接，还有低时延业务还没有起来，所以初期在密度上、连续上做一些特别要求，更多的是在广覆盖上来满足移动终端业务。移动终端业务其实5G的建设的模式跟4G还是很相似的。总体来讲，5G建设来讲，首先会带来一个大规模的5G站点建设投资，后续陆续结合业务需求，进行优化完善。

目前从主设备商的测试的结果来看，3.5GHz频段的覆盖能力与2.6GHz相当，因为不排除未来使用如4.9G的频段进行覆盖，所以高频段的使用将增加整个宏站的量，我们判断如果使用高频段宏站的量将增加大概30%到40%左右。对5G整个宏站的建设过程，可能更多的是持续释放，而不是短期集中释放。18年应该算是整个通信小年，19年5G建设逐步开始，同时由于4G网络扩容需求存在，4G网络的投资还会处于一个平稳的状态。对于设计业务来说，可能从19年开始5G带来的增量会在业绩上有所体现，到20年、21年成一个周期向上增长的趋势。从5G网络开始建设，到后面的2~3年应该是设计业务的一个快速增长的时期。