嘉美上市，注意风险 ​

 可转债现在不是热不热的问题，而是烫不烫的问题。像嘉美转债这样的成色，年初估计连溢价都不会有，现在却俨然成了不少人眼中的香饽饽。说实话，我不太明白大家看好它的逻辑。至于看到140元以上的，估计我和他们应该是两个世界的人。今天有些忙，少说两句，明天再聊。9月8日，嘉美转债(SZ127042)  上市。Ø 嘉美包装(SZ002969)（1）公司概况：公司主营业务是食品饮料包装容器的研发、设计、生产和销售以及提供饮料灌装服务。公司主要产品包括三片罐、二片罐、无菌纸包装和PET瓶等，主要用于含乳饮料和植物蛋白饮料、即饮茶和其他饮料以及瓶装水的包装，同时提供各类包装的灌装服务。公司用于生产食品饮料包装产品的主要原材料为马口铁、铝材、易拉盖等，其中，马口铁是三片罐的主要原材料，铝材是二片罐的主要原材料。公司主营业务成本中直接材料的占比超过75%。目前公司客户包括养元饮品、王老吉、河南白象、农夫山泉、达利、承德露露、统一实业、汇源集团、蒙牛集团、南方黑芝麻、良品铺子、青岛啤酒燕京啤酒、王力咖啡等，其中养元饮品占营收的40%。公司毛利率较低，成本转移能力较差，受下游饮料行业影响较大。（2）转债概况：评级AA，总规模7.50亿元。公司前九大股东全部弃购。（3）行业对标：奥瑞转债。嘉美质地不如奥瑞。（4）总体印象：质地一般。正股曾是臭名昭著的“杀猪盘”标的，不过目前股价尚在低位。（5）价格估算：转股价值115.81元，给予9—11% 的溢价，预估合理价126—128元。虽然我没有嘉美转债，但如果有的话，一旦开盘涨到130 元，我将毫不犹豫的卖出。风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。