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“A吃A”来了,物产中大拟10亿控股金轮股份,溢价逾20%,谁赚了?

作者:三青 时间:2023-04-22 阅读数:人阅读

 

记者 | 沈溦

2022年首个交易日,资本市场新增一起A吃A收购案。物产中大(600704.SH)拟以约10亿元的代价,入主金轮股份(002722.SZ),进一步增强不锈钢业务版图。值得一提的是,此前,物产中大旗下分拆子公司物产环能(603071.SH)于2021年12月16日登陆上交所。

根据两家公司公告显示,2022年1月4日,物产中大控股子公司物产中大元通实业集团有限公司(简称“元通实业”)与南通金轮控股有限公司、安富国际(香港)投资有限公司及陆挺签署《股份转让意向协议》,元通实业及/或其关联方拟通过支付现金方式受让金轮股份29%股份,交易金额暂定为10亿元。

以此计算,本次物产中大收购金轮股份每股交易价格为19.64元。这一价格较金轮股份2021年12月31日收盘价16.19元溢价21.31%。1月5日早间,金轮股份开盘一度冲高大涨7.78%,随后一路滑落,截止到午间休市,该股报16.48元,涨幅1.79%。

公告显示,本次交易完成后,金轮控股持股比例将降至11.88%,不再为金轮股份控股股东,陆挺将不再为公司实际控制人。元通实业将成为金轮股份新的控股股东,浙江省国资委将成为金轮股份新的实际控制人。

物产中大表示,本次交易尚需对金轮股份进行进一步尽职调查,并视尽职调查结果决定是否签署正式交易协议,尚需取得国有资产监督管理单位对本次交易价值估值报告的核准/备案及对本次交易的批准、国家市场监督管理总局关于经营者集中的审查等。

2021年半年报显示,物产中大是中国智慧供应链集成服务引领者,是全国供应链创新与应用示范企业,是中国具有影响力的大宗商品供应链集成服务商之一。已连续11年位列世界500强,根据《财富》2021年8月2日公布的最新结果,排名提升至170位。

界面新闻记者注意到,近年来,物产中大不断加速从传统贸易商向供应链集成服务商转型,在金属供应链板块,围绕上游原料端,中游大型钢厂,下游终端客户等,为大型产业客户及终端产业集群在资源组织、成本控制、库存风险等方面提供一揽子解决方案。

据了解,金轮股份主要从事纺织梳理器材及不锈钢装饰材料领域的研发、生产和销售。从产业协同性方面看,在不锈钢领域的生产加工业务与物产中大具有颇多合作空间,物产中大公告中指出,本次收购完成后,金轮股份将纳入公司合并报表范围。公司控股子公司元通实业和金轮股份具备不锈钢产业协同效应,整合后,将增强公司不锈钢业务竞争力,有利于提升公司盈利水平和产业链话语权,符合公司的战略规划和发展需要。

金轮股份则表示,元通实业与公司具有较高的产业关联度和良好的资源互补性,能与公司形成高度战略协同关系。此次引入国有资本控股,可以优化公司股东结构,增强公司的金融信用和资金实力,提高公司抗风险能力,同时有利于完善公司不锈钢产业链。公司与股东优势资源协同发展,提高公司综合盈利能力。

相关接近公司人士对界面新闻记者表示,金轮股份从事不锈钢生产加工,对于物产中大来说,能够更好的服务下游终端客户需求,实现精准的个性化增值服务,对于金轮股份来说,物产中大拥有全产业链贸易优势,在原材料价格,产品销售等领域都有增益。

资料显示,金轮股份2014年上市,除2020年受疫情影响外,2016年以来营业收入稳定增长,但受困原材料价格,市场行情等因素,盈利能力起伏不定,最高突破1.25亿元,最低只有3千万元左右。

2021年前三季度,金轮股份实现营业收入23.41亿元、净利润1.25亿元,分别同比增长43.75%、513.69%。公司公告显示,报告期内纺织梳理器材行业整体形势较好,迎来消费反弹,促使公司订单增长;不锈钢装饰板业务方面,公司聚焦资源服务好重点客户,大客户的采购占比稳步提升。

值得注意的是,2021年以来,A股上市公司之间的产业并购案例逐渐增多,其中不乏金隅集团通过参与定增控股冀东水泥,格力电器拟控股盾安环境,豫园股份收购舍得酒业29.95%股权,南钢股份收购万盛股份14.42%股权等。行业龙头,产业优势企业向上下游整合趋势明显。

香颂资本执行董事沈萌对界面新闻记者表示,A股之间收购案增加,首先,A股IPO的门槛降低,上市公司资质不再是稀缺资源,因此对上市公司控股权转让的交易门槛大大降低。其次,交易双方都是上市公司,相对透明度和可信度较高,减少交易不确定性。再次,上市公司的支付能力和保障手段更丰富、更可靠。

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