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特约撰稿 | 金钱草

截至目前，我国头部的四大药商半年报业绩均已发布。

在药品集采常态化、DRG/DIP以及医疗器械集采也逐渐常态化的背景下，且看看四大头部药商最新半年业绩表现，哪些业务快速增长？哪些业务增速放缓？

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国控、上药、华润、九州通整体仍有增长，但已明显放缓

药品销售增速放缓。商务部2022年1季度全国药品流通市场销售规模统计显示，全国七大类医药商品销售总额6818亿元（含税），扣除不可比因素同比增长5.08%，增速同比放慢12.57个百分点，三年平均增速4.36%（以2019年相应同期数为基数，采用几何平均的方法计算）。

在我国四大药商巨头中，除民营九州通外的国药控股、上海医药和华润医药均是我国制药工业、商业分销和零售为一体化的综合医药企业集团，同时也均为世界500强成员企业。其中在医药流通领域，这四家药企一直是国内前四名。

2022年上半年四大药商巨头的营业收入、毛利润均录得正增长，除华润医药外增幅相对下滑；在净利润方面同样，除了华润医药由于并购并表等因素净利大增超过25%外，国控、上药均微增，民营巨头由于转型投入增加等因素，净利大幅下降超过四成。

具体来看，国药控股由于其庞大分销业务的体量，短期内其业务市场地位尚不能被撼动，2022年上半年总业务收入达到2,614.72亿元人民币，同上药、华润、九州通三家营收之和相当。

从利润率水平来看，由于华润医药和上海医药毛利率较高，达到两位百分数，四者中由于华润医药工业收入占比相对最高，因此毛利率也最高，达到15.90%；净利润也类似，华润医药和上海医药净利润率在3个百分点以上，而国控在3个百分点以内，九州通由于净利大幅下滑，最近半年的净利润率不到2%。

注：数据来自于各公司的年报/业绩快报；华润医药为港币，下同

02

集采发威头部药商分销业务增速放缓

据商务部2022年1季度药品流通行业管理系统数据显示，2022年1季度全国药品流通直报企业（1005家）主营业务收入5069亿元（不含税），扣除不可比因素同比增长5.73%，增速同比放慢12.9个百分点，三年平均增速5.62%（以2019年相应同期数为基数，采用几何平均的方法计算），增速也有所放缓。

据估计，国控、华润、上药和九州通分销业务约占药品流通直报企业总收入的比例在45%左右，规模优势得到充分体现。

根据最新发布的业绩来看，四家企业均保持增长的势头，分销业务增速均下滑至个位百分数。

注：数据来自于各公司的半年报/业绩快报；华润医药为港币，九州通为医药分销与供应链业务（不含自产及总代理），第三方物流及总代品牌推广业务

1.分销业务网络&业务收入比拼

毫无疑问，目前我国头部销商四巨头业务均已渗透到全国的31个省市区。下游直接终端客户资源越多，表明企业纯销的资源终端掌握的越好，竞争实力就越强，这四家千亿分销商的分销客户资源都十分丰富，但国药控股的绝对数量具有明显优势。四大千亿药商2022年上半年分销业务具体情况如下表：

数据来自于各公司的半年报/业绩快报

2.头部药商分销业务主要策略

在整个医药环境相对不宽松、各大药企感叹日子不好过的大背景下，这四大头部药商还能保持分销业务的增长也属不易。各大药企在分销业务具体做了哪些工作呢？

国控：关键词为协同与一体化转型。面对行业格局的快速转变，国药大力推动业务一体化转型和供应链资源协同，持续凭借已具备的全国性网络服务优势，加速融合基层医疗机构的“远程诊疗服务”建设，匹配县域医共体耗材药品配送需求，构建覆盖各级医疗机构的一体化医疗服务体系和全新的供应链综合服务模式，促进销售渠道进一步纵向延伸。在2022年上半年对于基层医疗机构和零售药店销售规模同比增长均在10%左右。分销网络的“一体化”转型逐步开展，对于各级分、子公司的服务支持能力和效率进一步提升。

上药：关键词为巩固与拓展。巩固中国进口药和创新药服务龙头地位。2022年截至目前，上药新增进口总代产品数量共计23个，继续保持进口创新药商业总代的领先地位。2022年上半年，上药旗下的上药控股与赛生药业签订战略合作协议，并围绕赛生药业的日达仙等多个进口原研产品，依托上药控股创新药全生命周期服务经验，在药品上市前服务、国际供应链、全渠道覆盖、新零售拓展、创新支付等多领域展开全面合作。

上药控股还与优锐医药签署了战略合作协议，聚焦呼吸、疼痛及缺铁性贫血疾病等领域。2021年8月签约的德琪医药，其重磅新药希维奥®在上药控股的帮助下，今年上半年已顺利实现全国商业上市，同时上药控股克服疫情影响，完成了流通环节各项工作对全国市场的快速覆盖，并通过旗下DTP药房网络为患者提供快捷便利的服务。

华润：关键词为数字化与一体化。华润医药医药分销业务方面，提升供应链管理能力以及上游产品资源获取能力，落实区域化发展战略，推进器械业务专业化全产业链发展，创新增值服务体系，积极拓展国际化业务发展，并通过数字化建设赋能业务发展，加快互联网医疗业务布局。

2022年以来，华润分销业务重塑产品资源引进与管理模式，加强全国药品采销一体化，产品获取向商务拓展转型升级，通过中央市场准入、全渠道覆盖、创新支付等，持续提高对上游产品资源的统筹获取能力。积极构建口岸进口服务和注册检验能力，江苏口岸贸易功能区仓库开始运营，并积极加强各口岸信息化协同，完善信息分析，挖掘数据价值，提升运营和服务效率，促进全面数字化转型。

九州通：关键词为数字化转型。九州通打造医药行业全品类、全渠道、全场景的数字化分销与供应链服务平台，不断提升高效运营的数字化、平台化、互联网化的产业服务能力。

九州通数字化医药分销业务的上游供应商客户主要是药械生产企业和代理商，下游客户主要包括各级医院、基层医疗机构、连锁及单体药店、大型互联网电商平台、互联网医疗平台和下游医药分销商（准终端）等。

经过多年的数字化转型，九州通已将传统的医药分销业务升级为数字化医药分销及供应链业务，通过持续优化九州通B2B平台功能，自主开发移动商务APP“智药通”，为上游客户提供全渠道、全场景的数字化分销服务，为下游客户提供全品类、“一站式”的数字化供应链服务。

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国控、上药、华润和九州通零售业务比拼

除国控外，虽然华润、上药和九州通的零售业务规模与一些专业的大型药店零售企业如大参林、一心堂、老百姓等大药房尚无法相提并论，但上药、华润医药、九州通的零售业务也稳居在我国药店百强之列。

根据商务部2021年发布的《2020年药品流通行业运行统计分析报告》中“2020年药品零售企业销售总额前100位排序”表中，上药的华氏大药房居第9位，九州通的好药师排第12位，华润旗下零售的华润苏州礼安医药连锁、北京医保全新大药房连锁分别居43位和100位。

1.零售业务增长势头出现分化

国家医保局、国家卫生健康委联合颁布的零售药店“双通道”政策，进一步促进了处方药、创新药由院内向院外的转移，对重塑医药行业发展格局产生极其深远的影响，零售业务发展既有机遇也有挑战，药商巨头的零售业务出现了分化。

据商务部2022年1季度全国药品流通市场销售规模统计显示，药品零售市场销售额1491亿元，同比增长8.91%，增速同比加快0.04个百分点，三年平均增速9.00%（以2019年相应同期数为基数，采用几何平均的方法计算）。四大药商的零售业务中除上海医药有所下滑外，其余三家企业的的增速均在两位百分数。

注：数据来自于各公司的半年报/业绩快报；华润医药为港币

2.零售业务网络&业绩贡献比拼

除华润医药和九州通不详外，国药控股和上海医药零售药店业务覆盖的省份均在16个以上；药店数量上国控比上药和华润二者之和还要大的多；此外九州通的“万店联盟”项目也值得关注，目前已经突破8000家。四大头部药商零售业务具体门店和业绩情况如下表：

注：数据来自于各公司的半年报/业绩快报

3.药商巨头零售业务都做了哪些工作？

处方外流的大背景下，既有机遇也有挑战。四大头部药商有哪些挖掘零售业务增长的措施来抓住机遇呢？

国控：聚焦C端强化服务，批零协同巩固优势。2022年上半年，医院的正常诊疗服务因为疫情而受到重大影响，零售渠道进而成为承接疫情防控期间药事服务的重要载体。面对医药零售跨界竞争加剧、供应链从医疗终端向零售终端的逐步转型，以及顾客对全周期健康管理的需求升级，国控在报告期内进一步完善业务管治模式，着力加快资质获取和品种引进，不断提升运营效率，强化面向C端患者和消费者的综合服务能力。

上药：新型专业药房，构建创新药商业化院外市场蓝图。随着中国新药申报上市进入加速期，商业化能力成为药品上市阶段最重要的能力，院外市场成为药企必争之地。上药云健康作为中国领先的“互联网+医药商业科技平台”，在新特药领域已建立起涵盖全生命周期、全国一体化且体量最大的 DTP专业药房体系。同时围绕院外场景，以更多元的供给体系，更可及、更专业的产品服务，更可负担的支付方式，全面打造国内现象级专业药房。

华润：持续加强经营规划和标准化管控，在门店运营管理方面持续提升运营品质，打造专业化、规范化、高品质药房，加快数字化转型并积极开展创新增值服务。加快布局DTP等专业药房，协同各区域落地数十家门店取得“双通道”资质，做好承接处方外流的准备；对接亚盛医药、誉衡药业、罗氏制药等上游厂商洽谈品种引进。

报告期间内，华润开展德信行专业药房服务标准化、体系化建设；药诊康综合体药房积极对接乐普医疗、欧姆龙、微医等项目资源，为客户提供智慧检测、线上问诊、慢病管理等综合服务；与华润万家合作建立“润德万家”店，携手打造一站式大健康、大消费服务体验。

充分把握医药行业“互联网+”的发展趋势，加快数字化转型和新零售业务发展。设立仓储电商一体店，建立C端仓储电商一体及数字化运营团队，积极探索私域运营，实现C端线上业务销售额同比大幅增长超过97%。并围绕以患者为中心的四大服务体系，积极推进专属患者福利项目“润药宝”。

九州通：积极拥抱“双通道”政策。“双通道”政策推动下，其正大力推行“万店联盟”及专业药房拓展计划，各地多家药店正在积极申报“双通道”、门重慢药店资质。九州通旗下电商事业部与天猫、拼多多等C端平台深入合作，销售额同比增长显著；通过“供应链+代运营”服务模式，持续深化与与工业企业合作，引进雅培、鲁南、松下等知名品牌官方旗舰店。