从易方达基金中寻找消费股的投资机会

作者：三青时间：2023-06-12 阅读数：人阅读

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在A股赚钱效应的推动下，新基金发行继续火热，仅7月新基金发行量1443亿元已超过6月全月的1002亿元，平均发行规模96.2亿元，相对6月大幅提升。

尽管2020年一季度的中国经济受到新冠肺炎疫情等因素的冲击，但是公募基金的发展却呈现出罕见的逆势增长趋势，超出大多数投资者的预期，新基金发行市场因此创出历史最高纪录。根据wind数据显示，在疫情最为肆虐的第一季度，基金发行市场也是同样火爆，一季度的公募基金新发产品约240只，募集5160亿元，其中偏股型基金总额超过3200亿，募集规模创下公募基金历史上的最高纪录。A股估值仍在底部，股价的强势，使权益类的偏股型基金具有很强的吸引力。今年年初至今的爆款基金清一色为权益类基金。比如，明星基金经理张坤新发产品——易方达优质企业三年持有期混合型基金在6月15日一天就卖了300亿，易方达均衡成长基金以及南方基金旗下的拳头产品南方先锋成长先锋基金，更在极短时间内分别募集了约270亿与321亿，这三只基金因此成为2020年基金发行市场上募集规模最为惊人的权益类基金产品。爆款基金诞生的原因，是大家认可其背后的基金经理。例如：“易方达优质企业三年持有期混合型基金”，拟任基金经理是张坤，张坤过往长期历史业绩出色，是该基金热销的主因。一、张坤管理的基金有：易方达中小盘、易方达亚洲精选、易方达新丝路灵活配置混合、易方达蓝筹精选混合等4只基金。1、易方达中小盘的历史业绩

易方达中小盘持仓标的

数据来源：Wind

2、易方达新丝路灵活配置混合历史业绩

易方达新丝路持仓标的

数据来源：Wind

3、易方达蓝筹精选混合的历史业绩

易方达蓝筹精选持仓标的

数据来源：Wind

从张坤管理的产品历史业绩来看，其长期投资业绩非常不错，wind数据显示，他自2012年9月28日掌管易方达中小盘混合基金，截止目前，任职期回报487.15%，年化回报超过25.42%从其产品的重仓标的来看，食品饮料行业中的优质白酒企业是其标配，且净值占比非常高。前十大重仓股标的是真正意义上的重仓，总体占比高达70%以上。以上产品风格，整体呈现出了，张坤所总结的自己的投资理念。1、关于选股，追求企业在一定安全边际下的持续成长收益，重点关注企业的竞争力、护城河（竞争优势）、商业模式、创造自由现金流的能力。努力发现具备长期增长能力的公司，在估值水平相对合理的情况下买入，并中长期集中持有。2、关于持股集中度，张坤说：“我管理的产品从历史来看，集中度都比较高，并且换手率比较低。关于集中度，我还是相信巴菲特所说的“把你的鸡蛋都装在一个篮子里，然后看好你的篮子”。做好深入研究，并在此基础上重仓持有个股，风险更可控，长期收益更容易超预期。”3、关于风控，张坤认为：投资组合的下行风险不是通过仓位去控制的，而是通过具体标的选择去控制的。用苛刻的眼光去考虑企业在最艰难的情况下经营会产生什么样的结果以及出现了这种结果之后，股票会下行多少？如果公司潜在下行风险较大，哪怕可能有比较大的上涨空间，也不会纳入到组合范围里来。4、关于控制回撤，“权益资产是所有资产中长期复合收益率最高的，这其中一个重要的条件就是存在波动，高收益率一定程度上是高波动的合理补偿，如果不愿意承受波动，就只能接受低收益率的固定收益类资产。在投资中，张坤表示：并没有刻意控制回撤，他不认为自己有判断大市的能力，我相信只要企业选择正确，这个企业的股价会一轮一轮不断创新高的。”二、看完张坤的产品持仓标的，再来看一下易方达旗下，另一位明星基金经理萧楠所管理的一只产品—— “易方达消费行业（代码：110022）。”易方达消费行业，是消费主题基金中的巨无霸，基金管理规模高达176.01亿元，近几年饱受追捧。萧楠于2012年9月28日接手该基金经理，截至目前，管理时间近8年，总回报达到360.8%，年化回报率21.61%。

易方达消费行业持仓标的:

看完以上信息，是不是感觉萧楠这只产品与张坤所管理的产品很相似？重仓配置的标的多有重合，且“食品饮料行业的优质白酒企业”几乎是标配，同样重仓长期持有，同样业绩优异。另外，从北向资金的流向上可以看到，外资所进入的标的，与他们所持有的标的也有很多重合。既然这么多的聪明大资金都汇聚在了一起，那么这些标的就应该足够引起我们的重视，就是我们研究的重点。本公众号，未来将持续跟踪这些聪明资金在消费标的上的动态变化，专注资产管理行业优秀消费股投资研究，给大家一扇卓越投资者消费股持仓变化的窗户。欢迎关注本公众号，卓越投资者帮你看到未来。投资很难，跟随卓越投资者的步伐，与聪明大资金为伍，是最大的捷径。