【特别关注】婴儿底到底还在不在？

 

动物蜕壳时候最软弱

中国正在蜕壳

央行还亮我软肋

没有里子，要国际化面子干什么

中国市场遭遇严峻挑战，从汇市到股市，这不是阴谋，这是阳谋，在全球去杠杆寻找买单者的过程中，中国手中还有点买单的资本，被巨鳄盯上并不奇怪。

市场继续探底。1月26日，沪综指 2743.84点，重挫6.42%，创十三个月以来新低。1月以来沪综指暴跌22.3％，创下中国股市26年来的历史纪录。

1香港市场是导火索

从早盘开始，国企指数与恒生指数破位下跌。A股本身就疲弱低开，当A股跌破关键点位时，再次显示出对全球市场的影响力，亚太主要市场下跌，欧洲市场开盘不利。

无论是境内还是境外，国际做空资金在香港市场的挥洒度比内地大得多。

索罗斯在今年的达沃斯论坛上表示，他做空了标普500指数，现在买入股票还太早。索罗斯在去年年底买入了美国国债，做空了原材料生产国股市，并下注亚洲货币将对美元下跌。他直接了当地表示，中国经济出现硬着陆几乎是不可避免的，由于过度负债导致的中国经济放缓，也会使世界其他地区的问题出现恶化。

索罗斯的判断很明确，全球经济还会下行，原材料价格还会下行，避险产品如美国国债等依然是主要投资标的。与此相对应，澳元等资源型货币、与中国经济密切相关的经济体没有到回暖的时候。而索罗斯之所以现在说这番话，是想引发共振效应，布局早已完成，部分收割羊毛。

2A股下行另一条导火索是农行票据案可能引发的资本货币市场去杠杆

事实上，任何一个市场大跌都与去杠杆有关。让人奇怪的是，中国银行系统的风控到底是不是成为稻草人，监管部门对于市场杠杆资金状况是不是真正了解？是不是在蒙着眼瞎去杠杆？

中国农业银行1月22日晚发布公告，该行北京分行票据买入返售业务发生重大风险事件，涉及风险金额为39.15亿元。造成这一重大金融风险案件的原因是2名员工涉嫌非法套取38亿元票据进入股市。

环球老虎财经的数据显示，票据贴现余额与上证指数有强烈的正相关性（2010年到2011年票据下滑幅度相对较大，是由于限贷令对贷款总额的限制）。票据贴现进入股市估计并非个案。由于票据中介通过与银行内部人员勾结，对没有真实交易背景的汇票进行承兑进而贴现、转贴现套取现金的模式有较大的规模。正是不清楚市场规模到底有多大，市场以下挫应对可能开展的票据套取资金检查，应对新一轮的去杠杆。

外部力量因两大因素而做空，对上市公司的质地不满，对圈钱的股市机制不满，第二是打赌中国手中拥有的子弹，不足以维持市场的稳定。

3做空者直接针对两大命门

一，中国经济转型期僵尸企业出清的时候，就像动物蜕壳时是最软弱的时候。

二，央行对人民币左右为难，如果大幅降准，人民币汇率将进一步降低，所谓一步降到位是不存在的，在金融市场的要义就是地狱有无数层，跌了还会再跌，直到流血的那只动物被吃得骨头也不剩。如果不降准，现状就是目前的不断持续寻底。

1998年金融危机时内地与香港市场隔离，而现在，香港股市内地上市公司占据大半壁江山，去年九年成融资属于内地公司，AH股溢价成为价差的明确指标，香港市场还有对冲工具，两地市场都难以独善其身。另一方面，人民币迅速国际化，境内外人民币汇率与其他市场形成了连动，境内与境外的人民币形成双重价格，央行不得不考虑境外市场人民币汇率的高低，左右为难。

中国手中的3万多亿外汇储备正在快速消耗，这样的流血必须止住。路透社26日的报道指出，一家做空人民币的西方对冲基金表示，中国1月硬通货储备降幅可能扩大近一倍至2,000亿美元左右，令中国当局更有可能允许人民币出现一波更大幅度贬值。他们已经通过做空人民币获得厚利。Bloomberg报道称，2016年中国资本外流或达1万亿美元。

金融战争的目的就是找到一家真金白银的买单者。

应对之道是把无关紧要的面子全部撕掉，让西方说一句人民币国际化就这么重要吗？如果中国好企业也完蛋了，市场化国际化是为了什么？为了让上级表扬？现在控制货币流通是必要的。坚持出清僵尸企业，大部分蓝筹上市公司的质地无懈可击，圈钱掏空的企业坚决退市，做空就找不到下嘴之处。

不要以为西方市场不懂中国，他们寻找市场软肋让恐慌自我发酵的手段极高。但我们没必要被牵着鼻子走，中国好企业仍然存在，并且数量不少。只不过，很多可能不在股市上。