备受诟病的对冲基金基差交易在美国债务僵局期间受到新审视

一项颇受对冲基金欢迎的高杠杆债券交易在受到重创的三年后正受到新的审视。

知情人士透露，美国证券交易委员会（SEC）和美联储的官员已经就主要经纪商的短线账户涉及国债的杠杆交易向他们提出质询。这些知情人士因相关信息保密而要求匿名。随着围绕债务上限的政治边缘政策可能使美国陷入违约并引发金融市场混乱，这种危险已经加剧。

最近从事所谓基差交易的几家对冲基金在2020年的交易也很活跃，当时疫情爆发颠覆了美国国债市场让它们措手不及，直到美联储官员出手干预才令市场恢复常态。知情人士表示，这份名单包括Citadel、Millennium Management、ExodusPoint Capital Management和Capula Investment Management。

这种不透明且有风险的策略长期令监管机构不安。该交易涉及在回购市场大举借债，并利用这一杠杆建立国债期货和现货相反方向的头寸。两位知情人士透露，这些交易在某些情况下的杠杆率高达50倍。该策略的持续流行尤其令SEC主席Gary Gensler感到担忧，他肩负着让大型投机者受到更严格监管的广泛使命。

“如今我们的资本市场存在着大型宏观对冲基金可以获得相对较低保证金、甚至是零保证金的风险，” Gensler在回复关于这种投资方式兴起的询问时说。

纽约联储在一份声明中表示，该机构“定期接触广泛的市场参与者来收集金融市场发展信息，这种接触与典型的市场情报收集相符。”

知情人士表示，官员们一直在询问当前的保证金要求，以及如果美国违约或美国信用评级被下调将如何影响抵押品价值在内的市场状况。