13年间玩出了5家ST——揭秘上市公司大盗成清波

文 | 环球老虎财经 徐庆丹

"二十年前，成清波还是“山城”湖北恩施的一位数学老师；但在十年前，进入资本市场的成清波已经有数十亿元身价，在华南资本圈声名鹊起。13年间掏空5家上市公司更是成清波这样的资本大玩家才能玩出来的事儿。"

湖北恩施鹤峰一中的很多学生可能还不知道，去年胡润榜上的成清波在20年前还是他们学校的数学老师。1996年成清波下海创立深圳市中技实业发展有限公司，后以该公司为大本营，频繁参与上市公司资本运作，并将ST成城、*ST国创、*ST新亿、*ST国恒、*ST恒立5家上市公司等纳入其麾下，形成了中技系。然而成清波因多次违法操作被监管机构盯上。

如今这位“狂人”前段时间被判刑，掌握的资本帝国再次面临崩盘，但却远远不能说谢幕，联想到他2014年被捕后出狱依然延续玩转资本腾挪术，此次判一年零一个月的小case，对于他狂人来说又算什么，卷土重来不是分分钟的事儿？

废话少说，深究成清波是以何种高明和复杂手法在13年间掏空5家上市公司才是正事儿。

ST成城：挪用资金+担保

2002年，成清波首次出击，一举获得物华股份（ST成城前身）21.57%股权，后者成为中技系麾下第一家上市公司。

在持股约四年后，深圳中技实业（集团）有限公司（下称“中技实业”）于2007年12月开始密集抛售ST成城3000万股，占总股本的9.05%，套现2.5亿元，均价在8元/股以上，而最初其持股成本不足3元/股，获利至少1.5亿。

除了低买高卖，担保亦是成清波“圈钱”的手段之一。ST成城2013年年报显示，截至去年底，公司货币资金仅133万元，但其他应收款、应付账款两个科目金额高达8.85亿元、3.26亿元。

看似无迹可寻，其实有章可循，问题就出在对外担保上。如2013年，ST成城曾对孙公司武汉晋昌源经贸有限公司提供总额5亿元的担保，晋昌源由贵州成城能源有限公司（下称“贵州成城”）持股80%，而贵州成城主要股东为ST成城全资子公司吉林成城置业有限公司，而成清波以公司董事身份，担任贵州成城法定代表人。而且在担保时，存在违背董事会决策的行为，成清波作为关联方亦未回避。

*ST国创：左手倒右手

2004年，中技系元老彭章才通过旗下深圳国恒实业发展有限公司，以3.41亿元总价受让国恒退（前身ST国恒）1.5亿股股份，成为第二大股东，并逐步实现对国恒退的实际控制。

2007年4月，重庆轻纺控股将所持*ST国创（原证券简称“四维控股”）8940万股，以6.09元/股的价格转让给深圳市高汇达峰投资有限公司（下称“高汇达峰”）、深圳红旗渠实业发展有限公司（下称“红旗渠”）、深圳市越通恒投资有限公司（下称“越通恒”）三家公司，并在2007年12月24日完成过户。

受让股票解禁后，高汇达峰立即在2008年1月18日至25日，将1800万股出售。据*ST国创的公告，高汇达峰减持均价为9.59元/股，每股盈利3.5元，不到一个月时间即盈利6200万元以上。

另外两家公司则受让未能完成。2008年5月，重庆轻纺以4.5元/股，将所持*ST国创7152万股全部转让给深圳益峰源实业有限公司（下称“益峰源”），转让金额3.22亿元。到2011年9月21日，益峰源已累计抛售5483万股，套现5亿元。

而有据可查的是，高汇达峰、红旗渠、越通恒、益峰源等历史上均曾出现在成清波的资本运作范畴中。

*ST新亿：溢价收购套现

接连拿下两家上市公司的中技系体量迅速壮大。2008年11月，中技系入主*ST新亿。2010年4月，在成清波心腹余蒂妮主导下，中技系以1.84亿元拍得退市博元前身ST方源近4000万股股份，成为控股股东。

2011年3月，成清波通过其控制的香港TPI公司收购美国THC煤炭公司100%股权。2012年，时为*ST新亿实际控制人的周剑云和成清波达成协议，*ST新亿购买THC，用于重大资产重组。当年5月，*ST新亿拟定增募资约39亿元，用于收购THC。

彼时，该收购方案一出便受到质疑。原因是2004年成立的THC，直到2011年营收才2014万元。而THC的母公司TPI，注册资本仅5万美元，负债却高达35.29亿元。

在成清波要求支付前期收购费用的情况下，2012年6月，周剑云通过成清波旗下上海优道投资管理有限公司（下称"上海优道"），打着定增及政府动迁安置项目的幌子募集资金，总计募资约12.5亿元。后经查明，这笔资金中有4.36亿元流入成清波个人控制的账户。

*ST国恒：募资挪资

公开信息显示，2004年成清波通过深圳国恒实业发展有限公司（下称“深圳国恒”）以2.274元/股、3.41亿元总价，从内蒙古赤峰市林西县经贸委和宏峰集团手中，受让*ST国恒前身天津宏峰1.5亿股。2006年，*ST国恒进行股权分置改革，其持股数量下降为1.26亿股。据此测算，成清波的持股成本约为2.46元/股。

2007年1月23日限售期满，深圳国恒一次性抛售了*ST国恒2805万股，按当时4.26元/股左右的股价计算，成清波一举套现近1.2亿。此后，深圳国恒又在2008年3月20日至4月7日，累计减持1932万股，减持均价在6.7元/股左右，套现近1.3亿元，已收回七成以上的投资成本。此外还有中技公司以低价收购铁路高价卖给上市公司等圈钱事件。

有时抛售股票、注资，在质押融资登场后会交替进行。2006年11月22日，深圳国恒将所持*ST国恒9000万股，抵押给深圳市新东方投资有限公司，借款3000万元。此后，2009年和2010年，又两次将所持*ST国恒部分股权，质押给上海震宇实业有限公司、长春农商行。由于出现债务违约，其所持股票被多次轮候冻结，并最终导致*ST国恒控股权在今年1月易人。

股市走熊后，成清波通过抛股、注资筹集资金的动作渐少，挪用上市公司募集资金、利用尚存信用的子公司贷款等手段“圈钱”的做法多了起来。公开资料显示，2009年完成定增后仅一个月，*ST国恒就将1.65亿元募资从中铁（罗岑）的监管账户汇给子公司广东国恒。在保荐机构敦促下，10天后这笔资金重新汇回监管账户。2010年，*ST国恒又有4.28亿元被以补充流动资金名义挪用。

除了上述4家上市公司，*ST恒立也曾被认为是中技系旗下一员，同样也没能逃脱被掏空的命运。

*ST恒立：定增+庞氏骗局

优盈3号•岳阳恒立定向增发投资基金I期是优道对恒立实业发行的产品，规模4亿元，从50万元-600万元划为五档，预期年化收益率从9%至13%，该产品到期未兑付。*ST恒立后被证监会调查，该公司也是成清波为了圈钱的走账公司。

成清波的资本运作手法看似隐蔽复杂，但仔细梳理来不难发现有总体规律可遵循：首先，通过购买法人股方式进入上市公司；之后，一方面将旗下资产高溢价注入上市公司，另一方面将募集资金违规转移至自己名下。

一方面建立庞大复杂的股权链条，一方面有条不紊遵循操盘人自有的一套逻辑进行利益输送。如此浩瀚精密的设计，可见不到一定时机，外人难以挖掘到冰山一角下的城府。