二三四五(002195)要点解析20230202

 

概要：

一、近3日涨约11.68%，股价短期涨幅强劲，或应留意短期回调风险，近一月涨约52.24%，大幅跑赢其行业指数。二、当前估值：相对历史平均值大幅低估，相对当前行业值大幅低估。重要股东交易：大宗接盘方小赚。三、财务状况：盈利能力与质量较差，资本结构与偿债能力一般，营运能力较差，成长性较差，现金流压力较大。四、主营业务：公司当前以移动端业务和PC端业务双主营发展。五、近三年收到监管发出的问询函约1份，被监管关注的频率不高。

分析详情如下：一、近期行情如何？1. 截止至2023-02-01涨跌幅回顾分析

近3日涨约11.68%，股价短期涨幅强劲，或应留意短期回调风险，近一月涨约52.24%，大幅跑赢其行业指数。2. 当前60均线趋势向上，股价(3.06)在布林带上轨，3倍标准差与2倍标准差之间，处于近期相对高位。

二、当前价格如何？

1. 当前估值状况：

当前PE(TTM)为其近10年PE中位数的115.62%，为IT服务Ⅱ(行业)当前PE估值的48.85%，处于平均PE上、下1倍标准差（即约68.3%的发生概率）之间，估值偏中性。2. 大宗交易状况：近半年(含半年以上连续交易的)大宗交易均价：2.3,累计交易约0.012亿股(约占当前流通股本的0.0002%)，累计大宗交易成交额约0.028亿元。3. 融资交易情况：当前融资余额约88030.0万元，约占流通市值5.09%，相对近一年日均融资余额增长约34.43%，且当前融资余额处于上升趋势中。若以近60天成交量加权平均价2.29元，单票1倍杠杆作融资操作计算，融资预警线为1.72元，强平价约为1.49元，当前（最新价3.06元）两融资金相对较安全。

三、财务状况如何？

二三四五(002195)2021年年报简要财务分析(10分制)：审计意见：“标准无保留意见”。1. 盈利能力与收益质量(得分2)：销售毛利率为55.62%，销售净利率为42.63%，公司业务获利水平一般净利率虽一般，但公司业务毛利转净利的转化率还是相对较强的，去年销售净利率为-74.48%,前年为31.54%，销售净利率并不稳定，盈利能力波动大。净资产收益率(ROE)为4.32%，回报率相对较低，去年ROE为-9.4656%，前年为7.7959%，近三年的ROE不稳定。扣非后净利占比（净利润）为93.41%，盈利现金比率为38.61%，净利润或存在一定水份，净利质量较差。2. 资本结构与偿债能力(得分6)：资产负债率为6.9%，公司总的负债水平相对较低，经营或略偏稳健保守，其中，流动资产占比为68.65%，资产结构偏中性；流动负债占比为81.26%，短期债务占比偏高，需留意短期偿债能力。 流动比率为12.25，经营活动现金流净额/流动负债为0.33，短期偿债能力紧平衡；长期债务与营运资金比率为0.0205，长期债务安全性高。3. 营运能力(得分1)：总资产周转率为0.09，固定资产周转率为13.08，初略看，公司营运能力似乎比较差，着重看一下，流动资产周转率为0.13，应收账款周转率为1.46，细分项营运指标均较差，公司运营能力或比较差。4. 成长能力(得分1)：营业收入增长率为-23.93%，营业利润增长率为155.4%，营收增速一定幅度回落，营利增速虽仍为正，成长能力仍面临下降的压力，近三年的营业收入持续下滑，成长能力持续下滑，公司经营面临相当大的挑战。5. 现金流(得分6)： 经营性现金流净额与财务费用、折旧、摊销等费用倍数约3.05，现金购销比率为53.4%，经营性现金流能基本覆盖费用、成本等现金支出。6. 财务风险：公司商誉约11.2221亿元，占比（总资产）约11.25%，不高，商誉减值影响有限。 应收账款约5.6933亿元，占比（总资产）约5.71%，不高，应收账款坏账影响有限。Z值财务风险预警模型：Z值16.6678，财务状况：良好。

四、业务状况如何？

主营业务：公司当前以移动端业务和PC端业务双主营发展。公司始终秉承“新科技改变生活”的宗旨，积极践行“互联网+金融创新”战略，凭借强大的“互联网上网入口平台”及推广优势，多年的金融软件研发及互联网运营经验，海量、精准的互联网流量资源，结合大数据分析、云计算、人工智能、区块链等新兴技术，经过多年的深耕与发展，公司已建立了面向未来的、多元化的互联网产品体系，成长潜力巨大。公司推出了具有接收用户行为数据、发布生态任务、CDN加速、云存储、分布式处理、分布式数据挖掘等云计算功能的智能终端硬件产品“章鱼星球”。公司在互联网金融领域继续致力于打造连接金融机构与小微企业及个人的金融科技平台，立足于互联网和上市公司平台的优势，积极积累人才、牌照和资金，已形成汽车消费金融、个人消费金融、商业金融三大业务方向，推出了较为完善的产品线。

五、潜在风险有哪些？监管相关：近三年收到监管发出的问询函约1份(清单如下)，被监管关注的频率不高。* 二三四五：2023-01-09 关注函(关注函 2023-01-09)

六、重要投资时点有哪些？* 【二三四五2022年报预约披露日期】: 首次预约 (2023-04-13)

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