通江投资集团预测巨额贸易逆差将利空未来楼市

 

通江投资集团从海关总署了解到，继1月实现贸易顺差历史记录3669亿元之后，2月份的贸易顺差再创新高达到3705亿元。而与此相左的是，当前中国楼市发展态势低迷、市场扩张动能乏力、成交价格下行。那么在进出口贸易出现巨额顺差的情境下，为什么我国的楼市反而表现疲弱呢？

近年来，我国贸易发展从过去的两位数增长一路减速。2014年，受外需疲软、内需回落、大宗商品价格下跌、人民币有效汇率升值等诸多因素影响，我国进出口总额实现增长3.4%，未完成年度7.5%的增长目标，这已经是我国连续第三年未完成年度贸易增长目标。

与此同时，我国楼市一改过去两位数的房价上涨幅度，呈现量价齐跌的态势。房价下行的原因，最核心的因素是供求关系的改变。除此之外，贸易顺差的持续失速也通过影响宏观基本面以及人民币汇率对我国房地产市场施加了显著的负面影响。

按近期数据来看，中国的巨额贸易顺差更符合衰退型的贸易顺差。这一顺差源于出口增速的下滑，这意味着企业国际市场上外汇竞取能力弱化，促使汇率下行。汇率下跌后，一方面将引发投资国内楼市的国际资本撤离，抑制房产价格上行。另外则会提高房地产企业的融资成本，影响投资效率。据测算，人民币每贬值3%，房地产企业的总借款成本将上升1%。

贸易发展减速是我国当前经济发展的新常态，曾经的高速增长将被现有的中高速增长所取代。在本次“两会”的政府工作报告中，政府也已将2015年的进出口总额增长目标由2014年的7.5%下调到了6%，这进一步凸显了我国进出口贸易未来几年的发展换挡趋势。

我国房价在经历多年的飞涨后，近期随着房地产供求关系的逆转，在全国范围内出现了房价回调，而衰退型顺差的出现更对现有房地产市场造成进一步冲击。目前，房地产市场呈现供大于求态势，房价单方面升值预期已被打破。此外，由于地方财政收入与土地收益具有较强的关联，各级政府不希望房地产行业出现较大的调整。中央以及地方层面均已出台支持房地产发展的相关政策。

通江投资集团预测，房地产市场在短期内将会出现价格的双向波动，而从长期来看，持续的巨额贸易顺差将会强化由供求关系导致的房价下跌趋势。随着我国经济发展新常态的持续，这种状态将在很长时间内延续。