九华旅游简析

 

安徽九华山旅游发展股份有限公司，主要经营管理九华山旅游风景区。

一、行业前期：

套用黄山旅游简析里的话：随着国家社会经济的持续发展，人均可支配收入的不断提升，以及带薪休假、法定节假日等制度的进一步落实，我国居民的旅游消费能力与意愿不断增强，因此，旅游行业还是有较大的发展空间。不过，我国旅游行业经过多年的发展，投资和消费市场已日趋成熟。

对于佛教文化旅游这个细分旅游领域，属于相对较为稳定的小众领域，客源相对稳定，一般不会大起大落。

个人认为，旅游行业市场仍然有较大需求，旅游资源处于各地方垄断，市场的格局相对稳定，竞争不是很激烈，属于成熟阶段的初期，增长还有不过增幅不是很大。缺点是价格受国家调控影响。

二、公司情况：

1、九华山与五台山、普陀山、峨眉山并称为四大佛教名山。

九华山以地藏菩萨道场驰名天下，享誉海内外。公元719年，新罗国（韩国）王子金乔觉渡海来唐，卓锡九华，苦心修行75载，99岁圆寂，因其生前逝后各种瑞相酷似佛经中记载的地藏菩萨，僧众尊他为地藏菩萨应世，九华山遂辟为地藏菩萨道场。

唐代大诗人李白三上九华，写下了数十首赞美九华山的不朽诗篇，尤其是“妙有分二气，灵山开九华”的诗句，成了九华山的“定名篇”。

2、公司的扣非净利润最近6-7年，扣除2020年受疫情影响，基本每年都在平稳增长，虽然增长幅度不大。这样符合行业的发展方向。公司的毛利率基本在45%左右，净利率也达到了2%左右，盈利能力还可以。

和黄山旅游相比，净利润额还是有差距的。不过，2020年九华扣非净利为：4078万，黄山却是亏损1.019亿。这也许是九华山的佛教文化旅游的特征吧。

3、资产负债率12.06%，不高；基本没有债务风险；

负债中短期借款0万+应付票据0万+长期借款0万+应付债券0万=0万，应付账款为3267万；公司在供应链中属于相对较为强势端。

货币资金1.533亿；

4、第一大股东，安徽九华山文化旅游集团有限公司，占比32.63%，公开资料显示，实际控制人为：安徽省人民政府国有资产监督管理委员会。股权架构相对稳定；

大股东股权质押：安徽嘉润金地企业管理有限公司1600万股质押，占总股本14.46%，占所持股份100%。对股权架构影响不大。

5、最近分红公告为：10派1.5元，近年来的股息率并不高，1%左右。

6、滚动市盈率：21.63，可以接受；市净率：1.72，不高；

总结：旅游行业发展有一定的空间，公司发展比较稳定，公司的盈利水平还可以。低市盈率、低市净率，有反弹预期；近期可以关注一下。