金诚信深度研究 | 中信建投有色
个股深度
2020/12/15金诚信(603979):矿山服务行业龙头，进军矿山资源开发
跟踪点评
2021/8/17金诚信(603979):矿山服务工程量增长， 境外项目占比提升
2021/4/29金诚信(603979):矿山服务工程量增长致Q1归母净利增长31%
2021/4/27金诚信(603979):顺利完成Sky Pearl收购，矿山资源开发稳步推进
2021/2/4金诚信(603979):新增紫金塞尔维亚建矿订单，彰显海外矿山建设能力
2021/1/17金诚信(603979):矿山资源开发再下一城
2020/12/31金诚信(603979):提高矿山投资授权额度，彰显进军资源开发决心
行业深度
2021/6/252021/2/172020/12/7重点会议
2021/8/292021/7/12021年下半年有色金属行业投资策略展望
2021/3/18矿山服务工程量增长致H1归母净利增长22%
公司2021年上半年营收21.36亿元，同比增长20%；其中，海外主营业务收入12.6亿元，占比59%，同比增长44%，占比提升8pct；毛利3.41亿元，同比增长42%；归母净利2.37亿元，同比增长21%；扣非后归母净利2.37亿元，同比增长22%。2021年上半年，公司采供矿量1560万吨，同比增长6%，掘进量180万立方米，同比增长22%，矿山服务工程量增长至公司业绩增长。
公司2021年Q2营业收入12.05亿元，同比增长22%；毛利1.70亿元，同比增长31%；归母净利1.12亿元，同比增长12%；扣非后归母净利润1.12亿元，同比增长14%。随着公司大型一体化项目及境外业务占比提升，公司矿山服务业务盈利能力持续上升。
2021年公司矿山工程建设及采矿运营管理新签合同金额持续增长
根据公司签署日常经营合同的公告，2021年1月至8月公司新签项目共9个，总金额为30.24亿元，较去年同期增长54%，其中：2021年2月签署紫金矿业塞尔维亚JM矿、ZB金矿矿山井巷工程（第二标段）项目5.13亿元、刚果（金）卡莫阿铜矿卡库拉井下开拓工程补充协议8.42亿元，5月签署中色卢安夏铜业巴鲁巴铜矿采矿工程补充协议1.04亿元、中色非洲矿业谦比希铜矿工程3.18亿元，6月签署普朗铜矿一期采选工程补充协议2.13亿元、塞尔维亚紫金矿业丘卡卢-佩吉铜金矿1.39亿元，7月签署哈萨克斯坦沙尔基亚矿山年产能400万吨铅锌矿石量项目6.94亿元，8月签署云南迪庆普朗铜矿一期采选工程首采区南部矿段采切工程1.28亿元、安徽金牛矿业大包庄硫铁矿-300m、-350m中段井巷工程0.74亿元，公司矿山工程建设及采矿运营管理新签合同金额持续增长。
推行全球化战略，境外项目占比持续增长
矿山服务业务是公司传统主营业务，主要包括工程建设和采矿运营，矿山服务业务量持续增长，在建项目金额逐年增加，其中境外项目占比持续提升，带动公司矿山服务业务盈利稳步增长。2021年上半年公司海外主营业务收入12.6亿元，占比59%，同比增长44%，占比提升8pct；根据公司2021年可转债评级报告，2021年Q1公司在建矿山项目31个，在建项目总金额9.26亿元，公司推行全球化战略，在建境外项目数量持续增长，2021年在建境外项目数量10个，订单金额5.55亿元，占总在建订单金额60%，境外项目占比持续增长。2020年及2021年1月-3月公司新签合同中国外合同占比分别为37.78%和76.08%，新签境外业务占比显著提升。预计随着境外业务和大型项目占比增长矿山服务业务盈利能力将保持增长。
已布局四座矿山，Dikulushi铜矿将于年内投产
公司2019年开始收购境内外矿山资源，1）2019年5月以2.9亿元人民币收购贵州两岔河矿业90%股权，拥有磷矿储量2133万吨，在建磷矿产能80万吨/年，预计2023年投产；2）2019年8月以275万美元购买刚果（金）Dikulushi铜矿，铜储量8万吨，在建铜矿产能1万吨，预计2021年投产；3）2019年11月以1096万加元（约0.56亿元人民币）收购CMC19.9%股份（目前持有19.36%股份），其主要资产为哥伦比亚San Matias铜金银矿，铜储量53万吨，金储量30吨，规划铜矿产能1.8万吨，目前处于规划设计阶段；4）2020年1月以3378万美元收购Sky Pearl公司100%股权，其主要资产为刚果（金）PE13093采矿权及其周边7个探矿权，有用铜储量87万吨，预计2至2.5年复建后投产，矿石处理能力超过100万吨。
免责声明
本订阅号（微信号：中信建投证券研究）为中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）研究发展部依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。
本订阅号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者。中信建投不因任何订阅或接收本订阅号内容的行为而将订阅人视为中信建投的客户。
本订阅号不是中信建投研究报告的发布平台，所载内容均来自于中信建投已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读，订阅者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解。提请订阅者参阅中信建投已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。
中信建投对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本订阅号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断，相关研究观点可依据中信建投后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本订阅号中资料意见不一致的市场评论和/或观点。
本订阅号发布的内容并非投资决策服务，在任何情形下都不构成对接收本订阅号内容受众的任何投资建议。订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本订阅号内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。
本订阅号发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本订阅号发布的全部或部分内容，亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本订阅号发布的全部或部分内容。版权所有，违者必究。
本站所有文章、数据、图片均来自互联网,一切版权均归源网站或源作者所有。
如果侵犯了你的权益请来信告知我们删除。邮箱：dacesmiling@qq.com
