风险管理案例笔记——獐子岛扇贝事件

 

事件:

獐子岛2006年9月A股上市。于2010年11月10日达到市值高峰237.67亿元。2014年公司对扇贝存货计提了2.83亿元存货跌价准备并核销了7.35亿元扇贝存货，影响公司利润10.18亿元，在2014年底净利润亏损11.89亿元。2015年净利润仍亏损2.43亿元。2016年证监会用北斗导航定位对比公司27条捕捞船的数百万条航行定位数据，还原了捕捞船的航行轨迹，推测出獐子岛2016年账面记载的捕捞面积比实际捕捞面积减少13.93万亩。通过虚减营业成本及减少存货核销的方式，2017年净利润獐子岛利润转正，勉强避免退市。但2018年2月，獐子岛又发出公告披露扇贝大量死亡，计提大量资产减值损失，导致2017年年报净利润亏损7.23亿元。2019年公司又发出类似公告计提资产减值损失，导致全年亏损3.85亿元。

2020年6月证监会对獐子岛处以60万元罚款，对15名责任人员处以3万元至30万元不等的罚款，对4名主要责任人采取5年至终身市场禁入。

2020年9月证监会发公告决定将獐子岛涉嫌证券犯罪的相关人员移送公安机关追究刑事责任。

风险管理启示：

1. 生物资产在计量入账金额和估计后续公允价值时存在较大的可操纵空间，根据媒体相关报道，獐子岛在抽苗（在收购虾夷扇贝苗时通过抽查的方式估算幼苗的总量，并最终确定收购价格的流程）过程中可能存在内部人员和供苗方串通舞弊的情况。不完善、不透明的内控制度加上岛内相对封闭的人情环境导致公司存货账面与实际价值明显偏离。而扇贝苗的特殊性在于其具有天然隐蔽性，在捕捞前难以对其价值进行盘点和重新估计，而生长周期又相对较长的特征。

2.需要重视公司对存货入账时的计量，以及减值准备的计提，减值准备是否提足，是否符合存货的特征是必须要考虑的问题，对于资产减值准备及减值损失对利润影响较大的公司，应观察其波动率趋势来判断其是否通过这些科目来调节利润。