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国泰基金申坤:追求绝对收益 为持有人贡献收益

作者:三青 时间:2023-06-01 阅读数:人阅读

 

申坤,硕士研究生。2010年4月加入国泰基金管理有限公司,历任研究员、基金经理助理。2015年6月起任国泰成长优选混合型证券投资基金(原国泰成长优选股票型证券投资基金)的基金经理。2016年4月起任国泰金鑫股票型证券投资基金的基金经理。

□本报记者 徐金忠

在2017年4月第十四届中国基金业金牛奖评选中,得益于出色的业绩表现和回撤控制,国泰成长优选混合基金被评为“2016年度开放式混合型金牛基金”。国泰优选成长混合基金经理申坤日前接受中国证券报记者采访时表示,自己一贯坚持以绝对收益为导向,为基金持有人贡献收益。

今年以来,市场环境已经发生不小变化,市场“二八”行情明显。申坤通过优选成长机会,特别是做好产品进攻端和防守端的优化组合,国泰成长优选今年(天天基金网数据,截至8月11日)以来的收益率达到24.6%,继续交出优秀的投资成绩单。

紧盯绩优机会

“可能很多人觉得我擅长把握成长性机会,在当前的市场环境中会有不适应。但事实上,今年以来国泰成长优选和国泰金鑫的业绩在市场中排名仍然靠前,因为我们坚守的是业绩带动下的成长机会,而不是牛市氛围下靠讲故事的小市值成长股。”申坤在采访中坚定表示。

申坤认为,当前市场环境下,需要去寻找业绩表现较好的公司,赚取其业绩高增长的钱以及业绩超预期拉动估值的钱。业绩高增长的公司可以穿越牛熊,高增长的公司将带来超额收益。业绩本身是推动个股市值增长的强劲动因,比市场风格变幻和轮动的确定性强。在他的投资组合中集中选择偏价值的成长股,关注业绩成长性及其估值的安全边际。“在不同市场环境下,寻找业绩高增长的公司可以穿越牛熊以及风格切换。一旦认定了一些业绩高成长的公司,当这些公司在市场风格轮动中被错杀时,会是很好的投资机会。我会比较重视这样的机会,当市场风格切换或上市公司价值得到市场普遍认同时,这部分个股估值会上升到中高位置,我会逐步做减持,赚取其中估值修复的收益。”申坤表示。

据悉,申坤将自己管理的基金持仓打造成进攻端和防御端的组合。“进攻端是业绩高增长,并且有望超预期的市值较小的成长股,包括快速增长的细分行业中资质较好的个股,这部分个股随着行业成长而成长,具备较好的业绩向上的弹性,且业绩支撑下这部分个股的成交活跃性较高、换手率相对较高。”申坤介绍国泰成长优选的核心操作说,“防御端个股持股的久期更长,这部分持股的特征是估值相对稳定,业绩增速比较确定,比如二线蓝筹股,但我对防御端个股的业绩增长要求较高,最好是有25%-30%以上的业绩增长,赚业绩增长的收益。防御端更多是资金蓄水池的概念,如果进攻端有更好的机会,会拿出部分钱来参与进攻端的机会,进攻端获利了结时则会将资金存回防御端,两边的仓位是动态调整的状态。”

追求绝对收益

申坤表示,进攻端和防御端这样的投资组合是为了给投资者带来绝对收益。“我是以绝对收益为导向来参与公募基金固有的相对收益排名的。我理解的投资本质是选择业绩好的公司去投资,去赚取确定性最强的这部分利润,为持有人贡献收益。”作为女性,申坤更愿意表露自己的投资理念。

以业绩为导向的投资,需要精选个股公司,这意味着申坤在工作中需要花费大量的时间进行资料研读和实地调研。因为本身的投资视野比较大,所以需要对个股和行业进行紧密跟踪,一直以来在上市公司调研上花费的时间较多。特别是在财报发布期间,工作压力比较大,需要紧密跟踪个股的业绩披露情况,做相关公司公告的梳理等,比如一些业绩超预期公司,要了解背后的原因在哪里,以便筛选以后可能业绩超预期的机会。“在调研、研究的基础上,会对自己后期投资给予更多的指导,后期操作所面临的压力会小很多,譬如今年1月在市场一片不看好的声音中,通过实地调研走访众多消费电子产业公司,使自己坚定了投资这一行业的信心,随后市场的走势印证了我的预判,也用实实在在的收益回馈了我的操作。”申坤表示。

对于下一阶段的市场走势,申坤表示,对A股市场整体并不悲观,今年下半年,市场将不会出现大的系统性风险,而是持续企稳,对市场整体中性偏乐观,结构性行情将非常明显。把握结构性行情需要投资者对上市公司业绩本身拥有充分的把握。

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