谁在做空A股？

 

A股一月份大幅下跌，为历年1月份第三差表现（第一次1月份表现最差是2008年1月份全球经济爆发背景下；第二次是2016年1月份技术性熔断……）；是谁在做空A股？笔者从研究的机构数据分析看，各方公募、私募、保险、外资等整体呈净流进态势，但是，从细分数据看，做空来自量化基金。

机构的方向只有一个:买买买

量化基金对市场的影响越来越大，主要原因是量化资金规模经过近几年的快速发展，规模越来越大，规模也越来越集中，头部20多家量化基金，资金规模已经接近7000亿，占整个量化基金规模的70%，远高于国外市场；资金规模过于集中，其策略也表现为较为单一，比如主要以趋势交易为主，也就是追涨杀跌的策略，对于散户占比还比较高的A股市场，追涨时多数时间表现不明显，杀跌时影响比较大，尤其出现在类似节前外围市场疲软、节日效应阶段时，容易引发恐慌情绪；笔者以两个百亿以上规模头部量化基金为参考：

该头部量化基金还没有公布节前时最后一周的市值，预计已经为负值，从该基金的表现看，9月中旬见顶后一路走低，已经把去年的利润全部回吐，为2017年成立以来市值回撤最大。

该头部量化基金也是类似走势，回吐去年大部分利润，为2016年成立以来回撤最大。从以上两个不同公司的产品走势看，几乎是同步运行，尤其是去年11月份一轮个股的上涨行情，该类基金仅仅小幅上涨后，领先于市场进入跌势……笔者认为，经过本轮量化基金做空市场后，策略单一、资金集中度带来的弊端，可能改变当下的量化基金，追求超额收益的预期将下降，这样更利于市场的稳定。