加密行业“雷曼时刻” ，FTX倒塌之后

 

作者：Web3大航海（公众号）

新雷曼兄弟，FTX的崩塌

2017年，加密行业天才交易员Sam Bankman-Fried（简称：SBF）进入加密行业，短短几年时间打造了他的加密帝国：一是加密货币交易所FTX，二是加密对冲基金Alameda Research。

FTX创立于2019年，全球用户超过500万，破产申请文件显示，该公司债权人超过10万名，负债规模在100亿到500亿美元之间。分析认为FTX申请破产的原因是流通性枯竭、大量客户要求提取加密货币资产和竞争对手放弃收购计划。FTX的危机始于 Coindesk 的一篇文章，其中详细分析了泄露的 Alameda 资产负债表。这份财务资料坐实了业内人士的怀疑：Alameda 很庞大。截至 6 月 30 日，该公司资产规模达 146 亿美元。最大单一资产是 36.6 亿美元的“未锁仓 FTT”。会计分类账中的第三大资产是 21.6 亿美元的“ FTT 抵押品”。在其 80 亿美元的负债中还有 2.92 亿美元的“锁仓 FTT”。（负债大头为 74 亿美元的贷款。）换句话说，Alameda 业务中大部分净资产竟是 FTX 自己集中控制和凭空印出的代币。FTX和Alameda的不透明资产被爆出后引发了信任危机。11月6日，币安创始人赵长鹏在推特发文宣布：币安将抛售账上所有FTX发行的代币FTT，Alameda立刻回应愿意以22美元的单价回购币安要抛售的FTT。但是，在币安宣布抛售后的三天里，FTX 的提款额达到了约60亿美元，不可避免地陷入了流动性危机。11月11日，SBF已辞去FTX CEO一职，John J.Ray Ⅲ将成为FTX集团新的CEO。此外FTX已在美国开始申请破产重组，新任CEO Ray表示，根据破产法第11章申请破产保护，是制定下一步计划的必要步骤。美国破产法第11章则允许一个组织在进行财政重组时继续运营，同时保护其免受债权人讨债。Coingecko的数据显示，加密货币总市值在11月14日已经跌破8800亿美元，同比去年跌幅超70%。而红杉、Paradigm、软银等FTX主要投资人，在这一场暴雷中也损失惨重。这场被认为是2022年币圈最大危机的事件，也再次揭露了充满财富诱惑的加密市场的秩序缺乏和风险性。

币安CZ总结了FTX崩盘带来的两大教训：1）永远不要使用平台代币作为抵押品；2）如果你经营加密业务，不要借贷，要有大量储备。

FTX倒下后的连锁反应

受FTX暴雷事件影响，与FTX系关系密切的Solana生态TVL暴跌，多家项目澄清与FTX相关风险敞口。

Aptos：FTX不持有Aptos Labs或Aptos Foundation资金；Sui联合创始人：财库资金都是现金和政府债券；Avalanche：对FTX或Alameda没有重大风险敞口；NEAR基金会：未在FTX上持有任何资金；Serum或将进行分叉，原始版本私钥由FTX控制；Solana链上的封装代币soBTC已无法赎回；Solana借贷协议Solend因SOL下跌积累约600万美元坏账。http://Crypto.comCEO：对FTX风险敞口低于1000万美元支付巨头Visa已终止与FTX的信用卡协议梅赛德斯AMG车队宣布暂停与FTX的合作GameStop宣布将终止与FTX US的合作关系Paradigm：投资FTX相关公司的2.9亿美元减记至零Jump Crypto：对FTX的敞口有风险管理，仍然资本充足对冲基金Galois Capital：近一半资产被困在FTX，价值约1亿美元塞浦路斯监管机构将暂停FTX在欧盟的运营许可证

由于FTX的破产，截至上周末，已有超过130家FTX相关公司寻求法院保护。FTX的总部在巴哈马，巴哈马皇家警察部队 (RBPF) 发布声明称，“鉴于 FTX 在全球范围内的崩溃以及 FTX Digital Markets Ltd. 的临时清算事件，来自巴哈马皇家警察部队金融犯罪调查局的一组金融调查员正在与巴哈马证券委员会密切合作，调查是否发生任何刑事不当行为（criminal misconduct）”。

FTX破产切断了美国民主党金源英国《金融时报》披露，由于FTX破产，导致美国民主党大量资金来源被切断，SBF是继乔治·索罗斯之后的第二大捐赠人，曾发誓要向支持加密事业的相关美国选举人捐赠10亿美元。据悉，SBF本次一共支持了25名美国民主党人，迄今已有18人获胜。

美国前财政部长Lawrence Summers表示：“SBF的加密货币帝国崩溃，有类似安然丑闻的蛛丝马迹，我会把它和安然相提并论，房间里最聪明的人，都是骗子。”

以太坊创始人Vitalik Buterin对FTX崩盘事件评论称，FTX的欺诈行为比Mt.Gox和Luna更严重。

“Mt.Gox看起来很粗略，但从未过份粉饰自己，Luna也是如此，FTX则相反，它完全是在做合规的美德信号（与合规不一样），第二种欺诈行为比第一种更严重。”

11月13日，CCTV2央视财经频道报道了“加密货币交易平台FTX宣布破产”。

中心化交易所值得信任吗？

中心化交易所总是会面临信任问题，FTX 不是第一个辜负客户信任的交易所，也不会是最后一个。2021年11月，加密行业到达了行业周期的顶点，由于外部大环境和疫情的叠加，随后就是一路行情下跌，漫长的熊市，流动性的大幅衰退，大潮退去才知道谁是在裸泳。加了高杠杆的交易所们一个接一个倒闭，如下统计的是2022年暴雷的交易所和时间。

AEX- (6.16)HO0- (6.20)ZB- (8.2)Hotbit- (8.10)Poolin- (9.4)BitWell- (9.13)FTX- (11.9)BitCoke- (11.13)AAX - 似乎正在暴雷中（近期平台突然暂停一切业务）

FTX的倒下引发了部分用户对中心化交易所的不信任，有的kol开始号召用户提币。比较戏剧的是，有部分玩家甚至怪罪币安创始人刺破了FTX的虚假，导致行情大跌钱包缩水，以及资产被ftx挪用不能提现，导致巨大损失。作为世界上最大的中心化加密货币交易所，币安快速公关响应，表示很快就会开始做准备金证明，保持充分的透明度，并将用户安全资产基金充值至10亿美元等值。同时他建议各大交易平台都采用默克尔树（Merkle tree，一种用于计算机科学应用程序的数据结构，可用于更有效、更安全地对区块链数据进行编码）证明资金储备情况。随后不久，币安率先公布了其资产储备明细：https://www.binance.com/en/blog/community/our-commitment-to-transparency-2895840147147652626

同时，币安创始人CZ发推文表示，在竞争对手FTX破产后，该公司计划带头与其他行业参与者一起制定全球标准。

CZ表示，“作为一个行业，我们需要提高透明度，我们需要与世界各地的监管机构密切合作，以使这个行业更加稳健。监管机构可以发挥重要作用，但我们不能将此归咎于任何一方”。

币安将成立行业复苏基金，帮助优质项目度过流动性危机。波场TRON创始人、Huobi Global顾问委员会成员孙宇晨在回应称，TRON DAO、Huobi Global和Poloniex将主动参与该行业复苏基金，帮助优秀的建设者和开发商从危机中复苏。

监管的介入

巴哈马证券委员会当地时间11月11日发布声明称，已经冻结了加密货币交易所FTX数字市场和相关方的资产，称这是保护资产和稳定公司的“审慎行动”。FTX的总部设在巴哈马，是一个独立于FTX美国的实体。巴哈马证券委员会还暂停了FTX的注册，并任命了巴拿马律所Lennox Paton的高级合伙人Brian Sims作为资产的临时清算人。“委员会知道有公开声明表明，客户的资产被错误地处理、管理或转移到Alameda Research。根据委员会的信息，任何这样的行为都是违反正常管理的，它们未经客户同意且可能非法。” 声明说。

美国监管机构正在调查陷入困境的加密货币交易所 http://FTX.com是否不当处理客户资金，并调查该公司与 Sam Bankman-Fried（SBF）的加密帝国其他部分的关系。美国证交会（SEC）和美国商品期货交易委员会（CFTC）的调查与将 FTX 推到崩溃边缘的流动性危机有关。其中两名未获授权公开谈论此事的知情人士称，SEC 的审查始于数月前，当时是对 FTX US 及其加密借贷活动的调查。

与此同时，美国司法部也正在对 FTX 进行调查。此外，州监管机构此前一直在调查 FTX 以及 FTX US 是否在未在联邦监管机构注册的情况下向美国客户提供衍生产品交易服务。两名知情人士表示，美国监管机构还在调查该平台与 FTX US 以及 SBF 旗下交易公司 Alameda Research 的关系。加利福尼亚州金融保护与创新部门（DFPI）正在调查FTX暴雷事件。该部门指出，消费者和投资者必须意识到加密资产是高风险投资，不应期望从任何损失中获得补偿。DFPI提醒加州消费者和投资者，许多加密资产提供商可能没有充分披露客户在将加密资产存入这些平台时面临的风险。加密资产提供商不受与银行和信用合作社相同的规则和保护的约束。美国财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）表示，Sam Bankman-Fried（SBF）的 FTX 加密货币帝国的内爆强化了她的观点，即数字资产市场需要“非常谨慎的监管”。

“在其他受监管的交易所，你会对客户资产进行隔离。”耶伦表示，“而你用交易所客户的存款，把它们借给你控制的另一家企业，进行杠杆化、高风险的投资，这种事情是不被允许的。”

耶伦在哀叹散户投资者的损失时表示，如果加密货币更多地嵌入金融体系，FTX 的崩溃可能会让情况更糟。

“至少它没有与我们的银行业深度融合，目前还没有对金融稳定构成更广泛的威胁。”她称。

美国证券交易委员会（SEC）主席GaryGensler在接受采访时谈到加密货币监管和加密货币交易所FTX的问题。Gary Gensler表示，当加密货币交易所在没有披露信息的情况下，将一堆客户资金混合在一起并进行抵押借贷时，投资者会受到伤害。

“我认为投资者在这个领域需要更好的保护。但我想说的是，这是一个明显不合规的领域，但它有法规，这些法规通常非常明确，我们有多种途径。一条路径是与那些加密货币交易所、加密货币借贷平台合作，并让他们适当注册，为什么这很重要，因为这样公众就会受到保护。另一条路径是执法。”

Gensler强调，“在美国证券交易委员会前任团队和现在的团队任职期间，我们已经提起至少100次诉讼，而且我们在这些不同的执法行动中一直非常明确。”

动荡期中稳定币（美元）流动性表现

美元稳定币是美元在加密行业流动性的载体和代表，美元稳定币的流动性状况是投资者对加密市场信心的重要指标。FTX的崩塌引起了加密行业巨大的动荡，引起了前文提到的一连串的连锁反应，市场行情也在熊市中进一步大幅下挫。此时，我们试着从加密行业美元流动性角度，来观察人们是否已对对加密市场失去信心？

USDT近一个月流动性变化：

USDC 近一个月流动性变化：

BUSD 进一个月流动性变化：

通过以上数据我们可以看出：

USDT 数量/市值从690亿减少到664亿，差值为-26亿USDC 数量/市值中间有波动，后来又回到一个月前的440亿BUSD 数量/市值从214亿增加到234亿，差值为20亿

总体看来，美元流动性从加密市场只撤出了约6000万，市场的至暗时刻对加密市场的美元流动性没有太大影响。也侧面说明，投资者对加密市场处于观望或等待心态，并不是彻底失去了信心，毕竟用钱投票更真实。而加密市场也经历过足够多的风雨考验，尽管未来可能继续被考验。

技术还在发展，区块链也没有失败

从长期来看，一系列的中心化交易所爆雷，虽然会延缓加密行业发展，但会把行业发展扭回正轨，去中心化和透明是行业立身的核心。通过多年来的经验来看，核心资产的保障，经过审核和市场检验的code比人或机构更值得信任。比特币、以太坊和所有其他区块链仍会不停产出和验证区块。面对中心化实体的失败，去中心化的货币和金融系统仍会持续生存并茁壮成长。Deforce创始人 Mindao 对FTX为代表的中心化机构崩溃评论道：

Luna/3AC/FTX 崩溃是一个自我纠正的过程，以扭转自 2020 年以来中心化力量积累的主导地位，它粉碎了交易公司/VC/CEX 轴心并摧毁了他们的联盟。Crypto 被设计为具有自我毁灭性，以根除其自身的癌症。

Defi领军人物神鱼：

马斯克：“比特币会成功，但可能会经历一个漫长的冬天”。

最后，借用一句：等熊市离我们而去的时候，幸存者们将得到更多的机会，背负更少的重担。

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