绿庭投资将继续处置资产 100亿元资管目标分两步实现

 

本报记者 谢诚

日前，绿庭投资召开2016年股东大会，现场投资者关注的两大焦点也正是被媒体关注的两大问题：主营业务与海外投资的盈利与风险。对此，绿庭投资高管层详细解释公司发展战略和实施措施。

绿庭投资前身为大江股份，2015年2月正式更名为绿庭投资，开始向股权投资和资产管理业务转型发展，同时陆续清退出售原有的食品业务。自转型以来绿庭投资依靠“卖房”一招增利，根据2016年年报，其重大资产和股权出售就有7项，涉及股权转让、抛售申万宏源股票、转让多起工业房产、动迁补偿。2016年归属于上市公司股东的净利润5306.99万，扣除非经常性损益的净利润则为亏损3167.66万元，非经常性收益共计8474.65万元。

“买卖房产”就是主营业务之一

让市场困惑的是，如此卖房卖股能维系多久，主营业务如何发展，内生性增长路在何方？

绿庭投资副总裁项阳大呼被误解：事实上，我们主营业务已经转型为投资和管理，处置资产正是主营业务之一。此外，2016年处置的闲置工业地产为原本的食品业务，由于主业调整，为了更有效的盘活存量资产，又正好遇到政策利好，因此予以出售。

“作为一家资产管理公司，投资是双向的，未来也可能买进便宜的项目。资产的处置和收购是我们的重要管理手段。”他说，绿庭投资战略目标是成为优秀的中国资本不动产投资服务商。

就在召开股东大会当天5月26日，应上海证券交易所的要求，绿庭投资对目前从事的主营业务情况补充说明：随着公司转型的深入推进，基本形成了投资管理和资产管理的主业格局。目前绿庭投资主要通过全资子公司上海亘通投资管理有限公司和上海绿庭资产管理有限公司开展境内资产管理业务，通过境外子公司W-GCApitalLLC开展境外资产管理业务。

资产管理业务的经营模式可以总结为“募、投、管、退”四个主要阶段，即通过私募方式向基金出资人募集资金，将募集的资金投资于标的项目债权、股权，最终通过债权收益、股权或项目的增值为基金赚取投资收益。公司在管的基金多以有限合伙企业或契约型基金的组织形式设立，由公司下属资产管理公司担任普通合伙人或基金管理人，通过向基金收取管理费及管理报酬来获取收入。公司投资管理业务主要通过公司自有资金投资于标的项目的股权和债权，获取投资收益。

如何完成主营业务转型和可持续发展？绿庭投资总裁龙炼表示：第一，今年将继续处置与新主业无关的资产以便轻装上阵；第二，今年发力做大公司资产管理规模；第三，进一步完善风控体系，合规规范经营；第四，进一步完善业务布局。除了不动产业务中美两地布局，在香港、美国以及业务牌照上等加大布局，获取美国等地的资管、财务顾问等牌照。

在牌照获取上，2017年4月6日，绿庭投资公告拟以自有资金，出资13125万元与第三方公司设立上海亘通行融资租赁有限公司。

海外投资风险几何？

截止2016年末，绿庭投资投资管理和规模为40.6亿元。尽管海外资产规模目前并不大，但海外投资却是绿庭投资资产配置的重要方向。

据粗略统计，2015年7月以来，绿庭投资通过与其境内外子公司、公司大股东、公司高管或者第三方公司等以各种形式成立了绿庭天启泽瑞股权投资基金、绿庭同舟投资基金、绿庭新兴金融产业投资基金、绿庭美国华盛顿特区精品学区房夹层基金和W-GCapitalFundLP等众多项目，根据公告这些基金均将用于包含境外投资在内的投资运作。

不过2016年11月，绿庭投资收到上海证监局的行政监管措施决定书，其中要求该公司披露对FourPointsLLC（绿庭投资在美国的合作伙伴）累计借出金额为近1800万美元的借款，以及披露关于投资成立W-GCapitalFundLP事项的重大进展情况。

对此绿庭投资作出解释：根据有关合作意向和约定，公司的美国子公司分别于2015年6月和12月累计向FourPointsLLC汇出近1800万美元的资金，先作为借款，然后转为股权+债权的投资。

在2016年年报中，W-GCapitalAdvisors，LLC，W-GCapitalLLC则出现了较大亏损。对此，绿庭投资总裁龙炼回应表示：W-GCapital是西部集团与绿庭投资合资成立的资产管理人，西部集团是有着50年开发经验的老牌地产商，我们一方面借助西部资源在美国丰富资源和经验，加上我们自身对项目的分析风控经验来共同完成管理，双方按照一个项目成立一个地产基金的模式进行运作，资产负债表中亏损的是轻资产的管理公司，是费用主体、成本主体，而不是项目资产主体、收益主体。

对于海外投资风险管控，龙炼认为首先有赖于管理层理性认真地对待这个问题。一方面，我们和当地的合作伙伴一起来拓展美国的业务，从而降低门槛、风险；另一方面，自身在管理体系建设上我们也专门设立了美国风险管理委员会、投资决策委员会，邀请专业人士加入。自建海外团队也为风控打下良好基础，美国已有十几位法律、会计出身的专业人士共同把控风险。

2017年绿庭投资目标为资产管理规模争取达到100亿，每股收益指标0.1元。如何完成这一目标？龙炼表示，要达成这个目标需要资产和资金两方面都到位。资产端来看，我们管理的资产国内、国外有一定配比，国内以参与政府类PPP项目为主，也会对国内地产一线城市现金流较好的项目进行改造提升有所关注，海外参与了住宅开发类项目，接下来还会拓展基于住宅的海外REITS项目以扩张资产规模；资金募集上，我们去年实现募集规模超40亿元为今年募集打下良好的基础，有了存量资产规模，还得到了银行券商等机构投资人的认可，与机构的良好合作关系为今年的业绩打下基础。从资产规模角度来说，也希望能抓住中国资本市场的机会从股本表内的资产规模方面有合适机会做一些拓展。

（谢诚）