提高印花税，别怕！抱团股崩盘，要小心

今日的A股和港股大幅下跌，跌幅很大。

今天的市场最热的新闻是关于香港市场即将将印花税从0.1%提高到0.13%，引起香港市场大跌，特别是 $香港交易所(00388)$  曾一度下跌超过12%，就此，有的投资者比较担心提高印花税的影响，其实这方面倒不大需要担心，别怕！

一、提高印花税，别怕！

A股的2007年5月30日曾半夜将印花税从千1提高到千3，引起市场短期大跌，但是香港这回的提高印花税是不一样的：

1、这次香港提高印花税的主要目的并不是抑制证券市场的上涨，而更主要的应该是基于政府税收的问题，毕竟疫情后香港的旅游业等收入下降，财政紧张，这一方面，相关媒体下午是有报道的，感兴趣的可以去看一看。

而2007年A股提高印花税那目的是明确要抑制市场的火热。

2、即使提高印花税，也改变不了中期的市场走势。

决定市场中期走势的应该更主要的是货币政策、宏观环境、估值水平等更复杂、更重要的因素。

回看2007年530的提高印花税后市场走势，会发现市场短期有一个急速下跌，但是急速下跌，上证从4334点最多跌5天跌到3404点后就拉回来，后面市场屡创新高，直到2007年10月份的6124后才开始下跌。

3、此次幅度小得多

2007年那回是从千1提高到千3，提高幅度高达200%，但是这回香港仅从千1提高到千1.3，提高30%，很温和。

二、抱团股崩盘，要小心！

但是今天的抱团股崩盘，是要小心的！

这是上周四写的一段话，当时认为，上周四的市场的大幅回调或许标志着为期2年的大盘成长风格暂时结束了。今天的市场再这么跌下来，应该可以明确大盘成长风格是真的结束了。

大盘成长风格，是以 $贵州茅台(SH600519)$   $宁德时代(SZ300750)$  五粮液、爱尔眼科等等为代表的一般大盘股、且成长性较好的一类品种。这类品种在过去的两年多时间里，上涨幅度非常大，并且估值水平也比较高。

那为什么说大盘成长风格可能是结束了呢？因为成长风格表现比较好的阶段是市场利低率时期，但是目前全世界的市场来看，货币政策收紧是大概率的。我国的央行在之前已明确表示过货币政策是会适度收紧的，上周的连续正回笼资金就是明确的方向。

国际上看，昨天晚上纳斯达克市场和大盘成长股，如以特斯拉、苹果等为代表的公司起初大幅下跌，原因正是市场预期美联储货币政策会收紧。后面，在鲍威尔关于货币政策不会马上收紧的讲话后，市场有所回升。

但是，如果上午在威信朋友圈说的：市场对货币政策收紧已如惊弓之鸟，但，收紧只会迟到，不会缺席。问题是收紧多快，收紧多少。

三、那大盘成长股的调整结束了吗？

要我说，虽然大盘成长股已经跌了不少，但肯定还没有结束，应该还会继续调整，毕竟之前涨幅巨大。

那会调整多少呢？个人估计，像茅台这种一线龙头股，调整幅度在20%-30%，如果是二三线龙头股，像老白干这种，估计调整幅度在30%-50%。可以参考去年下半年生物医药板块的调整幅度。

四、大盘熊市来了吗？

个人觉得，熊市肯定也还没有来。因为：现在货币政策虽然有转向，但是大概率的，不论美国还是中国，应该都不会大幅度、快速转向，不会像2018年那样的急速、大力去杠杆。更可能的是温和地回收流动性。

另外，目前A股市场在经过两年多的上涨后，虽然以各类茅为代表的一些股票涨幅是较高，估值是较贵，但是毕竟整体市场目前估值水平还不高，今天沪深300的整体市盈率水平也才15.67倍，还是相对很低估的。所以，对市场不用太担心。

五、那后面关注什么？

在利率上升阶段，从国内外的市场来看，价值股会相对体现出优势。价值股分为大盘价值和小盘价值，在大盘价值和小盘价值中，建议可以重点关注大盘价值类的股票，毕竟各个行业继续向寡头集中应该是大概率的事件。