罗世锋：选择了好的行业再去专注深入研究，往往会事半功倍

 

一、业绩亮点

2020年，诺德价值优势涨了132.6%，全市场排名第8，同类排名第3，2021年、2022年还能排进同类前50%。

2015-2022年，8年中诺德价值优势有6年排名同类前50%。

二、基金经理介绍

罗世锋，2000年浙江大学物理系本科毕业，现在实业工作了6年，2008年在清华拿到MBA后加入诺德基金，历任研究员、基金经理助理和基金经理，现任研究总监。

研究员期间，罗世锋最初看的是消费行业，之后轮换到周期、制造等行业。

2014年11月，罗世锋开始管诺德价值优势，任内收益278.7%，同类前8%。

三、投资理念&持仓结构

罗世锋的投资理念可以参考这篇文章：

《诺德基金罗世锋：投资应该看10年维度的优质企业》

（1）大的选股赛道，我基本上就专注在两个方向：大消费（包括医药）、具备全球竞争力的科技和高端制造。

仓位主要集中在食品饮料+医药+家电上。

（2）在我个人的认知范围内，优秀的公司并不是那么多，挖掘到一个好公司是特别不容易的过程，没有必要频繁换仓。

换手率不高，100%的水平。

（3）在投资领域有时方向选择比努力更重要，选择了好的行业再去专注深入研究，往往会事半功倍，而不那么好的行业可能是相反的。如果选择了错误的赛道，不但会让投资做得很辛苦，到最后也未必能带来好的收益。

（4）在我的超额收益中，有部分原因是在于我专注在了几个比较不错的赛道中进行选股。我更倾向于专注在适合企业长期成长的赛道中精耕细作。我对行业的要求是，长期成长性要好，成长的确定性要高，成长的稳定性要强。

（5）只买好公司，但不等于买核心资产。

一直在寻找好公司，但这背后是来自对公司价值判断的独立思考，并不是跟随市场做选择。

选好公司的标准，主要是：行业格局演化、公司的竞争壁垒、自己对公司的深度认知。

（6）组合管理有几个特点：

1）单一行业持仓不会超过20%，不在单一行业暴露过多风险；

2）作为整个组合的主导方向。大消费板块占组合的权重在60-70%之间，科技和高端制造作为组合辅助的投资方向。

3）在大消费里面，我们会做二次均衡，从白酒、调味品、医药、家电、农业我都持有。每一个子行业持仓可能也就10%左右，彼此之间的相关性也不大，能提升组合的稳定性。

（7）不择时，股票仓位90%左右。

四、业绩&回撤

2014年11月25日任职以来，诺德价值优势涨了278.7%，年化17.3%。同期，沪深300涨了52%，主动股基涨了114.7%，罗世锋的收益还是很好的。

回撤上，罗世锋重仓赛道，不交易、也不择时，回撤还是比较大的，和沪深300差不多。

他是一个进攻型选手，超额收益主要是在牛市中取得的。

重仓赛道但2019年表现一般，主要是在年初的大涨中落后了，一季度基金只涨了21.91%，跑输沪深300指数6个点。

但看重仓股，2019年一季度诺德优势价值十大重仓股平均涨了40%，不清楚问题出在哪，季报中也没有交代。

五、自持&机构持有

诺德价值优势，机构持有27.34%的份额，基金经理不持有。

诺德周期策略，机构持有48.47%的份额，基金经理不持有。

风险提示：

股票和基金都有风险，投资需谨慎。本号主要是梳理一些知识点，以及自己投基之路上的感悟，看做个人笔记就好，公开主要是方便自己查询，也希望对他人产生那么一些帮助，不构成任何投资建议，所提的基金、股票也不作任何推荐。

另外，文章观点也只代表写文时的想法，可能对，也可能错，未来还可能改变，欢迎加【三五】共同探讨~~