今天凌晨，美军出动两架空军的F-22战机，在美国东海岸南卡罗莱纳州附近上空，击落了我国的民用高空气球(无人飞艇)，这是F-22战机首次击落用于气象科研的民用气球。

对人畜无害的民用科研气球，美国为啥反应如此强烈呢？

如果这事发生在30年前，美国可能都懒得报道。根据世界银行的数据，30年前，我国的GDP是美国的6%，30年后，我国的GDP是美国的76%：

在经济高速发展的同时，我国的国防科技也取得了重大的突破：成功研发了北斗导航系统、嫦娥四号在人类历史上第一次登陆月球背面、建立了中国人自己的天宫空间站、自主研制了首艘航母山东舰。

所有这一切，都来之不易，让让美国感到不安，美国在全球呼风唤雨、肆意妄为的时代可能就要结束了。

当然，在最尖端的科技方面，我国离美国还有不少差距，军费开支也只有美国的37%：

但假以时日，随着我国经济的进一步发展，在航空航天领域，我国大概率会弯道超车。

今天，我们一起看一下航空装备行业的3家公司：中航沈飞、中航机电、航发动力：

这三家公司，截至去年3季度，净利润占行业的比例分别为：13.4%、7.97%和7.45%：

今年以来，航空装备行业处于普涨行情：

本文主要包括6个方面：盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力、目前估值、总结，看完，希望能加深你对这些公司的理解。

如果你赶时间，可以先看最后的总结，快速了解各公司的整体情况。

说明：以下所有财务数据，均来自于各上市公司的财报。

1、盈利能力

1）主营业务及占比

三家公司，主营业务都是航空产品，毛利率不高。

2）营收及归母净利润

营收，中航沈飞最高，其次是航发动力，中航机电第三。

归母净利润，中航沈飞最高，其次是航发动力，中航机电第三。

扣非净利润，中航沈飞最高，其次是中航机电，航发动力第三。

3）毛利率

毛利率，中航机电最高，其次是航发动力，中航沈飞第三。

4）净利率

净利率，中航机电最高，其次是中航沈飞，航发动力第三。

5）经营活动现金流净额

经营活动现金流，最近3个季度，三家公司都不太理想。

6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力

积累现金的能力，最近3个季度，三家公司都不太理想。

2、运营能力

1）总资产周转率

总资产周转率，中航沈飞最高，其次是中航机电，航发动力第三。

2）存货及存货周转率

存货，航发动力最高，其次是中航沈飞，中航机电第三。

存货占营收的比例，航发动力最高，长期维持在300%左右，太高了；其次是中航机电，中航沈飞第三。

存货周转率，中航沈飞最高，其次是中航机电，航发动力第三。

3）应收账款及应收账款周转率

应收账款，航发动力最高，其次是中航机电，中航沈飞第三。

应收账款占营收的比例，航发动力最高，长期维持在250%左右，太高了；其次是中航机电，中航沈飞第三。

应收账款周转率，中航沈飞最高，其次是中航机电，航发动力第三。

4）合同负债及占比

合同负债，中航沈飞最高，其次是航发动力，中航机电第三。

合同负债占营收的比例，航发动力最高，其次是中航沈飞，中航机电第三。

5）固定资产占比

固定资产占总资产的比例，三家公司都不高，航发动力最高，其次是中航机电，中航沈飞第三。

3、偿债能力

1）资产负债率

资产负债率，中航沈飞最高，长期维持在70%左右；其次是航发动力，中航机电第三。

2）有息负债

有息负债，三家公司不相上下。

3）现金余额

现金余额，中航沈飞最高，其次是航发动力，中航机电第三。

4）有息负债占现金余额的比例

有息负债占现金余额的比例，三家公司都不高。

5）资本支出及占比

资本支出，航发动力最高，其次是中航沈飞，中航机电第三。

资本支出占归母净利润的比例，航发动力遥遥领先，其次是中航机电，中航沈飞第三。

4、成长能力

1）营收增长率

营收增速，航发动力最快，其次是中航沈飞，中航机电第三。

2）净利润增速

净利润增速，航发动力最快，其次中航沈飞，中航机电第三。

3）销售费用占比

销售费用占营业总收入的比例，航发动力最高，其次是中航机电，中航沈飞最低。

4）研发投入及占比

研发投入，中航机电最高，其次是中航沈飞，航发动力第三。

研发投入占营收的比例，中航机电最高，其次是航发动力，中航沈飞第三。

5）净资产收益率

净资产收益率，中航沈飞最高，其次是中航机电，航发动力第三。

6）机构盈利预测

这三家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下：

按机构的预测，中航沈飞增速最快，年化增速29%；中航机电增速最慢，年化增速20%。

5、目前估值

1）滚动市盈率

目前中航沈飞的滚动市盈率为59.82，处于10年来60.15的分位值：

目前中航机电的滚动市盈率为29.52，处于10年来23.24的分位值：

目前航发动力的滚动市盈率为90.78，处于10年来67.98的分位值：

2）市净率

目前中航沈飞的市净率为9.62，处于10年来67.37的分位值：

目前中航机电的市净率为2.91，处于10年来31.01的分位值：

目前航发动力的市净率为3.27，处于10年来41.43的分位值：

6、总结

通过以上对比分析，这三家公司整体能力如下图所示：

可以看出：

1）盈利能力，整体而言，中航沈飞>中航机电>航发动力

2）运营能力，整体而言，中航沈飞>中航机电>航发动力

3）偿债能力，整体而言，中航沈飞>中航机电>航发动力

4）成长能力，整体而言，航发动力>中航沈飞>中航机电

5）目前估值，所处分位，中航沈飞>航发动力>中航机电

这三家公司目前的净利润和市值对比如下：

看完以上对比分析，你最看好谁呢？欢迎大家留言讨论。

以上所有分析，都是基于历史财务数据，仅作参考，不作为任何投资建议。

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