中旭未来显露了更长远的目标。

在今年年初的公司年会上，贪玩游戏正式宣布品牌升级为「中旭未来」，同时也表示公司将进军元宇宙。就在近日，公司又向港交所递交了招股书，拟在香港谋求上市。港股游戏公司或许又将新添一员。

营收接近翻倍的买量大户

招股说明书中也公布了中旭未来近几年的经营情况。在2022年上半年，中旭未来的营收45.4亿元，净利润达3.38亿元。从营收来看，公司2021年营收同比增长达到99%，2022年上半年同比增长也有97.8%，近年保持相当快的涨幅。

11、游戏营收占大头，创新业务尚在起步

游戏依旧是中旭未来的主营业务。自2020年开始拓展新业务之后，游戏营收在2021年全年和2022年上半年依然占到98.9%和98.5%。

细分来看，中旭未来的游戏收入主要来自于自营游戏，近年占比在70%至85%不等。不过联运游戏的收入也有很高的增速，今年上半年的联运游戏收入已经超过去年全年的联运游戏收入。

在2019~2021年及2022年上半年的期末，中旭未来在营的游戏数量分别为59款、49款、71款和85款，平均月活用户分别为599万、509万、716万和935万。游戏营收的暴涨得益于旗下产品的扩充。

在看到招股说明书之前，很难意识到中旭未来如今在移动游戏市场中的地位已经跻身第一梯队。

按照收入来计算（资料来源于弗若斯特沙利文报告），在2021年中旭未来的收入和市场份额仅次于腾讯、网易、公司C、三七互娱，市场份额达到2%；而在非自研移动游戏产品的收入上，中旭未来也仅次于腾讯的145亿元，以54亿元位居第二，领先于三七互娱、B站以及网易。

目前中旭未来的三大业务除了游戏以外，还有2020年推出的以速食米粉为主要产品的速食品牌「渣渣灰」以及2021年推出的以西兰花头大叔为形象的盲盒玩具品牌「Bro Kooli」。

速食业务、潮玩品牌这两类创新业务由于成立时间尚短，在公司营收中的占比还较低，但发展前景也不容小觑。在2022年上半年，创新业务的收入达到6680万元，相较于2021年下半年增长幅度达到120.2%。

其中「渣渣灰」是目前速食食品行业中增长最快的品牌之一，其产品已覆盖中国20多个省份，1.69万个线下门店，该品牌去年完成了一亿销售额的突破，而在今年更是只用7个月就超越了2021年全年的销售额。

这一品牌也通过传统电商渠道与直播渠道的方式进行销售，根据目前「渣渣灰」的数据看销量极其可观，天猫旗舰店上销量最高的产品超过80万份，而抖音旗舰店的总销量已经突破520万，粉丝数量也接近60万人。

相比较之下，Bro Kooli或许是推出时间不长尚未形成一定的知名度，该品牌的潮流玩具在微博、得物这种热衷潮玩的社区中还没有太高的关注度。

2、推广费用占游戏收入的65%

有意思的是，在2022年上半年游戏营收、创新业务营收都出现翻倍的情况下，中旭未来的利润并没有出现比较明显的增长。从2019年至2022年上半年，中旭未来的利润分别为8310万、-13亿元、6.16亿元、以及3.37亿元。其中2020年的亏损主要是支付了员工的一次性以股份为基础的薪酬18.2亿元，抛开这部分，2020年的利润大约在5.15亿元左右。

这样对比来看，在营收暴涨的2021年和2022年上半年都没有对应增速的利润增长，一部分原因来自于销售费用的同步暴涨。

截至2022年上半年，中旭未来的营销及推广开支（包含公司所有业务）接近2021年全年78%的水平，达到29.2亿元，超过了2019年、2020年全年，同比增长达到71.65%。而单是上半年的推广费用就占到游戏收入的65.69%。

而在游戏业务的买量推广上，根据DataEye报告显示，2021年江西贪玩的投放素材数为77698，排名从2020年的第6下滑到第29，不过投放素材数则是出现了一定涨幅，从中也可以看出买量市场的内卷程度。

经久不衰的传奇品类

中旭未来在招股书中列出的5款标志性游戏《原始传奇》《古云传奇》《热血合击》《国战传奇》《怒火一刀》均是传奇类的MMORPG。

其中《原始传奇》估计是目前旗下主打的游戏， 2020年上线之后在iOS畅销榜TOP100保持了半年，后续经历下滑之后又在今年4月份重新回到TOP100。结合DataEye的数据可以看到，一方面《原始传奇》自去年年底加大了一轮买量投放，再加上3月份的游戏更新将游戏付费重新推向顶峰。

不过今年《原始传奇》又再从iOS畅销榜前列下滑的同时，免费榜排名却在回暖，这大概意味着用户还在持续流入，可以减缓流水下滑的速度。从抖音直播买量的效果来看，今年游戏直播推广的数量基本维持稳定，但互动量则在下半年有在上涨，估计有起到不错的拉新作用。

虽然《原始传奇》在iOS端的收入不算特别强势，不过游戏还在尝试拓展到微信小游戏来寻找增量。DataEye数据显示近三个月里，《原始传奇》微信小游戏的买量数量在传奇品类中仅次于APP端的《沙之城主》，在微信小游戏中仅次于三七互娱的《叫我大掌柜》。今日（11月28日）《原始传奇》排在微信小游戏畅销榜的第12名，收入也比较可观。

从招股书中其实能够看出，可能传奇类产品的营收下滑还算平稳。

2017年7月至2019年10月，娱美德和传奇IP分别就中旭未来的4款游戏（《古云传奇》、《传奇世界》页游等）提起诉讼，二审法院尚未作出判决。

其中涉及在审知识产权相关诉讼的游戏收入分别占2019年的63.8%、2020年的61.6%、2021年27.2%和2022年上半年的15.2%。换算成具体游戏收入分别约为19.19亿、17.69亿、15.43亿、6.67亿，合计每年降幅在1.5~2亿多之间，当中还包括页游产品。

面对这样经久不衰的品类，市场上也持续有很多传奇产品。中旭未来之前则与恺英网络、盛趣游戏联手来维护IP权益。

2021年1月，恺英网络子公司分别与江西贪玩、盛趣游戏分别签订了3年的战略合作协议。三者的关系大致可分为盛趣游戏授权传奇IP、恺英游戏负责产品研发，而江西贪玩则是负责代理运营。

为了维护IP的权益，恺英网络在2020年还以增资的形式与贪玩游戏共同持股浙江旭玩科技有限公司（以下简称为浙江旭玩）、共同成立杭州盛旭奇迹网络科技有限公司；而盛趣游戏也将传奇IP的相关运营、维权权利授权给旭玩科技。

同年5月，世纪华通的全资子公司上海天游也以5亿元的价格收购了江西贪玩的5%股权，按此估算，当时江西贪玩的估值达到100亿元。

强强联手之后三家公司对传奇IP也有了更好的把控。浙江旭玩曾在2021年4月将《传奇》端游授权给金丰公司，随后在今年9月解除了合作协议，并转由旗下子公司南昌旭玩独家运营，公司同时具有对非官方版本收取合法化费用的权利。

还有一种合作方式或许可以参照广州市泽达新文创产业发展有限公司。贪玩游戏以26%的持股比例担任大股东，剩余的达喆科技、广州915、喆达科技分别持股25%、25%和24%，这三家股东均有传奇或魔幻类游戏的运营经验。招股书中表示之后广州市泽达会开展游戏业务，有可能就是传奇品类上的合作。

对买量保持敏感，计划游戏储备会高达50款

中旭未来在招股书中表示，预期在2023年底之前会准备30~50款游戏产品，预期分别会处在测试或者开发阶段。其中包括MMORPG产品，预计传奇类游戏依旧会是主力，除此之外还会涉及卡牌游戏、SLG、休闲游戏等不同品类。

依照招股书中披露的子公司，也可以看到中旭未来在传奇IP之外也有尝试其他领域的想法。

广州菲凡（FIFUN GAMES）是贪玩系的子公司，主要负责游戏出海方面的业务。公司自2019年开始在海外测试发行游戏，当中包括仙侠和魔幻类的MMORPG、宫斗类的模拟经营、和《弓箭传说》类似的休闲游戏等，不过都只上线过iOS版本，并且基本都均已下架。

现在广州菲凡尚在运营的有4款游戏，都是2021年之后上线的产品，主要是魔幻类或传奇类MMORPG，在港澳台表现还不错，但长线运营能力有限。

比较值得期待的是出海日本的模拟经营《天下大豪商》，这也是唯一一款广州菲凡有在国内注册软件著作权的游戏，从游戏类型来看对标的是三七互娱《叫我大掌柜》。《叫我大掌柜》近一年来保持在日本iOS畅销榜TOP100，不过《天下大豪商》尚没有进入过榜单，上线至今一年，只在今年1月份更新过版本，可能游戏还有待调整并推广。

之前游戏新知数次介绍过Minigame的套路使用，通过小游戏的买量素材来吸引休闲玩家下载，基于量大价低的用户进行筛选。游戏品类的使用范围可以涵盖像《天下大豪商》这样的模拟经营，也可以用在SLG、放置卡牌等其他中重度游戏品类。

中旭未来其实比较早就留意到Minigame的应用，并参与了游戏分发。冰川网络在2022年半年度报告中就提到对海南贪玩参与了《圣魂纷争》的分发，至今海南贪玩依然在参与《圣魂纷争之魔塔英雄》的运营。

另外海南贪玩还有在发行漫游谷研发的SLG《七雄争霸》，同样在Minigame上有尝试运用。今年8月份《七雄争霸》在游戏中新增了推塔小游戏和合成小游戏，不过目前根据DataEye的数据还没看到中旭未来有参与大幅买量、或者是采用Minigame的买量素材。

不过依然可以预想，向来对买量敏感的中旭未来应该不会轻易放过这样的机会。

另外贪玩游戏在年初宣布品牌升级为中旭未来之后，还计划会跟上元宇宙的热潮。其中会率先聚焦在交互性较高的的Party Game上，同时推出NFT技术和艺术潮玩，当时就表示旗下有一款潮玩元宇宙的产品《Project Z》项目在开发当中。

去年年初，中旭未来旗下联营公司（江西贪玩持股28%）测试了一款派对游戏《派对星球》。从游戏描述来看，游戏打算通过红包福利来吸引玩家参与测试，不过从玩家社群来看，当时的测试规模没有太大。

《派对星球》在将近两年的时间里也没有放出新消息。公司还陆续申请了「梅塔维斯潮玩」「潮玩元宇宙」「派对王牌」等商标注册，并已经登记了形象专利，命名为「玩具（喜剧之熊）」，估计《派对星球》可能是进展相对快的潮玩元宇宙产品。

结语

在招股说明书中，中旭未来提及互动娱乐产品的用户可能成为速食食品的潜在爱好者，通过提供精准营销及深度运营互动娱乐产品所产生的品牌知名度也能够推动公司在速食食品行业的扩展。而潮流玩具则是公司为了抓住潮玩市场的增长，为此公司也为品牌创造赋予了特色背景，以此来跟消费者建立情感联系。

现在看来，进军港股或许是中旭未来腾飞的开始。