港股有望迎来“国货美妆第一股”！创始人是这位来自汕头的潮

 

　　2022年10月5日，据香港联交所官网显示，成立近20年的国货企业上美集团更新招股书，冲刺“港股国货美妆第一股”。

上海上美化妆品股份有限公司（以下简称上美集团）赴港上市有了最新进展。根据港交所披露易，10月5日上美集团的IPO申报资料进行了更新，拟在香港主板上市，摩根大通、中金公司、中信证券为联席保荐人。

上美集团是一家多品牌化妆品公司，专注于护肤品及母婴护理产品的开发、制造及销售，旗下拥有韩束、一叶子、红色小象等知名品牌，集团此前曾计划A股上市，于今年初启动港股IPO进程，如果顺利香港资本市场有望迎来“国货美妆第一股”。

　　港股有望迎来国货美妆第一股

上海上美化妆品股份有限公司创始人兼CEO是潮商吕义雄，祖籍汕头。2002年， 吕义雄先生于上海开始从事化妆品行业，先后创立了韩束、一叶子、红色小象等品牌。吕义雄表示 “做一家全世界优秀的化妆品公司有三大关键点，坚持长期主义、多品牌战略布局、持续性地投入科研。经过近20年的努力，吕义雄先生将上美打造为科研赋能的多品牌国货化妆品行业领导者。

2002年5月，吕义雄带着8个人的团队，来到了上海，成立上海韩束生物科技有限公司，同年创立了韩束品牌，就此开启了日化帝国之梦。

2014年，吕义雄打响了多品牌战略，一叶子、 吾尊、红色小象、索薇娅等品牌应运而生，同时实现了电视购物、电子商务、线下专营店、KA(含屈臣氏)、区域性百强精品店连锁系统及百货的全渠道营销。可以说，吕义雄是本土企业家中，第一个敢玩且玩转多品牌、多品类、全渠道的人，他的“敢玩”也将其美妆帝国迅速推向辉煌。

2021年，吕义雄提出，整个社会的流量将持续全面导向线上To C发展，同时流量的成本会不断增高，企业要想生存必须思考及寻找新的机遇。而To C时代下，无论是获取流量，还是打造产品力，资本都能给上美前所未有的底气。

上市前，在一级市场中寻求融资并优化财务表现成为上美的最佳选择，这也是上美引入资本的原因，毕竟，港、美股对于化妆品企业的估值体系和盈利要求差异明显。

上美集团如今已有20年的发展进程了。同时代的珀莱雅、御泥坊等均已成功上市，就连新一代年轻品牌完美日记母公司也在纽交所成功上市了。

　　而上美集团的上市之旅却有点曲折。去年2月，上美集团与中信证券签署上市辅导协议，意图登陆A股资本市场，但最终并未成行。10月5日，上美集团向港股发起冲刺，拟在主板上市，终于又离上市近了一步。

然而据招股书数据，近年来上美集团的业绩增速明显放缓。2019年——2021年，上美集团分别实现营收28.74亿元、33.82亿元和36.19亿元，2021年的增速较之2020年明显放缓。

截至今年上半年，上美集团的上半年营收降幅为31%，利润缩水了超六成。数据显示，上半年该公司实现营收为12.62亿元，而上年同期该数据为18.32亿元，同比下跌了约三成。而利润方面也表现不佳，上半年，上美集团的净利润为0.63亿元，较去年同期的1.74亿元下降了超60%。

　　上美集团的IPO之路经历了从A股到港股的转变。

2021年2月，上美集团曾与中信证券签署上市辅导协议准备在A股上市，此后并无实际性进展，进而转向赴港上市。在2022年1月，上美集团向港交所递交招股书， 2月收到证监会国际部下发的境外上市反馈意见，4月收到证监会核准发行批复。但在今年7月，其申报资料失效。

根据最新的更新资料，上美集团补充披露了2021年业绩。招股书显示，2019年至2021年上美的经营业绩实现稳定增长，收入由2019年的28.7亿元逐步增至2021年的36.2亿元，经调整利润由2019年的1.1亿元逐步增至2021年的3.9亿元。

上美集团目前在多个品牌下提供品类丰富的化妆品，主要包括韩束、一叶子和红色小象三个品牌。于往绩记录期间，收入主要来自该三个品牌，于2019年、2020年、2021年及2022年上半年分别合共贡献总收入的86.6%、91.8%、92.2%及93.0%。

不难看出，韩束品牌一直是上美集团营收的核心支撑，同时也是报告期内收入增长的持续推动力。2019年～2021年三个完整年度，韩束品牌的收入分别是9.2亿元、13.32亿元以及16.31亿元。目前该品牌护肤品代言人为佟丽娅。

除以上三大成熟品牌外，上美集团新锐品牌极方已入驻全国屈臣氏，抢占洗护赛道，寻找新的增长曲线。产品方面，公司于2003年起开始布局自主研发。目前上美集团拥有中日两大科研中心、两大供应链，取得超200项专利成果。具体在财务表现，2019年至2021年、2022年上半年，上美集团分别产生研发开支8290万元、7740万元、1.047亿元、5190万元，分别占收入的2.9%、2.3%、2.9%及4.1%。

上美集团此次IPO募集资金主要用于品牌建设活动；提升研发能力，通过加强基础研究和产品开发，保持品牌的持续创新；加强生产及供应链能力，主要通过奉贤工厂生产设施的装修改造、自动化设备升级及产能扩张；增加销售网络的广度和深度，加强产品的渗透率；改善数字化及信息基础设施；营运资金及其它一般企业用途。

　　高额营销、一年超10亿元

比起“上美集团”的名声，韩束的知名度似乎更加响亮，这归功于近年来上美集团的营收投入。凭借着在热门综艺、电视剧的大笔广告投入，同时也邀请多位明星为其代言，种种作用下，韩束、一叶子似乎已成为了家喻户晓的化妆品品牌。上美集团的韩束品牌，曾以5亿元的价格冠名《非诚勿扰》，刷新了当时中国电视广告的纪录。

但“重营销、轻研发”的问题却一直存在，上美集团的技术实力略显一般。2019年至2022年6月末，上美集团分别存在研发开支8290万元、7740万元、1.05亿元和5190万元，分别占总收入的2.9%、2.3%、2.9%和4.1%。

而与此同时，上美集团在销售及分销开支方面却显得十分阔绰，报告期内分别为13.25亿元、15.36亿元、15.72亿元和6.08亿元，占其总收入的46.1%、45.4%、43.4%和48.2%。

　　国货美妆资本市场之路并不平坦

据Frost & Sullivan统计数据，中国化妆品市场规模预计2025年将达到1.48万亿元，市场前景广阔。近年来，中国美妆市场生机勃勃，呈现出新的发展特点。一是增速快、覆盖广。目前，中国美妆行业的市场规模正逐步迈向万亿级；二是面部基础护肤是核心赛道，所占的市场份额最大，底妆和彩妆等子赛道的增速也较快；三是男性美妆市场迅速发展，各大品牌争相入局。“她经济”之外，“他经济”也悄然兴起；四是国产美妆品牌迅速崛起。国产品牌在原料、配方、工艺等方面进步明显，涌现出完美日记、花西子等一大批新锐国产品牌。

国产美妆品牌谁能在万亿市场弯道超车，比拼的是综合实力，但从已经上市的企业来看，各家表现不尽相同。曾经靠流量迅速崛起的美妆品牌完美日记母公司逸仙电商在2020年成功在美国上市，但此后股价一路下跌，截至目前股价仅有1美元。根据该公司最新公布的2021年年报数据显示，2021年逸仙电商收入达58.4亿元，同比增长11.6%。

珀莱雅在2017年成功在A股上市后，股价一路狂飙，截至目前，股价报162.9元，总市值461.9亿元。根据该公司最新公布的2021年年报数据显示，公司实现营业收入46.33亿元，同比增长23.47%；归属于上市公司股东的净利润5.76亿元，同比增长21.03%。

有券商研究员表示，纵观海外成熟市场，化妆品集团发展到一定阶段后，必然需要通过打造多品牌矩阵来满足受众的多样化需求，跳出 “平台期”，找到营收增长的“第二曲线”。可以看到国产美妆品牌也在走这一路线。国内千亿化妆品赛道如火如荼，当下行业面临大洗牌，尽管有资本市场输血，但未来如何活下来且活得更好，考验仍然在持续。

来源：和讯网、中国商界网等