如何更好的玩转“场内货基之王”——华宝添益？

同样是保证金账户

现金管理工具，最大场内货基华宝添益（511990/511991）自2013年1月上市以来，截至2017年三季度末，在1139个交易日中，有793个交易日的收益水平（第日百份年化收益率）都超越了隔夜回购利率（收盘价）。

就是说，在七成交易日中，投资华宝添益都比投GC001更划算！完胜！

当然了，我也要问下老乡，今年炒股赚没？

说实话，我是没赚到，至少没从股票上赚到，尽管行情很火爆。

其实也不难理解，今年到目前为止，又是一个“赚了指数不赚钱”的行情。有统计显示，今年上半年有超过六成的股民赔钱。

但话说回来，不赚钱难道就不炒了么？No Way！毕竟，抓住了白马蓝筹行情，抓住了绩优股的股民不还是赚了么？！真的股民，敢于直面波动的股市，更何况今年还有这般红火的结构性行情。

那么问题就来了：又没有单边行情，又不甘心空仓错失稍纵即逝的机会，我等散户该如何操作呢？总不能老是让钱趴在保证金账户上睡觉！今天我就以过来人的身份，给大家支支招。

就是可以帮股民的闲钱生钱的一个投资工具。不仅如此，这类品种还有“T+0”和套利等独门功效，对于提高资金利用效率、增厚收益效果明显。

的“第一代”用户，凭着近几年的使用经验，这里奉上一篇经验贴，希望能帮着丰富一下大家在股市投资的思路。

一、 场内货基总览

许多投资者甚至还不太了解有“场内货币基金”这一品种，实际上，最早追溯到2012年12月左右，这类产品就出现了，其最大意义就在于：可以充当“场内余额宝”，实现股票与货基两类资产之间的互联与快速转换。

旗下的华宝添益开始，2012年12月成立，2013年1月上市交易。

、赎回（交易价格固定为100元的面值）。因此是双重交易机制。

相比之下，申赎型场内货基并不那么主流和方便，其规模也迟迟做不大。

主要看交易型货基，交易型货基首推华宝添益（511990/511991），后者在2017年三季度末的合并（场内+场外）规模达到962亿元，是绝对的“场内货基之王”。

华宝添益目前已是全市场的明星产品了，截至2017年三季度末，其最近一年在二级市场上的日均成交额达到140.7亿元，远超沪深两市上市的所有个股、基金，据悉，其机构客户目前累计已超过4000家了。

二、 “股民余额宝”与“T+0”神器

华宝添益之于股民，最突出的功能莫过于现金管理，称之为“股民余额宝”再贴切不过了。

作为“股民余额宝”的作用就格外明显。股市没有机会，资金不用闲置，放到华宝添益里挣利息（远高于银行活期。自2017年初以来截至10月24日，华宝添益的7日年化收益率均值为3.68%，十倍于当下的活期存款利率）；股市有了机会，即时从华宝添益这个“资金中转站”撤出（卖出511990），无缝转接股票投资。

具体实现路径，有两条，都很简单，一键即达！如下：

a) 买入。操作和买入个股完全一样。买入511990→→华宝添益到账→→当天即开始计息。注意买入起点是100手起，即10000元左右。

即可。申购以固定净值100元/份成交。T日申购后，T+1日开始享受收益，T+2日份额可用（可卖出/赎回）。

当然，要实现股票和货基的无缝切换，关键还是归功于华宝添益特有的“T+0”功能。这也是交易型货基的一大制胜法门！在股票出现机会时，随时随地可以卖出511990，卖出后得到的资金可以马上转投股票。

不限次数，通过恰当的“低买高卖”操作，有可能会积累不错的收益，这一点我在后面的套利操作还会提到。

这么频繁的交易，很多朋友可能会有疑虑：交易不要成本么？这里我要郑重地提示大家：不必多虑！据我所知，目前对华宝添益的交易执行“0佣金”的券商已达到73家，覆盖了相当多的主流券商；可以说，华宝添益基本是零成本交易的。一般来说，当你在交易系统里输入511990进行买卖时，若开户券商不能执行0佣金，则系统大多会自动跳弹出对话框予以提示。需要注意的是，由于券商系统设置的原因，可能有部分“0佣金券商”在投资者买卖华宝添益时默认扣取佣金，并在每个交易日收盘后将已扣除佣金全额退回投资者账户。

三、 借道场内货基玩转套利

除了作为现金管理工具，现在同样也发展成了一种套利工具，相当一批投资者乐此不疲，致力于从中获利。

，又可以在二级市场买进、卖出。

当场内价格大于100元面值（恒定的基金净值）时，可以进行溢价套利交易，当场内价格小于100元面值（恒定的基金净值）时，可以进行折价套利交易。仍以华宝添益为例：

【溢价套利交易】在股票账户输入511991申购华宝添益→在系统菜单栏里选择“卖出”511990→由于卖出价格大于申购价，两个价格间的差价来源就是套利收益。

【折价套利交易】在股票账户输入511990买入华宝添益→在系统菜单栏里选择“赎回”511991→由于赎回价格是100元面值，大于之前折价所买入的价格，由此产生了差价，这也就是套利收益。

当然上面是简化的表述，真实的过程中，还涉及到持有基金份额的时间、货币基金收益的有无、高低等，我也在真实的世界中给大家模拟一遍：

1) 溢价套利，就这么假设吧：

假设投资者A手头持有100手华宝添益，2017.4.11（周二），华宝添益盘中价格最高触及100.040元，这一机会被投资者A敏锐抓住，他在此价格上卖出全部华宝添益，随即再输入代码511991申购了100手华宝添益。4.12（周三）起，这笔基金开始确认并计息；4.14（周四），这笔基金就可以选择卖出或赎回了。

这三天里，A投资者获得的收益为→【10000*100.040】 - 【10000*100】 + 【100*0.9437】=494.37

（备注：0.9437元是4月12日华宝添益每百份基金份额的收益）

考虑到第3天资金就可以使用，资金实际被占用2天，同时资金成本为1000000元，则年化收益率经计算为：（494.37/2）*365/1000000=9.02%! 非常不错的套利回报！

2) 折价套利，就这么假设吧：

2017.2.21（周二），华宝添益场内最低价99.979元，投资者B敏锐地抓住了这一时机，迅捷买入了100手（99.979万元），随后，他选择赎回（511991），赎回的是100元面值的华宝添益，同样100手，资金于2.23（周四）到账，即时可用，譬如买股票、买ETF等；另外，申请赎回的当天，华宝添益的货币基金收益还是会给你的，利随本清，T+2日一起到账。算下来：

获得收益→【10000*100】 - 【10000*99.979】 + 【100*0.9670】=306.70

（备注：0.9670元是2月21日华宝添益每百份基金份额的收益）

考虑到赎回的资金第三天就到账可用，资金实际被占用2天，同时资金成本为1000000元，则年化收益率经计算为：（306.70/2）*365/1000000=5.60%!

看得出来，单次套利交易的年化收益已经非常具有吸引力了，何况这是无风险的套利交易！

其实还有两类交易也属于套利的范畴，考虑到较为简单易懂，我列举在以下也就不展开了：

a) 华宝添益日内价差套利、跨日期价差套利（和股票交易类同，实际上是寻求高买低卖，纯粹的二级市场波段操作）

b) 华宝添益与隔夜回购GC001的日内套利，当发现GC001大幅拉升时，可即刻卖出511990，将资金转投逆回购。但也要考虑到会损失当天的货基收益。

这里顺便多提一句。有不少朋友爱玩隔夜回购，但凭我多年的观察，在很多方面，场内货基要优于隔夜回购，包括交易便利性（华宝添益可T+0交易、当日可撤销）、交易门槛、日内价格稳定性等等。但更重要的一点，隔夜回购和场内货基的代表华宝添益相比，并无收益优势。根据WIND数据，自华宝添益上市以来截至2017年三季度末的1139个交易日中，有793个交易日，华宝添益的收益水平都优于GC001的收盘价（GC001的价格代表着资金利率），优势天数占比为70%！

总之，利用场内货基进行套利交易，只要操作得当的确可以获得性价比非常高的收益水平。但要注意的一点是，套利交易的一个重要前提是，你套利的标的要有足够的流动性，想买要买得进、想卖卖得出。从这个角度来说，日成交超百亿元、冠绝两市所有品种的华宝添益，的确是最佳的选择！

四、 巧用场内货基降低信用交易成本

信用交易，通过冲抵保证金等方式，从而将场内货基每日产生安全稳定收益的优点发扬光大，由此降低融资、融券成本等。

有时，这一降低融券成本的效用是很大的，大到可打近六折！

仍以华宝添益为例，来看看上述用途如何展开：

试以一年为例，投资者C手中有100万元规模的华宝添益，在参与融券交易时，他将华宝添益作为抵押，获得了90万元的保证金（按90%的折算率来计），并通过融券获得了最多价值180万元的股票，在将股票卖出之后，这笔现金仍然可以用来买入华宝添益。整个过程中相当于华宝添益获得了双倍的收益，相比起不产生任何收益的现金而言，华宝添益产生的收益将可以极大地降低融券成本。

投资者融券卖出之后，最后都还是要买券、还券，中间不会长期持有华宝添益。但整体上，我们可以将一年中频繁进行的融券流程看成一笔交易：