聊聊宏观经济指标（一）：PMI指数是个啥？

 

本周操作记录：28号0.903买入5万份兴全趋势，同时赎回10万份纯债；30号再次赎回10万份纯债。赎回操作主要为了补充账户内的现金，另外场内持有的战略配售折价已经不明显了，也可以陆续出掉置换别的品种。至于为什么要补充账户内的现金，美国大选叠加欧洲疫情，机会（风险）开始出现，德国dax30场外限售，场内溢价超了点预期，打算再等一等，没准像今年年初那样跌的狠了引起赎回潮取消限售，场内溢价也就没了。

上一下本周仓位图：

老是聊期权大家都要腻了，今天咱们换个话题，来聊聊各种宏观经济指标们。

PMI的全称挺有意思，叫“采购经理人指数”，顾名思义，这是个统计经理人们“采购”情况的指标。而经理们采购的对象都是些啥？用于生产商品的原材料和各种服务呗，比如你是一家车企的经理人，统计局负责PMI指数的调查人员就会找你询问钢材、铝材、产品订单等等关乎企业产销的数据。这类调查每月一次，因此PMI指数每月一更新。

那么这个指数是怎么算出来的呢？

先上公式：PMI=订单×30%+生产×25%+雇员×20%+配送×15%+存货×10%。没错，PMI指数是由5个“扩散指数”加权而成的，这五个“扩散指数”分别代表了产品的订单增减、生产产量的增减、生产经营人员的增减、供应商配送时间的增减、原材料库存的增减。

“扩散指数”的计算遵循一个规则："增加"选项的百分比×1+"持平"选项的百分比×0.5+“减少”选项的百分比*0。看上去很麻烦，举个例子你就懂了。就拿第一项订单来说，假设咱们国家一共有1000家被调查样本企业，本月订单增加的企业有800家，持平的有100家，减少的有100家，那么“订单“指数=（800/1000）*1+（100/1000）*0.5+（100/1000）*0=0.85。如果生产、雇员、配送、存货这四个指数也都是0.85，那么我们最终的PMI指数=0.85*0.3+0.85*0.2+0.85*0.15+0.85*0.1=0.85。

问题来了，如果被调查的1000家企业的所有数据都是“持平“（相比上个月没有任何增减），那么根据公式计算所有”扩散指数“的结果都是0.5，最终的PMI指数也是0.5，我们把0.5（也写作50%）叫做PMI指数的荣枯线，高于0.5认为经济繁荣，低于0.5认为经济低迷。原因很好理解，“荣枯线”本身代表着被调查的企业们产销停滞不前原地踏步（所有数据与上月持平），但凡被调查的企业有1家产销好于上月（其余的持平），总的PMI都要大于0.5。

多说一句，跟其他宏观经济指标相比（CPI、PPI、GDP等），PMI是一个具有“预测“属性的指标，企业们采购的生产资料、收到的订单等等一定程度上反映了未来的一个经济情况，举个例子，假设当期GDP增速6%，但是当期企业们收到的订单比上期暴跌80%，可想而知下一期的GDP会很难看。

用法讲完了再来聊聊它的分类。目前主流的PMI指数有两大类，一是国家统计局发布的官方PMI，调查的样本企业在3000家左右；另一类是民间组织发布的财新PMI，调查的样本企业在500家左右。官方PMI代表了全国的“基本盘“，财新PMI代表了民营企业的”基本盘“，大家在参考时要注意区分。

好了，本期暂时聊到这，我们下期再见~

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