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安信证券-基础化工行业周报:布油上涨,美油下跌,三氯甲烷、三氯乙烯、环氧丙烷、邻硝基氯化苯、聚合MDI等产品价格上涨-230305

作者:三青 时间:2023-05-09 阅读数:人阅读

 

核心推荐

基础化工重点

核心资产(万华化学华鲁恒升扬农化工新和成);

  钛白粉(龙佰集团)、碳纤维(光威复材)、沸石/OLED(万润股份)、农药(扬农化工、广信股份)、复合肥(新洋丰)等。

石油化工重点

OPEC+联合减产形成油价底部支撑,但仍需关注非OPEC产量(加拿大重质油、巴西、中亚)、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业(荣盛石化东方盛虹卫星化学桐昆股份恒力石化);关注宝丰能源

每周行业动态更新

本周化工品价格指数上涨,核心原料油价上涨,LPG气上涨,LNG气持平,煤价下跌;C1、磷化工、聚氨酯部分产品价格上涨。

  本周中国化工品价格指数CCPI+0.5%;核心原料价格布油+3.1%,进口LPG+4.6%,国产LNG气持平,烟煤-1.7%。

原料端,C1部分产品价格上涨;制品端,磷化工、聚氨酯部分产品价格上涨,氯碱、农药、塑料部分产品价格下跌。

  本周布油上涨,美油下跌,俄罗斯3月起将减产,需求预期支撑增强。

本周布油结算价从82.2涨至84.8美元/桶(涨幅3.1%)、美油结算价从78.5跌至78.2美元/桶(跌幅0.4%);美国商业原油库存4.80亿桶(周环比+0.2%),美国原油钻井数592口(周环比-1.3%)。供应端,根据隆众资讯,市场普遍认为OPEC+减产政策暂不会进行调整,且俄罗斯3月起将减产50万桶/日,叠加伊朗问题延续僵局,供应趋紧预期仍在。需求端,根据隆众资讯,需求方面的主要利空依然来自于欧美持续加息背景下的经济忧虑,但中国近期经济数据出现强劲反弹,对需求预期的支撑开始增强,进入3月后新的积极信号仍可能持续释放,美国商业原油累库趋势未改,但周内涨幅已有缩窄。政策面来看,根据隆众资讯,虽有鹰派言论浮现,但美联储3月会议加息25个基点仍是大概率事件,对油价的影响力度或有限。地缘政治来看,根据隆众资讯,俄乌局势暂未出现进一步激化,双方可能仍处于春季大规模攻势到来前的蓄势期,地缘影响短期内或较为有限。

天然气价跟踪:

价格跟踪:本周期(2.24-3.2)欧美天然气期货涨跌不一,期货市场NBP环比-5.38%,TTF环比-5.98%,HH环比+22.17%,AECO环比+9.36%。现货方面涨跌不一,HH现货环比+21.23%;加拿大AECO现货环比+9.86%,欧洲TTF现货环比-2.48%。价差方面,东北亚LNG现货到港均价为6200元/吨,环比较上周-6.11%,国内市场均价为6194元/吨,价差环比-71元/吨(-1.13%)。

库存跟踪:根据EIA数据显示,截至2月24日,美国天然气库存量为21140亿立方英尺,环比-810亿立方英尺(环比-3.69%,同比+21.37%),高于5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据,截至2月24日,欧洲天然气库存量为24848亿立方英尺,环比-560亿立方英尺(环比-2.21%,同比+112.65%)。

国内价格:本周国内LNG主产地先扬后抑。截至3月2日,LNG主产地均价为6020元/吨,相较上周+0.33%;消费地价格下行,截至3月2日,LNG主要消费地均价为6462元/吨左右,较上周-0.17%。LNG接收站报价6407元/吨,较上周-1.97%。

重点化工品观点更新:

化工品价格涨跌幅:

本周价格涨幅靠前的重要产品为三氯甲烷+19%、三氯乙烯+12%、环氧丙烷+11%、邻硝基氯化苯+11%、聚合MDI+11%、硝酸+11%、软泡聚醚+10%、缬氨酸+8%、己二胺+7%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为R142b-50%、CCMP-10%、三氯蔗糖-10%、阿特拉津-9%、烯草酮-8%、丁二烯-8%等。

新能源上游化工品价格涨跌幅:

光伏产业链相关化工品:工业硅-1%、三氯氢硅持平、纯碱(轻质持平、重质持平)、醋酸乙烯持平、EVA(光伏级)+3%等。

锂电产业链相关化工品:磷矿石(30%)持平、磷酸+2%、碳酸锂(工业级-10%、电池级-6%)、磷酸铁持平、工业磷酸一铵(73%)持平、六氟磷酸锂-10%等。

  传统旺季即将来临,企业出货无压,三氯甲烷价格上涨。

本周三氯甲烷(华东)涨19.0%至3750元/吨。需求端,根据百川盈孚,本周R22市场维稳运行,空调售后市场延续淡季,厂家刚需采买,外贸面拿货量稳步回升,前期延迟订单已恢复,下月传统旺季即将来临形成需求利好;供给端,根据百川盈孚,山东地区厂家出货情况尚可,华东一带开工稳定,当地产出自用为主,西南地区开工维稳,新单报价宽幅上调。

下游市场回暖,主要厂家检修信息发酵,推高三氯乙烯价格。

本周三氯乙烯(华东)涨12.1%至7606元/吨。需求端,根据百川盈孚,当前下游制冷剂市场回暖,场内询单签单积极性增加;供给端,根据百川盈孚,本周重庆地区厂家停车检修信息在场内发酵,除重庆地区主要厂家存在停车检修外,其他地区主要厂家开工正常持稳,整体市场货源供应减少。

  下游进入传统小旺季,市场供应偏紧,环氧丙烷价格上涨。

本周环氧丙烷(华东)涨11.4%至11200元/吨。需求端,根据百川盈孚,3月至4月是下游主力软泡聚醚市场传统小旺季,软泡聚醚及终端工厂存备货需求,市场需求逐渐回暖好转,其他下游丙二醇市场近期亦偏强运行;供给端,根据百川盈孚,本周华东环丙大厂宁波海安1期装置长期停产检修,国内其余环丙装置整体以稳为主,市场供应偏紧,在产企业均出货顺畅,部分限量,且工厂库存消耗至低位,形成利好。

  原料支撑坚挺,下游会前补货,邻硝基氯化苯价格上涨。

本周邻硝基氯化苯涨11.1%至5000元/吨。成本端,根据百川盈孚,本周国内氯化苯市场价格稳中上行,成本端支撑坚挺;需求端,根据百川盈孚,目前下游需求较好,另两会召开,下游采购商纷纷开启备货;供给端,根据百川盈孚,本周国内多数主流厂家开工情况正常,个别厂家降负运行,市场现货接单空间有限,且目前厂内库存较低,货源紧张。

  国内供方多重利好,海外供应量有所缩减,聚合MDI价格上涨。

本周聚合MDI(华东)涨11.1%至18000元/吨。需求端,根据百川盈孚,部分下游进入传统旺季,终端仍处于恢复阶段;供给端,根据百川盈孚,上海某工厂对外封盘,加上西南某工厂重启时间或将推迟,以及随着月底各工厂挂结相继公布,且价格均呈现上调,经销商低价惜售情绪渐起,装置方面,根据百川盈孚,万华宁波80万吨/年装置于2月13日开始检修,大概检修30天左右,福建某工厂装置低负荷运行,西南某工厂40万吨/年的MDI装置于2月6日开始检修,因原料供给端问题,装置重启时间或将推迟,其他工厂开工均持稳跟进,海外装置,德国某工厂因电解阴线受到严重破坏,MDI装置12.7日发生不可抗力,目前恢复时间无法确定,巴斯夫位于比利时产能为65万吨/年MDI装置于3月初停车检修,预计3月下旬重启,综合来看,海外整体供应量有所缩减。

  风险提示:原料价格波动、下游需求不及预期等。

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三青

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