如何评价证监会要求债券型基金建仓期内不可超配同业存单？

根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》第三十条规定，百分之八十以上的基金资产投资于债券的，为债券基金。也就是说，若同业存单配置比例超过基金资产的20%以上就叫“超配”

据了解，一般新发债券基金不受影响，但存续期间正在发行的基金以及未来新发的基金都将受到这个要求影响。

华南某大型基金公司的基金经理表示，“这个要求限制了债基刚建仓时期的投资渠道，但对债基自身影响很短期，毕竟建仓期过后就要达标80%的债券投资比例，那到时存单的比例自然要下降，现在只不过把时间点提前了而已。但对一种业务模式有影响，如果有些债基就是奔着建仓的前三个月能投存单而成立的，因为有些银行委外会走这种模式，而并不是长期持有的，那现在这种业务模式就做不成了。”

北京某中型公募的债基基金经理透露，在过去，那些在建仓期内不要求债券比例立刻达到80%的基金管理人可能会去超配存单，利用六个月的时间窗口和某些银行达成私下协议，即基金资产专门投某些银行发行的同业存单，类似于通道模式，等建仓期快到时，再卖掉同业存单并且买债，以达到80%的债券仓位限制。“这就相当于从银行拉来的钱，再买他们发行或者指定的其他家银行发行的同业存单，帮助银行完成考核指标，‘互惠互利’。但这个新的要求下发后，债券基金建仓期内同业存单的比例也不能超过20%，这个模式就不能再做了。”

监管部门下发这个要求可能有两个初衷，一是更加规范基金的建仓行为；二是不希望银行尤其是中小银行发那么多的同业存单，因为这可能涉及银行处置自身的流动性的问题。

某券商分析师则认为监管此番要求进一步限制了同业存单购买，不过2017年以来，同业存单市场已明显缩量。一位城商行金融市场部负责人告诉记者，进入2018年，同业存单市场已经逐步在消化前期的监管规定。该负责人指出，根据监管要求，每家银行今年的同业存单发行规模上限已明确，此番要求对同业存单市场情绪影响有限，另外同业存单市场依然以银行主导，公募基金需求端的收缩不至于对市场产生太大扰动。

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