跳水！闪崩，A 股大跌原因找到了 贵州辖区上市公司营业总收入首次突破3000亿元，同比增长14.87%又一房企杀入光伏赛道，上一个是蓝光发展西菱动力收深交所关注函，分红方案风险与业绩隐忧受瞩目！巴菲特

 

大盘全天震荡调整，三大指数日线齐收 5 连阴，创业板指领跌，盘中创下年内新低。

盘面上，AI 概念股继续活跃，游戏、传媒股领涨，盛天网络唐德影视、世纪天鸿均 20CM 涨停，新华文轩、南方传媒等涨停；算力概念股盘中活跃，中科曙光接近涨停再创历史新高，浪潮信息盘中创历史新高；AIGC 概念股午后拉升，中科信息 20CM 涨停，万兴科技涨超 10%，焦点科技涨停。银行股震荡走强，瑞丰银行、中信银行、长沙银行涨超 5%。板块方面，手机游戏、银行、传媒、AIGC 等板块涨幅居前。

下跌方面，医药股全线调整，CRO、新冠药概念股领跌，美迪西跌超 10%，药明康德跌停。锂矿股持续走弱，江特电机跌停，赣锋锂业、盛新锂能跌超 8%。CRO、CPO、小金属、存储芯片等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指跌 0.32%，深成指跌 1.48%，创业板指跌 1.83%。总体上个股跌多涨少，两市超 4000 只个股下跌，逾 70 股跌超 10%。沪深两市今日成交额 11339 亿，较上个交易日放量 505 亿。北向资金全天净卖出 49.17 亿元，其中沪股通净卖出 16.44 亿元，深股通净卖出 32.73 亿元。

A 股遭遇 " 业绩杀 "

今日，锂电相关板块成了 A 股杀跌的 " 排头兵 "，市场上的股票几乎是沾 " 锂 " 就跌。长远锂科 "20CM" 跌停，蔚蓝锂芯跌停，天华新能、盛新锂能、赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业等纷纷大跌。

下跌原因，在于锂电板块遭遇了 " 业绩杀 "。

昨日晚间，锂电池产业链近 10 家公司集中披露一季报，多数公司第一季度净利润同比骤降。其中，江特电机、天力锂能、长远锂科、胜华新材等个股一季度净利润同比跌幅均超 90%，湖南裕能一季度净利润降 72%，蔚蓝锂芯一季度亏损 1254.96 万元。

放眼整个锂电板块，已披露一季报的近 30 只个股中，大部分公司成绩都不甚理想。

同比来看，17 家公司一季度净利润同比下跌，占比超六成，跌幅从 46% 至 435% 不等；12 家公司一季度营收同比下滑。环比来看，有 19 家公司一季度净利润环比下滑，跌幅最大者高达 10888% ( 天奇股份 ) ；25 家公司一季度营收环比减少，仅有 2 家公司营收环比增长。

图片来源：科创板日报

对于利润下降的主要原因，各公司几乎都提到了 " 锂盐产品价格下跌、毛利下降 " 等关键词。据上海钢联发布的数据，自 2022 年 11 月下旬以来，电池级碳酸锂均价从最高点 59.5 万元 / 吨一度跌至 17.5 万元 / 吨，最大跌幅超 70%。随着 " 天价 " 碳酸锂一去不返，上游厂商的利润空间正大幅缩减。

有锂矿厂商表示，当碳酸锂价格跌破 20 万元以后，已达到锂矿厂商的价格预期底线，为了稳住碳酸锂的价格，除了部分长协订单以外，电池级碳酸锂即便有现货已经不对外出售。

放眼整个 A 股，今日大跌的板块都与 " 业绩杀 " 有所关联。

其一，CRO 龙头药明康德一季度业绩失速。公司单季度实现营业收入 89.6 亿元，同比增长 5.77%，这是药明康德自 2018 年上市以来，首次单季度收入增速降至个位数；一季度归母净利润 21.68 亿元，同比增长 31.97%，虽然依旧保持增长，但对比前三年全年 60%~72% 的增速，下滑十分明显。

同时，多位重要股东减持了药明康德，前十大股东中，有 6 位股东进行了减持，合计减持超过 3700 万股。股东套现离场，同样给 CRO 板块的投资者带来了消极情绪。

其二，半导体板块也受到了多家企业一季报爆雷的影响。其中，主营半导体硅片和功率器件的立昂微一季度净利 3443.71 万元，比上年同期减少 85.53%；神工股份一季度净亏损 1208.33 万元，同比由盈转亏。主营模拟芯片的圣邦股份一季度净利润 3021 万元，同比下降 88.4%，短期业绩承压显著。

事实上，半导体行业本就处于下行周期，本轮股票提前表现其实是抢跑周期见底的预期以及 AI 炒作至上游硬件的扩散。随着多家公司一季报公布，尚未回暖的业绩打击了市场短线情绪。目前，市场预估半导体周期见底在二季度或三季度，年内周期有望见底回升。

下一站主线在哪？

本周既是五一假期前最后一个交易周，也是批露一季报的最后一周，叠加主线分歧正在加剧，因此，后续市场重心或将更为偏向业绩驱动方向。事实上，近期就有不少一季报绩优股持续走强，如万兴科技、蓝色光标、海信家电、剑桥科技等。

在一季度业绩超预期的情况下，近期有多只个股实现了净利润断层。

所谓净利润断层，是指公司发布超预期的业绩公告后股价次日跳空上涨的现象。这包含两大要素，一是上市公司发布的业绩超预期，二是上市公司股价在发布业绩后的首个交易日跳空上涨。跳空上涨在 K 线图上形成类似断层的走势，由于这种缺口是由业绩超预期引发的，因此称之为净利润断层。

除了前述四只个股，近期还有大元泵业、明月镜片、中际旭创、帝科股份、新华保险、盾安环境、养元饮品、东鹏饮料等多只个股出现了净利润断层现象，在一季报公布的第二天股价大幅上涨，创下了阶段乃至历史新高。不过，上述个股上涨趋势各不相同，一部分依然保持涨势，还有一部分则已经冲高回落。

当前，A 股市场短线情绪逐步降温，随着一季报即将披露完成，业绩超预期的行业更容易成为资金关注的方向。那么，哪些行业一季报可能还有预期？

据中金覆盖股票和分析师预测的不完全统计，一季度盈利同比增速较高的是软件及服务、保险、农业、电力电气设备和旅游酒店及餐饮等。国泰君安行业团队则以重点覆盖标的盈利前瞻为基础进行测算，结果显示一季度业绩增速较高、且有望超预期的行业主要集中在：①消费出行链 ( 白酒 / 啤酒 / 食品 / 黄金珠宝 / 酒旅餐饮 / 航空 / 影视院线 ) ；②医药 ( 中药 / 零售药店 ) ；③制造业 ( 光伏材料 & 设备 / 通用设备 ) 。

对 A 股保持信心和耐心

对 A 股投资者而言，" 信心比黄金更重要 " 这句话并不陌生。近期，A 股市场出现了较大幅度的调整，前期热炒的 AI 板块也出现了较大下跌，赚钱效应减弱，一些优质的蓝筹股也同样出现了回调，市场重心下移，这让很多投资者感觉到焦虑。

面对连续多日的下跌，投资者需要认识到，今年经济复苏的趋势已经逐步形成，在经济复苏的大背景之下，资本市场有望迎来结构性行情的机会，

只是，市场反弹并非一蹴而就，而是一波三折，波动比较大。特别是一些成长板块，出现了较大幅度调整，造成市场信心的缺失。前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，对于后市，因为市场本身已经通过快速的调整释放了一些风险，在今年经济复苏、流动性充裕的背景之下，市场大幅下跌的空间并不大，所以对于后市，要保持信心和耐心。

对于 A 股后市，中金公司研报指出有三大逻辑支撑着乐观预期。

第一，经济和金融数继续支持复苏前景，有望逐步改善投资者信心，二季度开始 A 股将进入盈利上行周期。第二，增长尚未持续企稳前政策环境仍有望保持相对积极。第三，海外美元和美债利率走弱期间对 A 股相对有利。结合当前市场整体估值不高，沪深 300 股权风险溢价在历史均值上方 0.5 倍标准差以上，当前 A 股市场机会仍大于风险。

伴随后续增长预期修复，市场可能重新重于主题逻辑，也可能更加均衡。中金建议未来 3-6 个月关注三条主线：1 ) 基本面修复空间和弹性大，且政策继续支持的领域，如泛消费行业和地产链等；2 ) 关注产业链安全、数字经济等政策支持的成长领域，包括高端制造、科技软硬件；3 ) 受益于一带一路战略以及国企改革等主题机会。此外，关注业绩超预期的机会。

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本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。