乌龙指背后的市场订单原理以及利用乌龙指的“钓鱼”策略

 

第一次接触关于市场订单的概念，已经是很多年前了，那时候读的第一本书且现在也反复阅读的书是《Trading and Exchanges : market microstructure for practitioners》，非常详细的讲了订单的原理、市场构成等等，这里也推荐大家可以没事看看。

要想清楚这个事，我们就必须先理解几个基本的概念：

订单

我们在场内买卖的时候通过各种券商的APP，发送给交易所的交易指令就叫做订单。

订单的类型

A股交易市场目前支持两种最基础的订单类型：

限价订单：是指客户委托券商按其限定的价格买卖证券，券商必须按限定的价格或低于限定的价格申报买入证券；按限定的价格或高于限定的价格申报卖出证券。例子：现在510510的买一价为1.0，卖一价为1.1，这个时候你想买，但是你这个价位又没跌到你的心理价位，你下单说0.9买入，这种订单就是限价订单。

市价订单：是指客户委托券商按市场价格买卖证券。例子：比如说510510这个价位已经跌到你的心理价位，你下单说，不管什么价位，我现在立刻要买它！于是你下了个订单说以市场最优价直接买入，这种订单就是市价订单。

订单簿

其实我们的盘口数据就是订单簿的一部分，其实还有买6，买7，买8.....不是你看不到，订单就不存在，它们只是没有被展示出来。

好的，到这里我们要解释清楚“乌龙指”的一些基础概念就准备完善了，接下来就是一个模拟乌龙指的时间！

假设极端情况：现在有个ETF X，这个X呢没有什么人交易，订单簿的卖单的情况如下（非真实情况，A股目前限价单报价是不能超过涨跌停板限制的）：

如果一个"不耐心"的交易者，这个时候直接下了一个买入15手的市价单，会发生什么情况？

=>在卖一以1的价格成交1手

=>在卖二以2的价格成交2手

=>在卖三以3的价格成交10手

=>在卖四以4的价格成交1手

=>在卖五以100的价格成交1手

我们这个ETF X的成交价瞬间上涨100倍，在图标中显示就是一根针，就是形成了我们看到的"乌龙指"。

而这个"不耐心"的交易本以为自己可以以1的价格买入15手，但是最后却以接近每手9的价格买入。

总结一下，形成乌龙指的条件：

（1）品种的盘口薄

（2）同时的大量市价单

大量市价单会瞬间吃掉盘口的挂单，如果盘口很薄，市价单就可能和一个挂跌停板或涨停板的限价单撮合，形成一个"极端"成交价格。所以这个原理也是为什么需要谨慎使用市价单的原因。

最后讲讲利用"乌龙指"的钓鱼单，利用订单簿的策略，个人是很难做的：

可以寻找一些成交量比较低的品种，尝试在涨停版挂卖单，在跌停板挂买单，等待鱼儿上钩，这个概率极低。A股市场较为少见，可以监控一下港股和美股市场，一些小票是严重缺乏流动性的，比如如下这种情况。

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