国海证券合规和内控不足被罚超千万 募资补血或非“对症灵丹”

 

近来年，国海证券多次通过配股、定向增发累计募资超两百亿。但国海证券在合规和内控方面的不足也使得其产生了大笔减值损失，净资产也出现下降，从而影响了业务发展和盈利能力。

4月2日，国海证券股份有限公司（以下简称：国海证券，000750.SZ）发布非公开发行股票预案（修订稿），拟向控股股东、实际控制人及其控股子公司等在内的符合中国证监会规定条件的不超过35名特定对象非公开发行股票不超过16.33亿股，募集资金不超过85亿元。同时，近年来国海证券多次通过配股、定向增发募资补血。

另一方面，受山东胜通集团股份有限公司（以下简称：胜通集团）财务造假案余震影响，3月24日，国海证券收到中国证监会下发的《行政处罚决定书》。国海证券被责令改正，给予警告，没收违法所得1798万元，并处以60万元罚款。

业绩上，国海证券2021年营收净利双增长，但公司信用减值损失较大，债券承销和净资本下降，以及部分业务经营不理想。针对上述情况，发现网向国海证券发送采访函请求释疑，但截至发稿前，国海证券并未给出合理解释。

累计募集资金总额超两百亿

公开资料显示，国海证券成立于1988年，前身为广西证券公司。2001年增资扩股并更名为国海证券有限责任公司。2011年8月，借壳桂林集琦药业股份有限公司登陆A股市场，更名为国海证券股份有限公司。

4月2日，国海证券发布非公开发行股票预案（修订版），公司向控股股东、实际控制人广西投资集团有限公司（以下简称：广西投资集团）及其控股子公司广西梧州中恒集团股份有限公司（以下简称：中恒集团）、广西金融投资集团有限公司（以下简称：广西金投）在内的符合中国证监会规定条件的不超过35名特定对象非公开发行股票数量不超过16.33亿股。

其中，广西投资集团拟出资不少于人民币1亿元且不超过12亿元，中恒集团拟出资不少于人民币2亿元且不超过3亿元，广西金投拟出资不少于人民币3亿元且不超过8亿元。

（图源：wind，公司公告）

实际上，对于本次非公开发行股票，国海证券早在2021年1月30日便进行了披露，预计募集资金总额不超过85亿元，募集资金用于投资与交易业务、资本中介业务、增加对子公司的投入、资产管理业务以及其他营运资金安排。2月25日，国海证券召开会议，将此次非公开发行股票决议的有效期延长12个月，即延长至2023年3月23日。

（图源：wind，公司公告）

值得一提的是，通过梳理数据发现，国海证券近年来多次通过配股、定向增发进行增资。2012年1月，国海证券首次发布非公开发行股票预案，预计非公开发行股票不超过49408万股，募集资金总额不超过50亿元；2014年国海证券公告称拟非公开发行股票不超过5.5亿股，募集资金总额不超过50亿元。

（图源：wind，公司公告）

2016年，国海证券发布配股公开发行证券预案，按每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售，配售股份数量不超过12.65亿股，2020年1月10日配股发行，有效认购数量12.29亿股，认购金额39.94亿元。

加上此次正在进展中的非公开发行股票预案，国海证券累计募集资金总额已超两百亿。截至目前，国海证券的总市值为201.99亿元。

（图源：wind，公司公告）

被罚超千万元，近三年信用减值损失较大

2021年年报显示，国海证券的净资本为140.57亿元，同比下降6.06%，其中核心净资本134.57亿元，同比下降4.72%，附属净资本6亿元，同比下降28.56%。那么，此前多次募资补血后，为何国海证券的资本仍处于下降状态？对此，业内专业人士分析表示，合规与内控方面的不足使得国海证券产生了大笔资产减值，从而影响了其业务发展和盈利能力。

3月24日，国海证券公布的中国证监会的《行政处罚决定书》显示，2016年1月27日，国海证券与胜通集团签订《承销协议》，由国海证券担任胜通集团面向合格投资者公开发行公司债券“16胜通01”“16胜通03”“17胜通01”的主承销商。但由于胜通集团存在财务虚假的情况，导致债券募集说明书存在虚假记载。国海证券在为胜通集团发行债券提供服务时，未勤勉尽责，所出具的承销文件存在虚假记载。中国证监会对国海证券责令改正，给予警告，没收违法所得1798万元，并处以60万元罚款。

（图源：wind，公司公告）

除上述行政处罚外，国海证券2021年年报显示，其还存有3起处罚及整改情况。同时公司存有23起已披露诉讼、仲裁进展情况；报告期内，公司其它诉讼事项涉案总金额约1.42亿元；未决诉讼计提的预计负债为3024.78万元。

再看资产减值方面，2021年年报显示，国海证券的信用减值损失4.05亿元，其他资产减值损失0.17亿元；2019年和2020年信用减值损失分别为4.31亿元和5.29亿元，其他资产减值损失分别为0.03亿元和0.4亿元；三年合计减值损失14.25亿元。

值得注意的是，2019年-2021年国海证券的归母净利润分别为4.88亿元、7.25亿元和7.65亿元，净利合计总额与减值损失相差不大。

（图源：wind）

需要提及的是，虽然国海证券非公开发行股票募集资金用途也包括业务发展，但其主营业务经营情况并不理想。2021年年报显示，国海证券的企业金融服务业务营收为2.3亿元，较上年下降15.69%，营业利润率较上年下降9.46%；销售交易与投资业务营收9.79亿元，较上年下降19.17%；信用业务营收2.63亿元，较上年下降18.13%，营业利润率为-54.17%。

2021年，国海证券主承销债券43家，上年同期为56家；主承销金额159.3亿元，较上年同期下降44.76%；主承销收入5948.37万元，较上年下降66.03%。

（图源：国海证券2021年年报）

对此，业内人士指出，随着市场竞争的加剧，中小券商如若不及时补充资本，将进一步削弱竞争能力，行业地位也会出现下降的风险。但对国海证券来说，可能仅仅补充资本金并不够，严抓管理与内控风险，改善业绩水平，这些问题都同样需要重视。

（记者罗雪峰 财经研究员刘利香）