服装主业增长见顶 森马扶持森滋新品牌

一纸担保公告让森马的新品牌浮出水面。8月14日，浙江森马服饰股份有限公司（以下简称“森马”）发布公告

一纸担保公告让森马的新品牌浮出水面。8月14日，浙江森马服饰股份有限公司（以下简称“森马”）发布公告称，为保障公司全资子公司森滋（上海）商贸有限公司（以下简称“森滋”）及其下属子公司的业务拓展，支持新品牌业务发展，公司拟向森滋及其下属公司提供融资担保。森滋经营范围包括服装服饰、鞋帽针织品、文具用品等业务。

近年来，森马一直在尝试多元化企稳业绩。从拓展童装品类，增加化妆品业务、打造种子店铺，试图在服装行业中保持稳定增长。然而，在业内人士看来，如今森马延续拓展服装新品牌策略背后，服装主业增长已经遭遇瓶颈，森滋能否成为森马业绩的另一个支撑点，前景并不明朗。

担保新品牌

品牌众多的森马为了保障公司全资子公司森滋及其下属子公司的业务拓展，支持新品牌业务发展，于8月14日发布公告称，拟向全资子公司森滋及其下属子公司提供不超过165万美元的融资担保，为其向境内外商业银行的融资（包括信用证开证、银行保函、进出口押汇等）提供连带责任保证，并授权公司法定代表人或其授权代表签署相关文件。

森马在公告中表示，此次担保的子公司森滋为森马新设立的全资子公司，经营范围包括服装服饰、鞋帽、针织品、皮革制品、羽绒制品、箱包等业务销售，从事货物及技术进出口等业务。截至公告日，子公司森滋未开展业务。

天眼查显示，森滋成立于2019年7月18，截至目前还未显示商标、专利、网站备案等信息，森马的官网中也还未显示相关的品牌业务和定位。

经济学家宋清辉表示，森马业务众多，给外界一盘散沙的感觉，目前难以推测森滋对森马的内部影响。

事实上，森滋的出现并非偶然。近年来，森马一直在寻求多元化发展。此前，森马收购了法国高端童装品牌Kidiliz，加快布局童装业务，并于2019年7月发布公告称将拓展童装品类。2019年6月，森马宣布在原有经营范围基础上，新增“化妆品销售”业务。同年7月，森马在调研活动中表示，在品牌定位过渡期间启动种子店铺计划，强化生活场景感，从店铺设计、货品、互动等方面体现多品类探索。

针对被担保公司森滋的经营主业及品牌定位，北京商报记者邮件采访了森马相关负责人，截至发稿，还未得到回复。

增长遇瓶颈

虽然近三年森马的业绩恢复增长，但设立新新品牌公司并为其担保或与森马业绩波动不无关系。

年报数据显示，森马在2016年实现营业收入106.67亿元，同比增长12.83%，净利润14.02亿元，同比增长4.45%；2017年森马的业绩出现短暂下滑，实现营业收入120.26亿元，但是净利下滑19.38%，跌至11.3亿元；2018年，营业收入157.19亿元，同比增长30.71% ，净利润16.82亿元，同比上涨48.75%。

值得关注的是，森马主营业务业绩也不稳定。森马儿童服饰业务2017年营收63.21亿元，同比增长26.4%；毛利率41.52%，同比下降1.35%。2018年实现营收88.24亿元，同比增长39.6%；毛利率42.23%，比上年同期增长0.71%。

休闲服饰业务2017年休闲服饰业务的营收为56.34亿元，同比上升0.6%；毛利率为29.31%，同比下降5.49%。2018年营收67.91亿元，同比增长20.54%；毛利率达36.98%，与上年同期相比增长7.67%。

森马的主营业务比重也发生了变化。年报数据显示，森马儿童服饰2017年时占总营收的52.56%，2018年开始占营业总收入的56.14%。而原本是主要业务的休闲服饰的营收占比逐年下降，2017年时占总营收的46.85%，2018年下滑至43.21%。

从业绩构成上看，森马的童装品牌撑起了业绩发展，但是业内人士认为，森马旗下以巴拉巴拉为主的童装陷入了同质化严重、设计质量水平较低的瓶颈，与市场中的已有童装产品相比缺少明显的设计和质量区别，导致森马旗下童装产品辨识度很低，在目前各大服装品牌纷纷入局童装的局势中不占优势。

纺织服装管理专家、上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄认为，森滋的出现是因为森马主品牌持续下滑，巴拉巴拉已占业绩主力，但巴拉巴拉发展至今也出现瓶颈，故森马急迫期待有新业务担当。

森滋前景几何

森马董事长邱光和曾在3月23日“中欧2019思创会”温州站上公开表示，森马计划通过五年的努力，实现2023年森马终端销售突破800亿元。要达到800亿元的销售目标，势必进行发展格局的转型，改变森马内部服装服饰“一枝独秀”的发展局面。

数据显示， 2016年，服装行业营收106.02亿元；2017年服装行业营收119.56亿元，同比上涨了12.77%。2018年森马的服装行业的营业收入156.16亿元，同比增长30.62%。虽然森马保持了一定业绩增长，但是距离800亿元的目标仍有较大距离，未来三年如何发展成为森马实现小目标的关键。

业内人士认为，此次担保的森滋是森马突破业绩、快速增长众多动作中的一个，可能会与其他策略一同刺激业绩发展。北京商报记者发现，在森滋的经营范围内，包括了从事货物及技术进出口等业务，这也业内人士视为加码国际化，布局海外市场的重要举措。

不过，对于森马而言，新增品牌对其多元化发展并非是最佳的选择。森马官网显示，森马旗下已包括主营休闲品牌森马、主营童装品牌巴拉巴拉、校服品牌Hey Junior、高端男装品牌GenioLaMode、体验式创意小镇梦多多在内的12个品牌。

程伟雄表示，多元化、多品牌的过程中，森马专业擅长品牌遇到的问题没有得到根本的解决，反而投资自己不专业不擅长的品牌和品类，长远来看必然会对业绩产生不良影响。

宋清辉也认为，森马近年来业绩不稳定，森滋未必会对森马带来有益影响，因为森马旗下已经有12个品牌，森滋无疑将耗费森马一部分资源，至于未来发展如何尚待进一步观察。北京商报记者 蓝朝晖 李濛/文并摄