AI当下真正的风险，是无法创新高的风险！

 

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4月19日，《慢投资》写到，A股这波调整估计要持续三五天。这波调整恰好持续了5天。

明天就是4月最后一个交易日，按照惯例，那些节前撤退的资金，大都已经撤退了。

明天下午甚至明天10点半后，资金也许就开始重新流入A股。

这波调整，主要是AI获利盘的回吐。

但是完全看不懂的是AI之外的很多公司这波也跟着下跌。

无论从经济复苏还是货币政策，股指都不该停留在当前的位置。

从全球看，A股上涨在全球都是属于落后的，要知道中国经济今年可能是全球最强的。

当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.67倍、35.26倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。

今天AI继续下跌，明天也许会开始反弹了。

即使不反弹也没什么问题，市场目前比较一致的意见就是认为，AI将是今年的主线。

天风计算机分析师甚至认为，一个长达五到十年的产业浪潮，一个明确业绩拐点的成长行业，怎么会如此结束。

当前AI、数据巨震背后是长期空间与短期产品商业化的矛盾，叠加博弈。

根据产业调研，预计至多一到两个月，会看到产业更多落地。

当下真正的风险，是无法创新高的风险！市场短期波动，给予的是长期布局的机会。

27日AI暴跌，资金流入最多的行业是保险。

保险负债端的需求在持续复苏，从而带动保险股的估值修复。

IFRS17落地在即，保险股估值存在进一步的提升空间。

2月以来保费增速显著改善，在宏观经济改善趋势下，保险产品消费需求将逐步复苏。

十年期国债收益率回落至2.82%左右，未来伴随国内稳增长政策持续落地，宏观经济预期改善，新增固收类投资收益率压力将有所缓解。

4月25日保险板块估值0.38-0.83倍2023EP/EV，估值水平与公募基金持仓均处于历史低位，安全边际高。

中药板块《慢投资》很少提，但这个板块资金一直在缓慢的持续流入。

国家政策的刺激，肯定利多中药板块。中药的毛利率虽然低于白酒，但是也远远高于大部分制造业。

目前国家振兴中医的政策，在实际落地的过程中，变化为振兴中药的政策。

长久看，中医最大的问题，不是中药的问题，而且缺乏高技术水平中医的问题。

再好的药，如果开错了方，吃了一样没效果。我曾经连着吃一个月的药没效果，换了大夫两幅就见效。中医的关键问题在医生不是在药。

如果医生水平不够，中药吃了无效，而且费用还比较高。那中医拿什么跟西医竞争，西药越来越便宜。

招商分析师认为，每年4~9月左右，A股往往又一波靠产业趋势和景气斜率提升带来的结构性主升浪，市场总是会选择当年业绩增速最高和改善斜率最大的方向进攻。

从今年的角度来看，从去年基数效应的角度来看TMT、医药、地产链消费是改善斜率最大可能性。

TMT领域，受到AI+和数字经济大产业趋势推动，今年TMT产业趋势改善斜率较大，前期应用和软件涨幅较大，后续向智能硬件扩散，软切硬，关注半导体、消费电子及元器件和机器人。