人民币承压 银行外币理财收益渐升

近来，人民币兑美元汇率持续走低引起了市场的高度关注。与此同时，银行理财市场出现了新的变化。

原标题：人民币承压 银行外币理财收益渐升

王柯瑾

近来，人民币兑美元汇率持续走低引起了市场的高度关注。与此同时，银行理财市场出现了新的变化。

《中国经营报》记者走访北京多家银行发现，外币理财尤其是美元理财收益渐长，固定收益类以及期权类外币产品投资人数均有所增加，与去年同期相比，外币理财等产品受关注程度走高。

但值得注意的是，业内人士及多家银行的工作人员也提醒称，个人投资外币理财产品，应综合考虑自身的风险承受能力以及汇率变动的影响，不宜盲目跟风。

汇率承压

本报记者统计，本轮人民币兑美元下跌始于2018年4月中旬，人民币兑美元汇率由6.27已贬值至逾6.87，三个多月贬值幅度超过8%。

交通银行(5.550, 0.02, 0.36%)首席经济学家连平表示，影响因素首先在于美元强势。他认为美国经济周期与世界范围内主要其他经济体的运行周期存在较大差异，一季度美国GDP同比（不变价折年数）增速达2.77%，是美国近两年加息以来的峰值，而二季度GDP增速预期进一步提高；与此同时，美国6月核心CPI数据继续攀升，已达2.3%，使得美联储继续坚定加息，这种经济和政策背景毫无疑问会支持美元走强，同时必然给人民币汇率带来压力。

“除了来自美元走强的压力之外，人民币贬值还和美国发动贸易战有关。贸易战中美国是挑起者，而我国则是应对方。在中美密切的经济关系中，中国出口对于美国市场更加依赖，中国对美出口在总出口中的占比月均在20%左右，反观美国对于中国的出口仅占其总出口的5%左右。有种观点认为，美国发动贸易战对中国不利，会对中国经济带来压力。因此在这种情况下，市场看空人民币预期增强并不奇怪，这是市场自身运行的结果，也是市场经济运行规律的体现。”连平表示。

交通银行金融研究中心分析认为，目前人民币贬值压力不减，预计8月人民币汇率继续呈波动加大、总体贬值的格局。“继续受美国经济稳步复苏、通胀持续攀升、预期美联储加息节奏加快以及贸易冲突升级的影响，7月人民币兑美元继续贬值。展望8月份，受二季度美国GDP数据强劲的影响，市场对美联储加快加息的预期进一步上升，美元指数将继续获上行支撑；而国内货币政策边际放松，利率水平趋于下降，中美利差收窄对人民币不利；同时中美贸易冲突未见缓和，且有进一步升级的迹象。因此，短期内人民币贬值压力不减。”

但值得注意的是，交通银行金融研究中心认为，尽管二季度GDP增速略降，但中国经济基本面总体依然较好，韧性较强，经济增速大幅下滑的可能性不大，中长期看人民币不会大幅贬值。

同样，中信证券(15.940, -0.08, -0.50%)分析师明明在其研究报告中指出，就当前中国外汇储备规模平稳波动、资本跨境流动保持均衡等状况分析，中美货币政策持续分化与美元升值预期升温很难令人民币兑美元汇率跌破“7”，甚至“7”可能是当前人民币汇率这轮贬值周期的底部区间。

收益渐长发行量下降

记者走访发现，与本轮人民币贬值同时出现的还有外币存款、理财以及其他投资收益渐长现象。与去年同期相比，外币理财等产品受关注程度走高。

某国有银行北京一支行理财经理告诉记者，随着人民币兑美元持续下跌，该行美元理财产品利率确实有所上升，不过幅度不是很大，大概上升了0.1%～0.2%。且近期，对于咨询美元理财及实际投资的客户较前几个月也有所增加。

北京一家股份行管理人士向记者表示，该行北京分行外币定期存款及理财收益有所上升。以个人外币定期存款为例，目前该行最新的报价为：一年期美元定期存款（0.8万美元～5万美元），利率为3.0%，存款金额5万美元～20万美元利率为3.1%，存款金额20万美元以上利率为3.2%。而之前，上述三个起存档的利率分别为2.8%、2.9%和3.0%。

普益标准数据显示，从2017年6～7月、2018年6～7月非结构性外币理财产品平均收益情况来看，对于美元理财而言，2018年6～7月的外币理财平均收益较2017年6～7月外币理财平均收益上涨了41个BP至2.35%，涨幅相对较大；英镑上涨3个BP至0.50%，而澳元则下跌7个BP至1.90%。

据融360分析认为，自2015年12月美联储开启加息通道以来，目前已经加息7次，在此期间美元理财产品的收益率也一路上涨，两年半的时间约涨了1.2个百分点。由于下半年美国会继续加息，届时美元理财产品的收益率也会继续走高。

那么，近期人民币兑美元汇率走低，对投资者的影响主要有哪些？普益标准分析师宋楚文表示，首先，外币理财产品投资期限相对较长，此时进入市场整体收益或将不及预期。宋楚文认为，对于选择此时进入外币理财市场的投资者而言，虽然人民币汇率近期快速贬值，但市场多数观点认为未来不会持续贬值，中长期内会趋于稳定；同时理财期限相对较长，故以投机角度去配置外币理财产品可能较难达到初始的高收益预期。

“其次，外币理财收益因与外币价值相关，故相应外币贬值时，投资者将面临投资损失。因此，虽然短期内人民币出现贬值，但此时若盲目配置外币理财而忽视自身风险承受能力，则极易遭受资产损失风险。从短期来看投资者配置美元理财需相对谨慎。”宋楚文如是说。

虽然利率有所上升，但值得注意的是，外币理财产品的发行数量却呈下降趋势。从普益标准提供的分析数据看，2017年6～7月、2018年6～7月非结构性外币理财产品中，对于美元理财而言，2018年6～7月的发行数量较去年同期发行数量减少了约49%，同时澳元理财及英镑理财的发行数量也有不同程度的收缩。

“从2017年6～7月数据与2018年6～7月数据看，外币理财中美元收益在近一年内出现较大涨幅，而其他币种理财收益则有涨有跌；从发行数量来看，外币产品发行数量均出现较大程度的缩减。”宋楚文表示。

虽然收益走高，但记者走访北京部分银行发现，外币理财并没有形成过分受追捧的局面。究其原因，外币理财产品种类少、收益与人民币理财产品相比相对较低。

招商银行(27.710, 0.47, 1.73%)北京某支行客户经理告诉记者：“外币在境内的投资品种很少，收益率也一般，没有人民币的选择多，而且只有投资偏好较稳健的客户选择理财，激进一些的客户直接会择美元债券或基金了。”

同样，某国有大行北京分行营业部个人金融部人士告诉记者，近期外币理财收益没有重大变化，据其观察，投资的客户绝对数和增量都不多。但类理财产品的收益还可以，大概在3%左右。不过他表示，由于美元上涨较快，之前投资的客户锁汇之后，近期到期赔本的概率会非常大。

前述某国有银行北京一支行理财经理建议称，对于个人投资者而言，如果短期内不使用外币资金，可以投资固定收益类产品搭配权益类产品的组合。但如果短期内会使用这笔资金，建议存外币定期存款，但收益相比前一种配置方式会低很多。

在宋楚文看来，从中长期投资角度来看，投资者配置美元理财是较为不错的选择。观察2017年6月～2018年7月近14个月的非结构性外币理财收益情况，可知美元理财收益走势呈现出稳定上涨的趋势，港元理财收益在2018年1月开始出现下降趋势，澳元理财收益及英镑理财收益则相对稳定。