天润工业：3月21日接受机构调研，中金公司、浙江永安国富资产等多家机构参与时隔60年，梦露的露背钻石裙，如今依旧美丽动人，相比梦露缺少了一些韵味

 

2023年3月22日天润工业（002283）发布公告称公司于2023年3月21日接受机构调研，中金公司樊建岐 司颖 Si Ying、浙江永安国富资产徐小明、招商银行私行部徐立锋、招商信诺资产管理有限公司刘延波、长信基金管理有限责任公司陈佳彬 张狄龙、长江资管姚远、泽源资产管理有限公司曾洁、英大证券有限责任公司自营业务部孙超、信达澳亚基金管理公司郭敏、新华基金管理股份有限公司郑毅、小草资本管理有限公司朱家成、中邮人寿保险股份有限公司朱战宇 孟东晖、西藏合众易晟投资管理有限责任公司虞利洪 李敏生、西部利得基金管理有限公司温震宇、同泰基金管理有限公司陈宗超、唐融投资樊星、拾贝投资管理(北京)有限公司Xueqiu、深圳羿拓榕杨资产管理有限公司李昕益、深圳市尚诚资产管理有限责任公司向红旭、深圳清水源投资管理有限公司吴伟、深圳前海固禾资产管理有限公司文雅、深圳前海承势资本管理合伙企业(有限合伙)——连丰私募基金梁悦芹、中邮创业基金管理股份有限公司滕飞、上银基金管理有限公司尹盟、上海煜德投资管理中心(有限合伙)曹剑飞、上海甬兴证券资产管理有限公司徐晓浩、上海银叶投资有限公司李溶涛、上海雪石资产管理有限公司张琰、上海天猊投资管理有限公司曹国军、上海陶山私募基金管理有限公司王鑫、上海勤辰私募基金管理合伙企业(有限合伙)刘悦凯、上海汽车集团财务有限责任公司林志轩、上海理成资产管理有限公司-理成全球视野廖懿、中银国际证券股份有限公司资产管理部白冰洋、上海久期投资有限公司姜云飞 董佳灵、上海峰境私募基金管理有限公司黄宁、上海电气集团财务有限责任公司姚兵、上海博鸿投资咨询合伙企业(有限合伙)-博鸿元泰私募证券投资基金李俐慧、上海白溪私募基金管理有限公司张英星、睿远基金李武、泉果基金管理有限公司余海洋、平安证券股份有限公司刘梦鹏、鹏扬基金管理有限公司顾纯、诺德基金管理有限公司阎安琪、中信证券股份有限公司李晨阳、茂典资产子丰、龙赢富泽资产管理(北京)有限公司顾梦雨、景顺长城基金管理有限公司曹雅倩、建信基金管理有限责任公司张湘龙、汇丰晋信基金管理有限公司胡连明、华夏基金管理有限公司周欣、华夏财富创新投资管理有限公司程海泳、华泰证券(上海)资产管理有限公司谢龙、华创证券自营巩加美、华宝信托投资有限责任公司顾宝成、中融基金-SZcrossselling熊健、弘毅远方基金管理有限公司樊可、合煦智远基金管理有限公司刁鹏飞、海通证券股份有限公司刘蓬勃、国泰基金管理有限公司陈逸鲲、广发证券投资自营部于洋、广发基金管理有限公司陈甄璞、广东东方精工科技股份有限公司常宁、亘曦资产-亘曦2号庄延、富国基金管理有限公司张康康、德邦基金管理有限公司吴东昊、中科沃土基金管理有限公司郝家宏、大成基金管理有限公司孔祥、北京知盈投资管理有限公司张严冬、北京颐和久富投资管理有限公司-颐和7期私募证券投资基金米永峰、北京诚盛投资管理有限公司完永东、安信自营马正南、Willing CapitalZhu Hongda、Splenssay Capital LimitedJason WU、ShandaoZhangYankun、KING TOWER CHINA GROWTH FUND CO., LIMITEDLvWeizhi、KeywiseXiaowen LIN、浙商证券股份有限公司黎建勇、JM GREAT CHINA FUND高新宇、JM Capital潘亚军、HSZ GroupDennis CHIEN、HGNH International Asset Management (SG) PTE.LTD李悦、Bin Yuan Capital LimitedChenHaiLiang、浙江浙商证券资产管理有限公司陈一参与。

具体内容如下：

问：请公司 2023 年订单情况怎样？去年及今年的出口情况如何？轻卡的市占率不高的原因是什么？

答：公司订单量 23年 1月份与 22年 12月基本持平，公司 2月订单环比增长 35%左右，3月环比增长 20%左右，4月与 3月基本持平。原因国内外主机厂均放量。

出口方面，2021年出口营收 5.2亿，2022年 6.4亿，占整体销售收入 21%。2023 年计划 7.6-7.7 亿。收入占比下降，下降原因是国内业务增长更快，出口业务虽然占比下降，但绝对数额逐年增长。目前欧洲商用车市场火爆，发动机厂和整车厂 23年排产已排满全年，对于公司来说出口业务空间较大。公司出口业务仅统计公司自身出口曲轴及连杆的零部件情况，国内发动机厂及整车厂出口所含公司零部件数量不在公司统计范围内，实际公司零部件出口情况要高于公司统计自身出口业务规模。轻卡的市占率不高主要是因为公司过去重心主要为重卡，轻卡产品小型企业可生产，公司相对小型企业产品成本更高，价格缺少竞争优势，国五切换国六后，对连杆及曲轴性能要求更高，公司产线更为精良，具备生产国六轻卡及连杆优势，未来公司轻卡业务存在增量空间。

问：请空悬业务的进展以及 2023 年的展望是怎样的？

答：空气悬架是我们作为另一个主业发展的重点板块，列在整个的底盘业务类，因为市场是足够大的，并且商用车的这一块未来还有政策推导的作用，所以说这块也是我们未来发力的一个重点领域。立足于整个 2023年的市场情况，我们会做好客户开发，尤其是对空气悬架的产品质量做一个重点的切入，主要以高端市场为主，然后以产品质量来争取客户，所以说今年也作为我们打市场、保质量的元年。

问：空悬行业展望及政策推出预期什么时间？去年空悬业务收入中铸锻件的比例大概有多少，按照整套方式供货或者细分领域能否拆开来看？

答：政策根据行业复苏情况推出，目前政策推出时点不好判断，但是未来方向较为明确，空悬技术路线成熟且欧美市场早已大规模装配空悬系统。

去年公司悬架收入大部分的还是集中在半挂车，有的是系统供货，即使是系统供货，在开发票或者是签合同的时候，也是以铸件的形式来供货的，所以说整体的我们自己没细拆分那么明确，分类就是以平台为主，半挂车的平台基本上占 60~70%，然后还有一些橡胶悬架的占 10%左右，剩下就是一些铸锻件加工了，大致是这么一个结构。

问：请各主机厂供货是以系统供货还是以零部件的方式供货？公司收入的增长核心在于存量市场切蛋糕还是行业扩容带来的增量？

答：不同平台的供货方式是不一样的，而且也不是确定的，有的是以系统来整体系统来进行采购，有的是以部件进行采购的，甚至有的就是说即使以整套系统采购，但是实际下单的时候在合同上还是分散到每一个部件的。今年的销售收入的这一块，来源有存量的，也有新增的，我们目前存量应该占 40%左右，是以前的存量的客户，然后新的业务实际基本上已经处于样件测试阶段了。

问：请公司空悬业务现阶段各个组成部件的自制率情况如何？

答：商用车部分，基本上所有的核心部件我们都是自主生产的，像机械件的部分占比比较大，因为我们自己就有铸造和锻造能力，自己生产。然后减震部分像空气弹簧减震器和控制器的这一部分也都是我们自己生产的。

问：如果行业恢复，利润大幅升，公司的分红比例也会继续往上吗？

答：往年公司按证监会最低 10%要求分红比例分红，2021年开始分红比例提升较快，2021年每 10 股送 1元，由于 2022 年盈利较差，选择每 10 股送 0.5 元，虽然相对降低，但是分红比例有提升，后续会继续提升分红比例。公司资金现金流充足，公司董事会成员也达成意向，后面会逐年提高分红比例。

天润工业（002283）主营业务：曲轴、连杆和其他汽车相关零部件、工业及新材料领域相关铸锻件、铁路装备、模具及工装制作、机床设备、自动化装备和技术服务等。

天润工业2022年报显示，公司主营收入31.36亿元，同比下降33.56%；归母净利润2.04亿元，同比下降62.39%；扣非净利润2.11亿元，同比下降58.8%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入7.94亿元，同比上升14.19%；单季度归母净利润4196.07万元，同比下降56.97%；单季度扣非净利润3631.32万元，同比下降56.54%；负债率29.25%，投资收益2129.17万元，财务费用-791.89万元，毛利率21.17%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为10.35。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入5300.82万，融资余额增加；融券净流入48.07万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，天润工业（002283）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标3.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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