智慧能源（600869）计提资产减值14.2亿元——个股分析

 

周五了，已经不想再写文章，但还在工作日内，只能挣扎一下。

智慧能源（600869）——下文简称“公司”。

公司为私人控股，控股股东质押率为90.76%，劝退。

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公司主营智慧能源和智慧城市技术、产品与服务及其互联网、物联网应用的研发、制造与销售。

毛利率为16.35%，较低，在30家同类行业中，排名24。

净利润同比下降45.81%，营收同比增长19.50%，两个数据呈现背离。从历史数据来看，净利润增长低于营收。

公司2017年资金缺口达24.83亿元，主要是向外投资用了16.16亿元。在2019年，公司资金有盈余，主要是购买商品、接受劳务支付的现金比2018年少用了18.09亿元。

公司商誉高达15.18亿元。2017年的投资，有部分是用在并购业务。

经营性现金流量净额大于净利润，意味着公司有大量的预收款。尤其是2019年，现金流有19.28亿元，净利润仅有0.45亿元。预收款的意思是：公司已经收钱，但未发货，是待入账的营业收入。理论上越多越好，

接下来这点想不明白了。

以2019年为例，销售后的资金，既没有体现在净利润上，也没有体现在预收款、应收款和存货上，连营收也保持一贯的水平，那这现金流到底去了哪里？才疏学浅，解释不了。

到2020年第三季为止，公司总负债为135.89亿元，负债率为72.43%，比较高。短期借款为50.93亿元，而货币资金为27.72亿元。要偿还利息为2.02亿元，可净利润为1.74亿元。无论是还利息，还是还本金，对公司来说，都有非常大的困难。尽管如此，公司还是在2020年进行了一次0.26亿元的分红，这对控股比例达55.61%的控股股东来说，可以稍解燃眉之急。

公司问题不断，11月24日，公司公告称，截至2020年10月31日，公司全资子公司远东电池有限公司合并计提资产减值准备14.2亿元，核销资产减值准备299.06万元，转回或转销资产减值准备2194.32万元。这一大额计提资产减值计划对智慧能源2020年1-10月合并报表利润总额影响-14.2亿元。

这意味着，2020年的账务报表不好看了。同时，公司还公告，公司拟以公开挂牌方式转让持有的远东电池60%股权和公司对远东电池及其全资子公司的应收债权，首次公开挂牌转让底价合计不低于7.86亿元。

此举无疑是拆东墙补西墙。

综上所述：

从毛利率可看到，公司的竞争力不大，增收不增利。经营资金方面看不明白，销售后的资金，到底去了哪里呢？

公司的负债严重，流动资金恐怕不能还债。

今年公司打算计提减值，同时出让股权，想法很好，不过就目前信息来看，待出让的远东电池，要么是远东电池江苏有限公司（亏损0.39亿元），要么是江西远东电池有限公司（亏损2.06亿元），无论要出让哪间公司，有没有机构愿意接手，愿不愿意以7.86亿元接手，这是一个问题。

但公司，今年可能会迎来亏损。

就是这样。

本人不持有该股，此文纯粹本人学习之用，不作为荐股目的，投资是自己的事，请自己做决定